【大行報告】京東：政府工作報告下調經濟目標與需求相適應

京東數字科技首席經濟學家沈建光發表報告，分析政府工作報告突出提及中國正面臨“兩難多難問題增多的複雜局面”，並給出相應的減稅降費、穩定擴大就業、優化民營經濟發展環境、促進消費等諸多應對之策，傳遞出的信號積極正面。同時，下調2019年經濟目標增速至6%-6.5%，也與內外壓力下的需求相適應。

今年的積極財政重在減稅降費，基建投資重在起到托底與補短板的作用，而非大幹快上。大規模減稅降費措施迅速落地。報告重點強調了降低製造業和小微企業稅收負擔，全年減輕企業稅收和社保繳費負擔近2萬億元，比2018年多出7000億元。

2019年赤字率目標已從2018年的2.6%提升至2.8%，以落實積極財政。而剔除上年財政結轉結餘資金後的實際赤字率將會更高，實際財政支持力度可能更大；例如2018年實際赤字率上升的情況已經出現，2018年政府年初的財政赤字目標是從2017年的3%下調至2.6%，但當年實際赤字率卻從2017年的2.9%上升至3.4%。儘管伴隨著減稅降費的推進，財政預算預計將面臨一定壓力，但考慮到美國2018年實際財政赤字率接近4%，中國也無需為財政赤字問題過分擔憂，且一系列開源節流措施在報告中也有安排，如增加特定國有金融機構和央企上繳利潤、一般性支出壓減5%以上、“三公”經費再壓減3%左右，長期沉澱資金一律收回、加速國資劃轉充實社保等。

報告強調貨幣政策不搞大水漫灌，重在疏通傳導機制此外，除了銀行信貸外，可以從資本市場入手解決中小、民營企業融資難的問題。目前以科創板為代表的資本市場改革值得矚目，開展了試點註冊制、放寬上市盈利測試、完善定價機制等一系列市場化改革。

除短期逆週期調控政策更加積極以外，長期仍要依靠深化關鍵領域的改革，特別是從國企改革、財稅體制改革、資本市場制度建設等諸多領域著手，通過釋放改革開放的制度紅利為破解中國經濟困境提供最堅實的支撐。