香港金融管理局：研港元隔夜平均指数作参考利率

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【财华社讯】香港金融管理局副总裁李达志于汇思网誌发表文章，介绍利率基准改革。他指出，香港按揭贷款中的“H按”，当中的H就是1个月香港银行同业拆息(HIBOR)。2019年3月份新批按揭贷款中，H按占比高达八成六。截至2018年底，HIBOR计价的银行资产约值34,000亿港元。此外，很多金融机构和机构投资者交易的衍生工具合约，亦以HIBOR为基准。

2012年伦敦银行同业拆息（LIBOR）出现多宗操纵事件，加上同业拆借市场成交萎缩，二十国集团辖下的金融稳定理事会（Financial Stability Board）因而成立了督导小组，与各地监管机构和国际标准制定机构合作，作出连串利率基准改革建议，藉以加强利率基准的可靠性和稳健性。香港作为国际金融中心，又是金融稳定理事会成员，有责任遵从这些改革建议，包括为HIBOR寻找一个“备用参考利率”。

据金融稳定理事会的建议，同业市场拆息的替代参考利率应该要采用接近零风险的隔夜拆息。隔夜拆息的价格皆是来自实际交易，不像同业市场拆息定价机制，容许参与银行在缺乏实际成交数据时透过专业判断报价。

香港财资市场公会较早前便建议采用港元隔夜平均指数 （HONIA）为HIBOR的备用参考利率。财资市场公会现正就优化HONIA的一些技术性建议向业界进行諮询。惟缺乏像HIBOR有 1个月、3个月等较长期基准，所以转用HONIA前还需要克服一些技术困难。

香港现时没有计划取消HIBOR，换言之，HONIA将会与HIBOR同时在市场出现。现时使用HIBOR计价的贷款，亦不会受影响。但假如市场上逐渐出现更多以HONIA定价的产品，将有助减少一旦HIBOR因为市场环境改变而消失所引起的影响。

另一方面，即使HIBOR维持不变，香港也要为LIBOR一旦淡出而做好准备。香港是国际金融中心和亚洲区內的银行枢纽，LIBOR广泛用作金融产品的条款中，香港银行去年底持有LIBOR计价资产达38,000亿港元。金管局三月初已去信香港的银行，务求在备用参考利率一旦取代同业市场拆息时，银行能够顺利过渡。