【大行報告】中泰證券：中美貿易衝突逐步緩解 WTO改革問題顯現

中泰證券發表研報指，去年12月以來，中美貿易衝突逐步緩解，市場情緒也在快速糾正之前過度悲觀的預期。中美問題緩解後，今年全球還有一個更為重磅的問題是WTO的改革。

中泰指出，上訴機構法官成員數量已達最低限，其中兩位今年任期結束，而法官遴選程序卻遲遲無法啓動，貿易爭端解決機製陷癱瘓風險;且中美改革訴求分歧很大，美國要求加強WTO協定通知，提升透明度，設置懲罰措施，併提議修訂特殊和差别待遇，而中國則要求保障特殊和差别待遇不動搖，堅持中國處於發展中國家行列，併指出應儘快啓動上訴機構法官遴選程度。歐日更多附和美方。

中泰又指，各國分歧較大，WTO改革懸而未決，爭端解決機製面臨癱瘓，也為全球經濟增添了不確定性。在經濟的下行壓力之下，歐洲央行已經決定今年開啓新一輪的定向長期再融資操作(TLTRO)，日本考慮擴大寬松規模，美聯儲釋放鴿派信號，全球新一輪寬松週期啓動。在WTO改革中，中國面臨外部壓力也會增大，而内部地產刺激經濟的空間越來越小，都需要進一步推進改革和開放，經濟基本面向下，改革開放、減稅、資本市場改革等政策面向上，將是今年的主旋律。