重磅會議召開，動力+儲能電池産業「反内卷」持續推進！天華新能領漲5%，電池50ETF(159796)保持紅盤溢價頻現，盤中吸金2500萬元！

12月1日，電池板塊小幅反彈，大部分時間維持紅盤，截至14:49，電池50ETF(159796)微漲0.31%，成交額超2.2億元，午後溢價走闊達0.21%，或反映買盤活躍！值得一提的是，電池50ETF(159796)獲資金積極佈局，盤中淨申購達2500萬元。

（特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失）

電池50ETF(159796)標的指數成分股漲跌不一，天華新能漲超5%，一度漲15%，天賜材料漲超2%，寧德時代漲近2%，三花智控、億緯鋰能漲超1%，國軒高科、欣旺達等微漲，陽光電源等跌超2%，阿特斯、湖南裕能等領跌。

【電池50ETF(159796)標的指數前十大成分股】

截至14:40，以上成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

消息面上，11月28日，有關部門組織召開動力和儲能電池行業制造業企業座談會，圍繞規範動力和儲能電池産業競爭秩序、推動産業高質量發展，聽取相關企業情況介紹及意見建議。

會上指出，要全面客觀認識産業發展形勢，認真落實綜合整治「内卷式」競爭的決策部署，加快推出針對性政策舉措，依法依規治理動力和儲能電池産業非理性競爭，加強産能監測、預警和調控，加大生産一致性和産品質量監督檢查力度，打擊知識産權違法行為，引導企業科學佈局産能、合理有序「出海」，全力推動産業高質量發展。

【「反内卷」持續深化，行業將加速回歸平衡】

銀河證券指出，此次發聲更堅定了行業「反内卷」的信心和良好預期，相關政策有望出台加速行業走出周期底部，建議積極佈局確定性較強、彈性空間較大的環節。展望後續，行業將加速回歸平衡，部分環節已經歷較長時間調整，隨需求啓動有望實現量利齊升，業績放量可期。

方正證券指出，告別「内卷」邁向生態共榮，行業盈利水平將迎來修復。過去幾年，行業同質化競爭加劇，企業通過壓價爭奪市場份額，造成産能閑置、企業利潤顯著承壓，陷入「增收不增利」的發展困境。價格内卷是最直接的表現形式，磷酸鐵鋰電芯的最低報價近兩年跌幅超65%直逼成本綫，且向上遊産業鏈逐級傳導，上遊材料端盈利水平大幅下滑。此次座談會直面産業痛點，明確了整治「内卷式」競爭的政策導向，將自上而下規範産業發展環境，引導産業鏈各環節科學佈局産能，推動市場價格回歸合理區間，保障企業盈利空間，為産業高質量發展築牢基礎。隨著上下遊零和博弈轉向正和共贏，材料端獲得實質性利好，盈利水平將迎來修復。

【鋰電産業鏈漲價趨勢持續得到驗證】

鋰電産業鏈漲價趨勢持續得到驗證。銀河證券分析認為，本輪價格上漲的核心驅動力來自下遊動力和儲能需求的持續向好，而非上遊原材料供給端的擾動。數據顯示，2025年前三季度中國新能源汽車銷量同比增長35%，動力電池裝車量同比高增43%；同時國内儲能經濟性顯現疊加海外市場爆發，共同支撐電芯供應出現階段性緊張。在需求景氣度驅動下，電芯及材料環節排産持續提升，龍頭企業盈利能力已呈現企穩回升態勢。（來源於銀河證券20251201《電芯價格持續上漲，動儲需求有望持續上行》）

具體來看，方正證券指出，

電解液行業擴産節奏放緩，出清進程加速。六氟磷酸鋰及VC價格顯著修復，龍頭企業未盲目擴産，而是依託技改及既有項目爬坡釋放産能彈性，借價格修復契機優化資産負債表。行業産能加速向頭部集中，三四綫廠商逐步出清低效産能，供需格局持續改善，行業拐點已逐步顯現。

鋰電銅箔高抗高延及輕薄化加速，或進入新一輪漲價周期。2026年行業産能增速收窄至10%，新增供給顯著減少，而需求端增速維持30%左右，供需格局有望轉向結構性偏緊。新能源車疊加儲能需求驅動，4.5um/5um極薄高附加值産品滲透率升至33%，4.5 u m銅箔較6 u m減銅25%、能量密度提升5%，加工費僅高5000元/噸，行業加工費與盈利中樞具備較大上行空間。

磷酸鐵鋰材料高端産品供不應求，價格中樞進入上升通道。2025年前三季度磷酸鐵鋰出貨257.5萬噸，高端産品技術集中頭部，龍頭産能利用率接近滿産，産能呈現結構性偏緊態勢，大客戶通過長協鎖供。當前價格修復至10萬元/噸，但成本壓制下行業仍處利潤倒掛，反内卷政策加持下，價格有望逐步回升。

隔膜行業歷經價格戰與擴産出清，正從量價底部向供需改善切換。2025年行業産能利用率約65%，龍頭滿産滿銷，供需拐點逐步顯現；價格端，濕法隔膜逼近成本綫，龍頭微利下挺價意願升溫，幹法隔膜2025年兩輪提價累計20%-30%，龍頭盈利邊際逐漸修復。(來源於方正證券20251130《告別「内卷」共赴生態共榮，鋰電行業邁入高質量發展新周期》)

【如何佈局「景氣上行+催化豐富」的電池板塊？】

電池板塊自身的基本面趨勢、技術催化等因素有望支撐強勢股價表現延續，但是電池板塊整體産業鏈長、涉及環節復雜，催化因素豐富，個股投資難度較高，不妨選擇指數投資「降維」，更快地把握電池板塊歷史性爆發機遇！

ETF投資可分為兩步走：一選指數，選擇與當前儲能爆發、固態電池催化等行情最貼切的指數；二選ETF，選擇規模大、流動性好、投資成本低的ETF。

電池50ETF（159796）標的指數儲能含量大幅領先同類，固態電池含量高！從當前電池板塊各細分部分來看，儲能板塊受海外需求超預期，供需關係急速反轉，子版塊漲價邏輯強勁，可重點關注電池50ETF（159796）標的指數的儲能含量高達26%，大幅領先同類指數，將充分受益於儲能子版塊的爆發！此外，固態電池作為新技術，熱點催化不斷，未來成長潛能巨大。電池50ETF（159796）標的指數固態電池含量達42%，充分受益於固態電池新技術突破帶來的成長機遇！

注：儲能包括光伏設備、電網自動化、水電、其他儲能設備等中證四級行業，固態電池含量以成分股熱門概念板塊中是否含固態電池為準，截至20251031

此外，電池50ETF（159796）標的指數中第一大權重行業為電池化學品，權重佔比高達27.3%，有望全面受益於上遊材料價格回升帶動的全産業鏈景氣修復。

注：以申萬三級行業統計，截至20251031

且對比前十大成分股來看，電池50ETF（159796）標的指數聚焦儲能與動力電池兩大黃金板塊，其中第一權重股光伏逆變器龍頭佔比達16.63%，其餘同類指數不含該成分股，此外還涵蓋全球動力電池龍頭、固態電池先行者等優勢企業。

注：數據來源於中證指數官網、國證指數官網，截至20251031

電池50ETF（159796）標的指數精準刻畫電池材料、動力電池和儲能電池三大技術核心方向，鋰、钴等能源金屬和整車佔比較少，降低鋰、钴等能源金屬周期性以及整車企業消費屬性對電池産業投資節奏的影響，同時前瞻性地瞄準了産業技術叠代和需求爆發的核心驅動力！

當前電池50ETF（159796）規模領先、費率最低檔。在跟蹤中證電池主題指數（CS電池指數）的ETF中，電池50ETF（159796）規模同類大幅領先！此外，電池50ETF（159796）的管理費僅為0.15%/年，同類最低一檔，力求為投資者帶來良好的投資體驗！場外投資可關注聯接基金，（A類：012862；C類：012863)，一鍵把握電池板塊「第二春」機遇！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的「買者自負」原則。以上基金均屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。

内容來源：有連雲