貴金屬、有色金屬漲勢不止！有色金屬ETF(512400)大漲近7%，有色板塊邏輯轉向宏觀避險與戰略資源安全並重

截至2026年1月28日 14:31，有色金屬ETF(512400)上漲6.78%，盤中換手7.84%，成交33.85億元。跟蹤指數中證申萬有色金屬指數成分股白銀有色上漲10.04%，中國鋁業上漲10.02%，雲南銅業上漲10.02%，銅陵有色，中金黃金等個股跟漲。

截至1月27日，有色金屬ETF(512400)近17天獲得連續資金淨流入。

機構分析指出，宏觀方面，全球地緣政治風險急劇升溫。受此影響，投資者如丹麥、瑞典養老基金抛售美債加速抛售美股、美債等美元資産，美元信用體係受到沖擊，直接催化黃金突破5200美元/盎司、白銀突破110美元/盎司的歷史高位。展望後市，盡管部分工業品進入季節性淡季，但美國戰略孤立主義傾向、美聯儲獨立性危機、降息預期及央行購金潮將持續支撐貴金屬的「超級周期」。同時，全球供應鏈的不確定性使得供給剛性強、存在缺口的資源品更具配置價值。

分板塊來看：

貴金屬：貴金屬在美元資産遭抛售、地緣沖突升級及央行購金多重利好下，步入史詩級上漲行情。核心驅動力在於避險情緒與美元信用受損，特朗普政府激進的關稅政策及對美聯儲獨立性的抨擊，導致美債遭到抛售，資金湧入金銀。基本面上，央行購金需求持續強化，中國央行已連續14個月增持，波蘭等國跟進，為金價提供強勁支撐。盡管市場預計美聯儲降息節點在2026年下半年，但當前的避險需求和投資需求已佔據主導。黃金作為終極避險資産，其價格中樞有望長期上行。

工業金屬：短期受淡季影響累庫，但礦端極度緊缺與全球低庫存邏輯支撐價格高位運行。銅方面，下遊節前備貨情緒高漲，銅價表現極強抗跌。核心矛盾在於礦端，銅精礦TC跌至負值，長單談判僵持導致冶煉廠面臨巨大的上半年原料缺口，現貨市場出現「踩踏式」搶礦，供應緊張將推升銅價。鋁方面，雖國内小幅累庫，但全球庫存維持低位，且電力擾動使得供給剛性明顯。受「十五五」電網投資及光伏「搶出口」帶動，疊加歷史高位的銅鋁比帶來的替代效應，鋁價具備極強的補漲彈性與底部支撐。

新能源金屬與小金屬：地緣博弈下戰略資源屬性凸顯，鋰钴等關鍵礦産供需格局長期向好。近期剛果（金）向美國提交包含銅钴鋰金的資産名單，再次確認了關鍵礦産的戰略地位，尤其是該國對钴資源的絕對掌控力將支撐钴價中樞長期維持高位。鋰方面，當前雖處需求淡季，但電池出口退稅政策調整引發的「搶出口」效應及節前備貨對價格形成短期支撐。供應預計面臨緊平衡或缺口，有望支撐價格持續上漲。钴雖因關注度下降價格微落，但在原料到港前的結構性緊缺格局未變，長綫看漲邏輯穩固。

綜合來看，有色板塊整體邏輯正從單純的供需博弈轉向宏觀避險與戰略資源安全並重。

有色金屬ETF(512400)緊密跟蹤中證申萬有色金屬指數，中證申萬有色金屬指數從滬深市場申萬有色金屬及非金屬材料行業中選取50只上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場有色金屬行業上市公司證券的整體表現。指數前十大權重股分別為紫金礦業、洛陽鉬業、北方稀土、華友钴業、中國鋁業、贛鋒鋰業、山東黃金、雲鋁股份、中金黃金、藏格礦業。

有色金屬ETF(512400)，場外聯接(A類：004432；C類：004433)。

内容來源：有連雲