六部門重磅，大消費尾盤發力！消費ETF(159928)小幅收跌，全天淨流入1.16億份！港股通消費50ETF(159268)收紅！

今日（11.26），大消費表現震蕩，消費ETF（159928）小幅收跌0.24%，全天成交額超4億元！資金面上，消費ETF（159928）近20日淨流入超3.8億元！截至11月25日，消費ETF（159928）最新規模超212億元，同類斷層領先！熱門成分股中，新諾威漲超4%，泸州老窖漲1%，貴州茅台、伊利股份微漲。

大消費題材尾盤受消息刺激沖高，大消費題材短綫沖高，海欣食品回封漲停，歡樂家直綫暴拉20%漲停，東百集團、三江購物、歡樂家、益客食品快速拉升。消息面上，高層印發《關於增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，以消費升級引領産業升級，以優質供給更好滿足多元需求，實現供需更高水平動態平衡。

《方案》提出，到2027年，消費品供給結構明顯優化，形成3個萬億級消費領域和10個千億級消費熱點，打造一批富有文化内涵、享譽全球的高品質消費品；到2030年，供給與消費良性互動、相互促進的高質量發展格局基本形成，消費對經濟增長的貢獻率穩步提升。

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）收漲0.52%，全天成交額超2500萬元！資金面上，近20日累計「吸金」超9000萬元，規模同類持續領先！

熱門成分股過半飄紅，思摩爾國際、中國中免漲超3%，泡泡瑪特漲超2%，安踏體育、美的集團漲超1%。

聚焦大消費板塊，估值性價比仍極具吸引力。截至11月25日，消費ETF（159928）標的指數市盈率TTM為20.01，處於近10年5.08%分位點，比近10年歷史上95%的時間便宜，估值性價比更高！

年底將近，市場風格將如何演繹？信達證券指出，每年Q4存在基於投資者配置思路變化的季節性規律，容易成為風格變化的高發期，特別是12月市場風格更容易偏向低估值。（來源：信達證券20251109《年底容易成為風格變化的高發期》）

【傳統消費看基本面反轉，新消費看估值反彈】

展望2026年，浦銀國際指出，需求弱復蘇之下，競爭格局有望改善。展望2026年，消費者信心或維持緩慢恢復的趨勢，整體消費意願短期内難有顯著提升。然而，考慮到（1）高層「反内卷」持續深化，（2）上遊産能已大幅下降並有望在2026年達到供需平衡，以及（3）各行業的渠道庫存水平有望在2026年回到健康的水平，預計2026年消費行業整體的競爭格局有望好於2025年，利好消費品企業維持自身價盤和毛利率的穩定。

傳統消費看基本面反轉，新消費看估值反彈。傳統消費方面，較弱的行業需求以及激烈的競爭環境倒逼企業更加關注産品的創新與研發、新興渠道的拓展、運營效率的提升以及品牌力的投入。因此，2026年傳統消費的機會更多在於企業基本面的反轉。

新消費方面，部分重點企業（比如泡泡瑪特、老鋪黃金、古茗等）的估值已基本回落至消費行業的平均水平，而PEG遠低於行業均值。隨著新消費企業2026年的業績增長確定性逐漸增加，它們的估值有望逐漸回升至與盈利增速匹配的水平。看好可選消費2026年的股價表現，主要是由於可選消費目前估值較低、彈性更大，且更有機會去迎合當下主流的消費趨勢（比如「消費降級」、聚焦情緒價值及出海等）。

綜上，「迎合新趨勢，擁抱新消費」依然將是2026年消費行業的重要投資策略。以下五大消費趨勢涵蓋了中國消費行業2026年大部分的投資機會：（1）高質價比國産品牌將持續佔領消費者心智（比如連鎖咖啡、運動服飾、美妝），（2）情緒類消費的需求將保持旺盛（比如潮玩、美妝、寵物)，（3）新興銷售渠道加速崛起（比如即時零售、會員店、零食量販），（4）中國消費企業出海正當時（比如潮玩、咖啡、家電），（5）健康類消費是長期趨勢（比如銀發經濟、保健品與醫療服務）。

（來源：浦銀國際20251123《消費行業2026年展望》）

【白酒板塊紅利屬性凸顯，關注大眾品消費場景恢復】

國信證券指出，隨著年底臨近，機構佈局新財年，2026年看多食品飲料板塊。展望2026年，有以下三個判斷：1）紅利屬性體現，估值仍有空間。2）C端消費仍是行業基本盤，但B端和商務場景或復蘇更快。3）健康創新品類和數字化供應鏈。

白酒方面，板塊紅利屬性凸顯，基本面左側尋底邏輯不變。當前板塊進入左側佈局階段，具備價位、區域話語權的優質公司有望獲取更大增長空間。

（來源：國信證券20251125《白酒板塊紅利屬性凸顯》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68.3%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/11/3）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲