香港中資公募怎麼挑？一篇看懂6家「國家隊」隱藏技能

在之前文章中，我們係統梳理了九家具有代表性的外資公募機構，分析了其在全球資産配置、港股投資、跨境業務等方面的優勢與特色。

本篇我們將視角轉向中資公募機構。作為香港資本市場的重要參與者，中資公募基金機構近年來發展迅速，依託母公司強大的投研能力、跨境業務協同機制以及離岸人民幣市場的獨特優勢，逐步構建起具有本土化深度與國際化廣度兼備的競爭力。

香港處理著全球約80%的人民幣支付業務，是最大的人民幣離岸中心。中資公募機構憑借這一區位優勢，結合QFII、RQFII、滬深港通、債券通、跨境理財通等政策工具，形成了「境内—香港」資金、客戶與資産的高效雙向流動機制，打造出低成本、高效率的跨境一體化平台。

以下，我們選取六家在香港市場具有代表性的中資公募機構，從産品體係、投資策略、業務特色、適用場景等維度進行係統梳理，以供投資者參考。

一、中銀國際資管（BOCI AM） 關鍵詞：銀行係、全幣種、港股通醫藥冠軍

生態位：香港最大銀行係資管，人民幣清算量市佔率35%，母公司中銀香港坐擁200萬零售戶口。

産品綫：80餘只公募，貨—債—股—多資産「閉環」，人民幣、美元、港元三幣種一鍵切換。

年度黑馬：中銀港股通醫藥混合發起A，2025年以來收益+102%，同類第一，規模從年初4億飙至87億港元。

隱藏技能：手機銀行内「環球基金超市」直連30家海外資管，人民幣申贖實時到賬，匯率對沖成本0.15%，遠低於市場平均0.6%。

適合誰：▶ 想拿5%+美元穩健收益，又懶得開多個券商賬戶的「懶人」；▶ 看好港股醫藥、科技高彈性，卻不想自己拆單追龍頭的「怕追高星人」。

南方東英（CSOP） 關鍵詞：ETF霸主、槓桿反向、恒科3033

生態位：港交所ETF日均成交市佔率99%，「恒科3033」一只産品佔港股通南向ETF持倉近90%。

産品綫：40餘只ETF，覆蓋A50、國債、恒科、虛擬資産期貨，總有一款「工具」戳中你。

年度彩蛋：2025年8月上市亞洲首只「0息中國國債ETF」（3199.HK），強積金可直接配置，首日吸金60億。

隱藏技能：做市商團隊24小時輪班，折溢價控制在10 bps以内，秒殺一眾外資同行。

適合誰：▶ 日内交易者、對沖黨、需要槓桿/反向工具的「衍生品控」；▶ 外資機構想一鍵押注中國，又怕踩雷個股財報的「指數派」。

華夏基金（香港） 關鍵詞：指數巨擘、低費率、代幣化先行

生態位：母公司華夏基金權益ETF規模9047億元人民幣，連續20年内地第一，香港子公司直接「復制粘貼」投研與做市資源。

産品綫：南北雙向「雙主綫」——南向高評級中資美元債+北向高股息央企，目標年化超額5–8%。

年度彩蛋：港股通紅利低波ETF（159118）管理費0.5%，比同業低20 bps；恒生ETF聯接基金對ETF部分免收管理費，綜合成本逼近0.3%。

隱藏技能：攜手HashKey，2025年Q4推出「代幣化短債基金」，1港元起投，鏈上T+0申贖，已獲香港證監會「沙盒」資格。

適合誰：▶ 長期持有中國資産，又對「費率」锱铢必較的「成本敏感型」；▶ 想提前埋伏「RWA（Real World Asset）代幣化」風口的Web3玩家。

泰康開泰（TK AMC） 關鍵詞：險資風控、T+0貨基、醫養場景

生態位：離岸美元短債基金規模連續三年第一，波動率僅0.17%，比同類低40%。

産品綫：貨幣、短債、多資産「穩健三部曲」，平均久期≤60天，2024年美元貨基年化5.1%。

年度彩蛋：與泰國最大私立醫院集團Bangkok Chain合作，推出「醫養+現金管理」組合，投保即可享貨基0申購費。

隱藏技能：自然日隨時贖回、資金實時到賬，流動性體驗對標内地「寶寶類」。

適合誰：▶ 美元高息環境下，想「躺賺」5%又怕踩雷區域銀行的「保守派」；▶ 有留學、養老、醫療多幣種支出，需要「現金池」隨取隨用的「生活派」。

5、嘉實國際（Harvest Global） 關鍵詞：ESG先鋒、歐洲養老金、T+0大額贖回

生態位：香港首批把「氣候得分+社會平等」納入負面清單的中資機構，子基金70%倉位必須位於ESG前1/3分位，已獲歐洲SFDR 8認證。

産品綫：旗艦「核心優勢股票」同時跑A股+港股，GARP策略，目標年化超額8–10%；ETF係列費率0.15%，做市商30 bps内折溢價。

年度彩蛋：2025年Q3獲中東主權基金12億美元委託，專戶復制「嘉實碳中和ETF」策略，成為香港公募史上最大單只ESG委託。

隱藏技能：三級託管（HSBC+Brown Brothers+歐清行），單日30%大額贖回2小時内變現，流動性壓力測試全港第一。

適合誰：▶ 需要符合歐盟ESG合規的歐資機構、家族辦公室；▶ 既想要「中國Alpha」，又不想放棄「全球Beta」的長錢資金。

6、博時國際（Bosera International） 關鍵詞：亞洲美元債鼻祖、固收+、券商空倉停泊港

生態位：2012年組建境外債團隊，旗艦「大中華債券基金」成立來回報穩居同業前3，境外固收規模超300億港元。

産品綫：純債、短債、固收+「三箭齊發」，最大回撤-3%，目標年化3–5%，被多家券商視為「類理財」替代。

年度彩蛋：2022年美聯儲加息周期中推出「美元貨幣市場基金」，7×24申贖、T+0到賬，目前規模220億港元，佔中資券商空倉資金停泊量40%。

隱藏技能：債券底倉+港股通高股息龍頭「10–20%增強」，形成「4%票息+5%股息」雙緩沖，回撤比純債基僅高50 bps。

適合誰：▶ 想把股票賬戶空倉資金「秒變」5%收益的交易員；▶ 求穩又嫌純債收益低的「理財替代型」投資者

綜上所述，中資公募機構在香港市場的競爭力不僅體現在産品數量與規模上，更體現在其跨境協同、人民幣業務、本土化服務等方面的係統性優勢。投資者在選擇基金産品時，應結合自身投資目標、風險偏好、幣種需求及流動性安排，綜合考量産品策略、費率結構、管理人背景等因素，進行理性配置。

未來，隨著人民幣國際化進程加快、跨境投資政策持續優化，中資公募機構將在香港市場扮演更加重要的角色。對於投資者而言，深入理解其産品邏輯與機制優勢，將有助於更好地把握跨境資産配置的機遇。

内容來源：有連雲