【大行報告】中原證券：維持銀行行業同步大市評級

中原證券發表研報指，銀行行業行業指數表現同步滬深300指數，個股普漲。由於3月金融經濟數據出現轉暖跡象，近期銀行估值相應有所修複。3月13日至4月16日，滬深300指數上漲8.80%，銀行指數上漲8.72%。在行業橫向比較中，銀行表現較前兩個月明顯改善。在29個行業指數中，銀行指數位居第10位。基本面較好的股份行、城商行與國有行漲幅較大，農商行表現相對落後。推薦組合中，寧行、招行、建行、上海銀行表現較好。

研報指出，宏觀經濟轉暖初現，銀行資產質量壓力可控。該行預計19年銀行資產質量總體仍能保持穩定，部分銀行的不良貸款率可能會有波動，但大幅上行或持續上行的可能性不大。此外，社融與M2明顯改善，規模因素對收入的相對驅動力將增強。該行認為19年信用格局較18年明顯改善的趨勢不變，銀行資產負債表擴張較18年改善趨勢不變。隨著信用傳導機制的疏通和對企業融資支持力度的加大，預計M2增速及社融增速將在19年有所改善，銀行規模增速將隨之改善。該行表示，19年銀行規模增速較18年改善的可能性大，規模對收入相對驅動力將增強。

中原證券表示，在行業穩健基本面支撐下，結合近期經濟金融層面的積極信號，認為市場對銀行基本面的悲觀預期或開始逐步修正。當前銀行板塊估值具有較大優勢，後續銀行板塊估值向上修複的可能性較大。維持行業“同步大市”投資評級，建議重點關注工商銀行(01398-HK)、建設銀行(00939-HK)、招商銀行(03968-HK)、中信銀行(00998-HK)、光大銀行(06818-HK)、上海銀行(601229-CN)、寧波銀行(002142-CN)與南京銀行(601009-CN)。

風險提示：資產質量大幅惡化，系統性風險。