【大行报告】中泰证券：春节黄金周景区略有回暖 免税维持高景气

中泰证券发表研报指，2019年春节黄金周，全国接待旅客人数4.15亿人次，同比增长7.6%，实现旅游收入5139亿元，同比增长8.2%，旅游人数和收入均为2010年以来的低点。国内旅游增速的下滑可能与旅游习惯改变(错峰出游、转向出境游)及天气状况相关。

研报指出，根据中国旅游研究院调查，春节期间文化类旅游走俏;从目前已经公布数据的景区来看，景区增速较18年明显改善;旅游演艺热度不减。同时，免税仍维持高景气。从已经公布旅游数据的省市来看，四川旅客人次、收入体量均排名全国第一，且实现双线增长，分别同增16.6%、30%;陕西、湖南、广西、贵州旅客人次及收入均实现两位数增长。安徽、湖北部分景点受雨雪天气影响关闭，增速在个位数百分比。同时，出境游继续保持增长，东南亚仍为出境游主流选项。

中泰认为，19年春节黄金周国内旅游总量数据并不乐观，但从各个景区的微观数据来看，大部分正常运营的景区较18年增速回升，文化类旅游升温，免税行业维持较高的景气度。建议重点关注旅游演艺、免税板块。