【大行报告】中原证券：维持银行行业同步大市评级

中原证券发表研报指，银行行业行业指数表现同步沪深300指数，个股普涨。由于3月金融经济数据出现转暖跡象，近期银行估值相应有所修复。3月13日至4月16日，沪深300指数上涨8.80%，银行指数上涨8.72%。在行业横向比较中，银行表现较前两个月明显改善。在29个行业指数中，银行指数位居第10位。基本面较好的股份行、城商行与国有行涨幅较大，农商行表现相对落后。推荐组合中，宁行、招行、建行、上海银行表现较好。

研报指出，宏观经济转暖初现，银行资产质量压力可控。该行预计19年银行资产质量总体仍能保持稳定，部分银行的不良贷款率可能会有波动，但大幅上行或持续上行的可能性不大。此外，社融与M2明显改善，规模因素对收入的相对驱动力将增强。该行认为19年信用格局较18年明显改善的趋势不变，银行资产负债表扩张较18年改善趋势不变。随着信用传导机制的疏通和对企业融资支持力度的加大，预计M2增速及社融增速将在19年有所改善，银行规模增速将随之改善。该行表示，19年银行规模增速较18年改善的可能性大，规模对收入相对驱动力将增强。

中原证券表示，在行业稳健基本面支撑下，结合近期经济金融层面的积极信号，认为市场对银行基本面的悲观预期或开始逐步修正。当前银行板块估值具有较大优势，后续银行板块估值向上修复的可能性较大。维持行业“同步大市”投资评级，建议重点关注工商银行(01398-HK)、建设银行(00939-HK)、招商银行(03968-HK)、中信银行(00998-HK)、光大银行(06818-HK)、上海银行(601229-CN)、宁波银行(002142-CN)与南京银行(601009-CN)。

风险提示：资产质量大幅恶化，系统性风险。