香港金融管理局：研港元隔夜平均指數作參考利率

原創

【財華社訊】香港金融管理局副總裁李達志於匯思網誌發表文章，介紹利率基準改革。他指出，香港按揭貸款中的「H按」，當中的H就是1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)。2019年3月份新批按揭貸款中，H按佔比高達八成六。截至2018年底，HIBOR計價的銀行資產約值34,000億港元。此外，很多金融機構和機構投資者交易的衍生工具合約，亦以HIBOR為基準。

2012年倫敦銀行同業拆息（LIBOR）出現多宗操縱事件，加上同業拆借市場成交萎縮，二十國集團轄下的金融穩定理事會（Financial Stability Board）因而成立了督導小組，與各地監管機構和國際標準制定機構合作，作出連串利率基準改革建議，藉以加強利率基準的可靠性和穩健性。香港作為國際金融中心，又是金融穩定理事會成員，有責任遵從這些改革建議，包括為HIBOR尋找一個「備用參考利率」。

據金融穩定理事會的建議，同業市場拆息的替代參考利率應該要採用接近零風險的隔夜拆息。隔夜拆息的價格皆是來自實際交易，不像同業市場拆息定價機制，容許參與銀行在缺乏實際成交數據時透過專業判斷報價。

香港財資市場公會較早前便建議採用港元隔夜平均指數 （HONIA）為HIBOR的備用參考利率。財資市場公會現正就優化HONIA的一些技術性建議向業界進行諮詢。惟缺乏像HIBOR有 1個月、3個月等較長期基準，所以轉用HONIA前還需要克服一些技術困難。

香港現時沒有計劃取消HIBOR，換言之，HONIA將會與HIBOR同時在市場出現。現時使用HIBOR計價的貸款，亦不會受影響。但假如市場上逐漸出現更多以HONIA定價的產品，將有助減少一旦HIBOR因爲市場環境改變而消失所引起的影響。

另一方面，即使HIBOR維持不變，香港也要為LIBOR一旦淡出而做好準備。香港是國際金融中心和亞洲區內的銀行樞紐，LIBOR廣泛用作金融產品的條款中，香港銀行去年底持有LIBOR計價資產達38,000億港元。金管局三月初已去信香港的銀行，務求在備用參考利率一旦取代同業市場拆息時，銀行能夠順利過渡。