大潤發母公司淨利減少2億，阿里如何拯救？

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有人說，黃明端一手創立的大潤發「赢了所有對手卻輸給了時代」，如今來看，這句話為時尚早。「一二線城市更適合盒馬鮮生，三四線城市氣質更適合大潤發」，植入阿里線上優勢基因後，高鑫零售俨然已經找到新感覺。

不過，感覺歸感覺，在阿里入主一年後，高鑫零售迎來的反而是營收和淨利雙降，講好的新零售改造和盈利前景呢？

業績下滑，臨陣換帥

3月3日晚，高鑫零售發佈2018年度業績報告。2018年，高鑫零售連同其附屬公司(集團)收入993.59億元(包括銷售貨品收入及租金收入)，同比減少2.9%；淨利潤為41.96億元，同比減少6.5%；公司權益股東應佔溢利為25.88億元，同比減少7.3%。

高鑫零售表示，營收下滑主要是受蘇寧家電銷售訂立合約安排影響。2018年8月，高鑫零售將家電銷售業務交給蘇寧易購經營，僅收取傭金費用。

此外，門店同店銷售下滑幅度也在加大，相較於2017年下滑0.26%，2018年下滑1.72%。

利潤下滑除發展實體門店網絡的原因外，投資淘鮮達項目o2o業務等也是因素之一。

去年底有傳言「歐尚77家門店交由大潤發託管」，果然無風不起浪，3月3日，高鑫零售還發佈一條人事任命公告，原首席執行官Ludovic，Frédéric，Pierre Holinier辭任，由黃明端替任，後者一直為大潤發首席執行官。

此次黃明端上位，或也預示著一直強勢的大潤發終於統一管理高鑫零售業務，但兩者未來如何整合併避免内部競爭卻是不小的挑戰。

營收增速放緩，仍是國内商超老大

高鑫零售旗下的大潤發和歐尚，一直以親民的價格和龐大的賣場深耕國内大中小城市的生活社區。2018年，高鑫零售繼續在中國各地擴充業務，新開設24家大潤發門店。

截至2018年12月31日，高鑫零售在全國共有484家綜合性大賣場，總建築面積約為1300萬平方米，其中約70.0%為租賃門店，29.8%為自有物業門店及0.2%為承包店鋪。

這些門店中約8%位於一線城市，16.7%位於二線城市，45.7%位於三線城市，29.6%位於四線及以下城市。

電商衝擊下，高鑫零售2013至2016年收入端增速呈現逐漸下滑趨勢。早年公司也試圖開拓線上業務，斥資1.03億元收購高端生鮮食品電商莆田網57.25%股份，開發面對大學生的移動O2O平台「校呵呵」，進軍電商「燒錢」式投入直接導緻運營成本增加，2015年淨利潤出現負增長，僅飛牛網當時就虧損1.7億。

儘管這兩年營收略有下降，但規模效應下，高鑫零售仍然是國内超市行業第一。根據凱度消費數據，截至2018年11月高鑫零售的市佔率為 8.3%，相比兩年前的8.5%略有下降，但仍然維持行業第一的規模。

相較於家樂福、沃爾瑪等老牌外資超市在中國經營狀況略顯低迷，市佔率下降，而優質本土民營商超，譬如永輝、步步高，市佔率穩步提升，永輝超市近兩年市佔率提升較快，從2017年1月的3.1%提升到2018年11月的4.1%。

雖貴為商超老大，但高鑫零售業務瓶頸凸顯，急需尋求業績增量新突破，預計隨著與阿里合作的推進，未來線上收入增量值得期待。

阿里的資源，高鑫都可以共享

從2018年營收和淨利來看，高鑫超市與阿里合作紅利還未釋放。

2017年11月，阿里巴巴投資約224億港幣，直接和間接持有了高鑫36％的股份。雙方就此結成戰略聯盟。二家在新零售業務上進行一係列探索，主要有門店數字化改造，包括會員打通、庫存打通和支付打通。改造後的百家門店上線淘鮮達，發力生鮮業務，覆蓋門店週圍三公里以内的線上交易。

背靠阿里係，阿里的資源，高鑫都可以共享，阿里在手機淘寶「淘鮮達」頻道設置大潤發入口，將「淘寶心選」商品引入大潤發門店。

高鑫零售還與蘇寧易購充分合作，截至2018年9月，全國399家大潤發蘇寧易購專區完成改造全部開業，覆蓋超100家城市。與盒馬鮮生聯手孵化中型社區超市盒小馬，滲透三四線市場。

除此以外，高鑫零售還培育諸如萊碧進口美妝店、精品超市、飛牛便利店、歐尚一分鍾無人購物超市等新業態，不斷拓寬渠道、觸及新的客戶群。

在高鑫零售業績發佈會上，大潤發董事長黃明端表示，2018年是高鑫數字化改革啓動的元年，2019年將是新零售改革提速的一年，2020年數字化改革將迎來收成期。

新產品組合提升毛利，提振業績有信心

其實在傳統商超向新零售轉型的一年中，高鑫零售也表現出其可持續發展的一面。

2018年財報顯示，高鑫零售毛利增長1.8%至251.19億元，毛利率由24.1%增至25.3%。在業績雙降之餘，毛利提升成業績亮點，這或預示著傳統商超大潤發和歐尚新零售改造初見成效。

高鑫零售這兩年實體店數字化轉型，使會員係統、庫存、營銷、物流及供應鏈一體化，不僅重構大賣場業務，還有效提升毛利率。

多業態及全渠道發展也讓高鑫零售維持一個高毛利水平。高鑫零售經營的首家盒馬鮮生門店2018年9月開業，銷售面積約為4000平方米。截至2018年底，線上訂單數目已接近50%。

可以說，在植入阿里線上優勢基因後，高鑫零售在供應鏈、物流完善，消費趨勢向好，新零售已有建樹，中長期成長可期。