美聯儲降息預期飙升疊加美元走弱趨勢，黃金股ETF(517520)漲超黃金凸顯金價放大器特徵

截至2025年11月28日 10:43，中證滬深港黃金産業股票指數(931238)強勢上漲1.09%，成分股深中華A(000017)上漲5.49%，登雲股份(002715)上漲3.80%，中國黃金國際(02099)上漲3.61%，赤峰黃金(06693)，赤峰黃金(600988)等個股跟漲。

黃金股ETF(517520)上漲1.63%。拉長時間看，截至2025年11月27日，黃金股ETF近3月累計上漲19.90%。

SPDR持倉方面，全球最大黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust的持倉量也出現增長，較前一交易日增加4.57噸，幅度為0.44%，至1045.43噸，這一增持行為反映出機構投資者對黃金的信心增強，進一步支撐了金價的上行態勢。

消息面上，美聯儲12月降息25個基點的概率已升至86.9%，維持利率不變的概率為13.1%；到明年1月累計降息25個基點的概率為67.3%，累計降息50個基點的概率為23.1%。市場密切關注美聯儲政策動向，特別是在哈西特成為接替鮑威爾擔任美聯儲主席的熱門人選後，其主張降息的傾向引發廣泛關注，同時褐皮書拉響美國經濟警報，市場認為美聯儲12月或「盲降」。降息預期顯著提振金價，盡管金價在近期高位震蕩並自歷史高點回調約5%，但始終穩固在4000美元關鍵心理關口之上，顯示市場底層支撐堅實，因降息預期降低持有黃金的機會成本，增強黃金的避險與投資吸引力。機構預測美元可能在2026年因美聯儲的降息而下跌。當前市場對美聯儲降息分歧主要集中在控通脹還是保就業，但從市場概率及政策動向看，降息預期佔據主導。持續的降息預期是當前影響金價的核心因素，市場正在重新評估降息預期與地緣政治避險需求之間的力量平衡，只要降息預期不消退，金價中長期仍有上漲動力。

現貨黃金價格出現顯著波動，短綫走高逾10美元後突破4180美元/盎司，日内漲幅達到0.56%，此前曾突破4170美元/盎司，日内漲0.31%。這一係列價格變動顯示出市場對黃金的短期看多情緒較為濃厚，推動金價在交易時段内持續攀升。先鋒期貨表示，貴金屬表現偏強。美國經濟數據偏弱帶動美聯儲降息預期回溫，是推升貴金屬價格的主要因素之一，市場對美聯儲12月降息的高概率預期持續支撐貴金屬市場情緒，短期需關注價格回調後的做多機會，長期宏觀環境利好貴金屬走勢。南華期貨指出，南華貴金屬指數漲幅為1%，在各板塊中漲幅最大。貴金屬板塊領漲商品市場，主要受美聯儲降息預期升溫影響，美元走弱和實際利率下行趨勢為金價提供了有力支撐，市場風險偏好變化及地緣政治因素也對貴金屬的避險需求形成提振。漲跌幅截至2025/10/31

永贏$黃金股ETF(517520)$及其聯接基金（A類:020411 / C類:020412）緊密跟蹤中證滬深港黃金産業股票指數(931238.CSI)，精選滬深港三地優質黃金産業鏈上市公司。通過投資這只基金，或可充分分享優質黃金礦企的成長收益，並能有效分散個股風險，佈局整個黃金産業賽道。

基金有風險，投資需謹慎。本文所包含的分析基於各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。

内容來源：有連雲