港股科技曙光乍現，華爾街空頭突然「倒戈」！港股科技ETF景順(513980)鎖定港股市場低位籌碼

近期，全球資本市場出現了一個頗具標誌性的轉折信號：一貫以看空中國資産著稱的華爾街"大空頭"們，包括此前多次高調唱空港股科技板塊的對沖基金與策略分析師，正悄然調整其立場，集體轉向看多港股科技。

華爾街傳奇「大空頭」邁克爾·伯裡——這位曾精準預判2008年美國房地産泡沫破裂、在金融危機中斬獲巨額收益的傳奇投資人。明確表態：「過去幾年來，恒生科技相關公司股價大幅下跌，但這些公司的營收和利潤卻持續增長，港股上市公司股價具備顯著上漲潛力」。

這種情緒轉變並非停留在口頭層面，而是伴隨著真金白銀的資金流向：僅3月9日，南向資金單日淨買入港股達372.13億港元，一舉刷新歷史紀錄，顯示出機構資金或在係統性增配港股科技資産。

華爾街「空軍」為何突然「倒戈」？

市場普遍困惑於，在港股持續震蕩、交投情緒低迷的情況下下，何以華爾街知名"大空頭"選擇此時逆勢建倉？這一佈局絕非情緒驅動的盲目跟風，而是基於深度基本面研判的戰略性配置，而是基於三大核心邏輯，每一點都戳中了港股的核心價值。

1、估值見底，窪地效應凸顯

據Wind數據統計，截至2026年3月17日，恒生科技指數PE-TTM約為25倍，處於近五年28.74%的歷史分位，顯著低於長期中樞水平。

圖：港股科技估值性價比凸顯

數據來源：Wind 截至：2026.03.17

趨勢分析：港股通科技指數PE-TTM約為25倍，處於近五年28.74%的歷史較低分位，顯著偏離長期估值中樞，為投資者提供了較為厚實的安全邊際。

需要明確的是，自去年四季度以來的市場調整，本質上是流動性預期反復與地緣政治擾動共同作用下的情緒面波動，而非産業基本面的趨勢性惡化。事實上，港股科技板塊經歷連續數月的相對弱勢後，估值壓縮已充分反映悲觀預期，當前風險收益比具備顯著吸引力。

2、盈利穩健，核心資産具備支撐

港股核心資産多由橫跨互聯網、新消費、硬科技等領域的中國優質企業構成，其商業模式成熟度與現金流造血能力經多輪周期驗證。

2026年，AI全産業鏈已確立為港股科技板塊的核心配置主綫，板塊投資邏輯正經歷由"主題預期"向"技術叠代與業績兌現"的關鍵切換。OpenClaw（"小龍蝦"）現象級熱度拉開AI Agent新紀元序幕，具備高智能體業務濃度的港股科技公司有望借此回歸AI成長核心敘事。

從數據上看，近一年來國内C端AI應用持續快速發展，目前已初具規模。根據AI産品榜數據，25年12月APP端Top20 AI應用合計月活已達到8.37億，而Web端Top20應用合計月活達到13.11億，分別較25年1月的月活流量增長292.1%和76.5%。

其中，身為港股科技核心標的騰訊、阿裡巴巴、美團等坐擁海量C端流量入口與深厚數據資産沉澱的互聯網平台，天然構築了AI大模型商業化的首選落地場景，也有望加速技術紅利向業績回報的實質性轉化，為板塊估值重塑與盈利上修打開雙重空間。

圖：國内C端AI應用月活持續增長

數據來源：Wind

趨勢分析：近一年來國内C端AI應用持續快速發展，目前已初具規模，互聯網大廠佔據主導

3、政策紅利加持，市場信心修復

除了估值修復與盈利改善的基本面邏輯外，政策層面的積極變化構成了逆向資金抄底港股的第三大支柱。當前正處於國内外政策周期共振的友好窗口，為市場注入了強勁的向上動能。

從國内維度審視，監管層對資本市場的定位正從"融資功能"向"投資功能"平衡轉變。近期，互聯互通機制持續優化——港股通標的擴容、交易日歷協調、人民幣匯率穩定工具等一係列制度安排，顯著降低了跨境投資的交易成本與匯率風險，提升了港股的流動性縱深。

從國際維度觀察，地緣政治格局的劇烈變動正在重塑全球資本配置版圖。隨著中東局勢升級，傳統上作為國際資金避風港的沙特、阿聯酋等海灣國家，因地緣風險溢價陡升而面臨資本外流壓力。

在此背景下，港股憑借其獨特的"估值窪地+中國資産錨+離岸市場便利性"三重屬性，成為承接中東外逃資金體量的首選目的地。相較於估值高企的美股與受困於能源危機的歐股，港股不僅提供了稀缺的成長性資産敞口，更與南向資金的持續湧入形成疊加效應，共同為港股流動性環境帶來實質性改善。

投資港股科技的ETF品種繁多，選哪個基金好？

在港股市場中，與科技相關的投資者標的並不少，而中證港股通科技指數（931573.CSI）作為刻畫港股通範圍内科技産業整體表現的核心標尺，其編制方案與成分結構在當前市場環境中，展現出顯著的差異化配置價值。

指數除了涵蓋電子、計算機等傳統科技領域外，在醫藥生物、新能源車等新興科技領域相比其他港股科技類指數呈明顯超配特徵。更廣泛的行業分佈能夠更好地分散單一行業的風險，同時又能夠更好地適應未來科技發展的多元化趨勢，受益於新興行業的高增長可能。

圖：港股科技類指數行業分佈比較（%）

數據來源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以來以下泛港股科技相關指數中，中證港股通科技指數漲幅最高，達41.03%；恒生科技漲幅36.34%，較恒生科技超額4.69%。

估值方面，中證港股通科技指數PE(TTM)25.5倍，處於近5年30%分位水平，市淨率3.59，處於近5年68%分位水平；仍留有充足的風險緩沖空間。

圖：2025年以來指數風險收益指標對比

數據來源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景順(513980)作為首批緊密跟蹤中證港股通科技指數的場内交易工具，憑借精準的定位設計與高效的運作機制，在港股科技主題ETF陣營中形成了顯著的差異化競爭優勢。

基金經理在四季度報告中指出：展望2026年，宏觀利率仍大概率處於下行通道，持續為市場提供較為充足的流動性並為美股估值釋放壓力。因此從全球宏觀流動性的角度，降息預期有望繼續為港股估值端釋放壓力。估值方面，港股科技在經歷本季度回調後，最新估值仍僅處於過去5年不到30%百分位的位置，安全邊際大且向上空間仍然較高。

得益於景順長城在ETF領域的做市商網絡佈局，港股科技ETF景順(513980)二級市場流動性充裕，産品當前規模突破200億，日均成交額維持在億元以上規模，在同類産品中流動性優勢凸顯。

此外，該基金配備了完善的場外聯接基金（A類016495、C類016496），滿足定投、轉換等多樣化需求，使該産品既能滿足散戶的便捷配置需求，也能承載機構的復雜策略容量。

風險提示：文中所提品牌僅作舉例使用，不代表對具體公司及個股推薦。市場有風險，投資需謹慎！

内容來源：有連雲