降準又來?還是虛驚一場?剛剛,央行發文提縣域農商行降準!

日期:2019年5月22日 上午4:52
降準又來?還是虛驚一場?剛剛,央行發文提縣域農商行降準!

虛驚一場,並不是新的降準政策!

5月21日,央行掛網的《中國人民銀行關於下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率的通知》(下稱“《通知》)被網上刷屏,一度讓人以為又有新的降準落地。但實際上,今日掛網的文件還是5月初央行宣布的對中小銀行實行較低存款準備金率政策框架同一件事,並非新的降準。

本次定向降準分三次實施(5月15日、6月17日、7月15日)。不過,與5月初央行宣布的定向降準相關事宜有所不同,《通知》進一步細化了此次定向降準的相關規定,主要新增內容有以下兩點:

一是明確分三次實施降準的規模,即5月15日、6月17日分別下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率1個百分點,最後一次再次下調存款準備金率至8%。

根據央行此前的測算,約有1000家服務縣域的農村商業銀行可以享受該優惠政策,將釋放長期資金約2800億元。

二是明確服務縣域的農商行應將降準資金全部用於發放民企和小微貸款,央行將相關情況納入宏觀審慎評估(MPA)考核。

預計後續降準政策在“三檔兩優”框架中完成

5月6日,央行距離股市開盤前僅30秒發布消息稱,為貫徹落實國務院常務會議要求,建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,促進降低小微企業融資成本,決定從2019年5月15日開始,對聚焦當地、服務縣域的中小銀行,實行較低的優惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農村商業銀行,執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率,該檔次目前為8%。

本次定向降準也被外界稱作“並檔降準”,目前我國的存款準備金率大體有三個基準檔:

第一檔,對大型銀行,實行高一些的存款準備金率,體現防範系統性風險和維護金融穩定的要求;

第二檔,對中型銀行實行較第一檔略低的存款準備金率;

第三檔,對服務縣域的銀行實行較低的存款準備金率,目前為8%。

其中,農信社等執行較低一檔的存款準備金率,部分農商行執行與股份制銀行相同的中間檔存款準備金率,另一部分農商行則執行略低於中間檔的存款準備金率。

此次調整後,服務縣域的農商行標準明確為:僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元,符合這一條件的農商行均可與農信社並檔,執行相同的存款準備金率,從而簡並了存款準備金率檔次。

央行負責人表示,此番調整後,我國的存款準備金制度將形成更加清晰、簡明的“三檔兩優”基本框架。所謂“兩優”,是指三個基準檔次的基礎上還有兩項優惠:一是大型銀行和中型銀行達到普惠金融定向降準政策考核標準的,可享受0.5個或1.5個百分點的存款準備金率優惠;二是服務縣域的銀行達到新增存款一定比例用於當地貸款考核標準的,可享受1個百分點存款準備金率優惠。考慮到服務縣域的銀行作為普惠金融機構已經享受了第三檔的較低存款準備金率,因此不再享受普惠金融定向降準考核的優惠。享受“兩優”後,金融機構實際的存款準備金率水平要比基準檔更低一些。

此次《通知》也表示,在本通知發布前執行普惠金融定向降準政策的,同時停止執行該項政策。在本通知發布前執行新增存款一定比例用於當地貸款考核政策的農商行仍繼續參與考核,達標機構執行優惠的存款準備金率。

中信證券研究所副所長明明認為,“三檔兩優”的存款準備金政策框架基本確立後,預計後續降準政策推出也將在此框架下完成,其中定向降準將更多體現在對“後兩檔”的準備金優惠上。

分析人士:貨幣政策將以信貸增速為錨進行預調微調

不同於以往歷次定向降準,本次定向降準無論從所適用的機構範圍還是所釋放的資金規模看,均屬於“小而精”。一方面,此次定向降準覆蓋的範圍小,聚焦僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小於100億元的農商行。另一方面,此次定向降準釋放的中長期資金規模小,僅有2800億元,不低以往降準規模的一半。

不過,即便此次定向降準僅釋放了2800億元的資金規模,還要分三次實施。首次實施已在5月15日執行,降低存款準備金率1個百分點,約合釋放資金約1000億元。

央行貨幣政策司司長孫國峰就表示,此次定向降準分別在5月15日、6月17日和7月15日三次實施到位,主要是為了避免一次性實施導致局部流動性淤積,有利於服務縣域的農商行保持信貸投放的平穩有序,精準地、逐步地將釋放的長期資金全部投放到民營企業和小微企業。

京東數字科技首席經濟學家沈建光表示,此次操作釋放資金僅2800億元,相比5月、6月MLF的到期量規模並不大,目的並非短期流動性對沖。重點仍在於解決小微企業的長期融資難、融資貴問題,並未脫離當前央行註重疏通貨幣政策傳導機制的思路。

針對下一步的貨幣政策走勢,近期發布的《2019年第一季度貨幣政策報告》(下稱“《報告》”)中有多處新表述,例如,《報告》對結構性去杠桿著墨較多,在一季度宏觀杠桿率有所回升後對“把好貨幣供給總閘門,不搞大水漫灌”的重申,甚至苦口婆心地表達為“成果來之不易”,這就要求貨幣政策不能過松。

明明還認為,《報告》對外部環境變化和國內經濟仍然存在下行壓力的描述,又要求穩健的貨幣政策要松緊適度,其中更是強調貨幣政策要適時適度實施逆周期調節,因而貨幣政策不會明顯收緊。

“今年的貨幣政策以信貸為錨進行預調微調,若信貸增速預期超過一定水平時貨幣政策邊際收緊,反之則邊際放松。此外,近期豬肉價格和原油價格引發的物價水平波動也逐步受到央行關注。在結構性去杠桿的背景下,貨幣政策的目標決策機制是以信貸為錨、結合物價水平,最終實現穩增長。”明明稱。

來源:券商中國作者:孫璐璐

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)
現代電視 (http://www.fintv.com)

相關文章

5月21日
央地政策加碼 信息消費掀新一輪發展高潮
5月21日
國務院:深化改革加強食品安全工作 推進「互聯網+食品」監管
5月21日
中國與歐盟首次簽署民航領域協定
5月21日
國務院:加快修訂農產品質量安全法 推動農產品追溯入法
5月21日
美國商務部:給華為90天臨時許可
5月20日
特朗普指責中方破壞協議?外交部:美方又想混淆視聽轉嫁責任
5月20日
辟謠!《中美貿易戰停火!止戰!》係新華社2018年5月20日舊聞
5月20日
住建部對佛山、蘇州、大連、南寧4城市進行預警提示
5月20日
央行發佈2019年第一季度中國貨幣政策執行報告
5月20日
劉士余主動投案!