【大行報告】中泰證券：春節黃金周景區略有回暖 免稅維持高景氣

中泰證券發表研報指，2019年春節黃金周，全國接待旅客人數4.15億人次，同比增長7.6%，實現旅遊收入5139億元，同比增長8.2%，旅遊人數和收入均為2010年以來的低點。國内旅遊增速的下滑可能與旅遊習慣改變(錯峰出遊、轉向出境遊)及天氣狀況相關。

研報指出，根據中國旅遊研究院調查，春節期間文化類旅遊走俏;從目前已經公佈數據的景區來看，景區增速較18年明顯改善;旅遊演藝熱度不減。同時，免稅仍維持高景氣。從已經公佈旅遊數據的省市來看，四川旅客人次、收入體量均排名全國第一，且實現雙線增長，分别同增16.6%、30%;陝西、湖南、廣西、貴州旅客人次及收入均實現兩位數增長。安徽、湖北部分景點受雨雪天氣影響關閉，增速在個位數百分比。同時，出境遊繼續保持增長，東南亞仍為出境遊主流選項。

中泰認為，19年春節黃金周國内旅遊總量數據並不樂觀，但從各個景區的微觀數據來看，大部分正常運營的景區較18年增速回升，文化類旅遊升溫，免稅行業維持較高的景氣度。建議重點關注旅遊演藝、免稅板塊。