【現場直擊】中國鐵塔：未來公司的派息應該是高於50%

原創

3月4日，中國鐵塔(00788-HK)發佈 2018 年度業績公告稱，2018 年中國鐵塔實現營業收入為718.19億元人民幣（單位下同），同比增長4.6%；淨利潤為26.50億元，同比增長36.4%。

從中國鐵塔的2018年業績報中，公司今年整體業績表現符合市場預期。

據財報獲悉，中國鐵塔的主要收入來源是塔類業務，2018年實現收入為685.97億元，佔比95.5%，同比增長2.3%；室分業務收入為18.19億元，佔比2.5%，同比增長41.7%；跨行業業務收入12.22億元，佔比1.7%，同比增長654.8%。

截至2018年12月31日，中國鐵塔總站址數194.8萬個，同比增長4%總租戶數超過3百萬個，同比增長12%；站均租戶數從2017年的1.44提升至1.55，整體共享率水平持續提升。

盈利能力不斷增強，利潤水平大幅提升。EBITDA達到417.73億元，同比增長3.5%，EBITDA率為58.2%。

　　現金流持續改善，債務水平穩健可控。公司實現經營活動現金流量淨額為455.40億元，資本開支約264.66億元，現金流狀況進一步改善。截至2018年12月31日，公司總資產為3153.64億元，淨債務槓桿率為34.4%，較去年同期降低19.4個百分點。

此外，董事會建議派發截至2018年12月31日止年度末期股息為每百股0.225元（稅前），全年可分配利潤派息率為55%。

3月4日下午，中國鐵塔在港舉行2018年全年業績發佈會，執行董事兼董事長、總經理佟吉祿攜副總經理顧曉敏及總會計師高春雷出席併答記者問。

董事會長佟吉祿在發佈現場表示為了適應5G建設發展需要，公司將通過多方面的技術創新，實現5G共享價值的最大化。未來我們將充分發揮戰略資源優勢，加強資源統籌的能力，持續深化共享化產業領域，不斷為客戶創造價值，實現公司可持續增長。 

更多現場部分對話請見下文：

Q:面對即將到來的這個5G時代，中國鐵塔在其中扮演著一個什麽樣的角色？以及要怎樣抓住這次機會？

  A:（佟吉祿）5G目前已經開始商業運用的試驗，中國鐵塔作為移動基礎設施的建設運營商，我們將繼續在建設當中承擔著主體作用,併保持著絕對領先的地位。作為中國鐵塔，我們的優勢在於現在有194.8萬站址，具有巨大的共享空間。

同時我們積極來統籌協調社會站址資源，地方政府也紛紛表示，由中國鐵塔來統籌規劃社會的站址資源，併且中國鐵塔與電話、鐵路、郵政、地產公司、互聯網企業廣開合作之門，為我們廣泛的利用社會的這些鐵塔資源，加快推進5G的建設，提供了堅實的基礎。十年來，中國鐵塔公司積累了在建設運營以及互聯網的管理模式上，我們積累了豐富的經驗，這些都提升了我們的競爭力及信心。

Q:未來打算新建多少個基站？

A: （佟吉祿）那麽新建的鐵塔數量的問題？這要取決於三家運營商的規劃，作為5G的建設，5G的建設是一個立體性覆蓋，屬於高低的結合，室内、室外的協同。具體的數量還是取決於運營商這方面的建設進程。

Q:未來幾年在決定派息比例是根據可供分配的儲備，還是盈利水平？

A:（佟吉祿）在公司IPO的時候，公司管理層作出承諾，未來公司的派息應該是高於50%。那麽2018年我們剛具備這種派息能力，所以2018年我們實現了55%的派息率的這樣一個水平。

未來中國鐵塔公司對於派息的政策應該是持續的。將根據每年的現金流的狀況，根據總體我們的業績來決定當年的派息水平。

Q:如何看待與民營鐵塔公司的競爭問題？

A：（佟吉祿）目前在中國有400家民營鐵塔公司，但中國鐵塔站址的市場份額佔比達到96%，擁有絕對優勢，不過他又指，中國鐵塔與其他民營鐵塔之間保持公平競爭和共同發展，可促進公司自身效率提升，也能推動市場化定價。

Q:公司2018年資本開支為264.66億元人民幣，較上市時提到的「資本開支不高於340億元」有較大差別。

A:（高春雷）資本開支節省得益於三方面因素，其一2018年三大運營商的需求結構發生了變化，由以前多為宏站建設變為深度覆蓋的微站建設；其二公司基站的共享水平由70%提升至75%；最後，公司進一步探索共享社會資源也為節約開支創造了條件。至於2019年資本開支水平，高春雷稱，目前初步安排為300億元人民幣，主要投資方向是三大運營商的網絡建設需求，4G深度覆蓋和5G試點需要。