大盤創十年新高，創業板貴了嗎？

本周開盤A股繼續大漲。截至今天收盤，上證指數漲幅0.85%來到3728點，創業板更是大漲2.84%，達到2606點。

我們前期發文和大家強調A股慢慢走出了慢牛，而今天的行情類似又一次確認式突破。今天A股有不少數據刷新了記錄。其中有幾個重點數據：

1.上證指數盤中拉升漲超1%，刷新2015年8月21日以來的新高；

2.北證50指數大漲6.79%，創出歷史新高；

3.A股總市值突破100萬億元，創歷史新高，且是史上首次。

A股慢牛趨勢或許真的來了。不過整體從各個細分産品來看，我們依舊延續前期向大家推薦關注的創業板。

截至上周末，今年以來，創業板指數基金的收益跑贏了其他各類型主流基金的中位數水平，表現非常突出。但從位置來看，創業板還沒到泡沫的時候，甚至說仍然低估。

截至本周開盤前，當前無論是PE、PB還是PS估值，創業板指近5年分位值均處於46%附近，近10年分位值處於30%附近，估值處於偏低區域，歷史分位值也顯著低於其他寬基如滬深300、中證500和中證1000等。

PE估值：36,34xPE,近10年分位值26.51%;近5年分位值46.33%

PB估值： 4.7xPB,近10年分位值48.13%;近5年分位值46.88%

PS估值： 3.72xPS,近10年分位值29.87%;近5年分位值46.98%

不僅低估，創業板的基本面也很突出：

政策與流動性雙輪驅動： 同時，美聯儲降息預期升溫，疊加國内「促進融資成本下行」導向，成長股估值擴張動力充足，創業板作為成長股代表，將有望受益。

産業基本面強勁：創業板的細分賽道裡，新能源(權重約29%)，電池落後産能退出改善供需，固態電池加速，光伏反内卷驅動供給側改革，周期底部待反彈；生物醫藥(權重12%)，創新藥政策利好疊加出海加速，板塊出清有望觸底回升；科技方面(權重36%)，全球AI維持高景氣，半導體新一輪上行周期，政策與技術雙輪驅動。據Wind一致預期，2025-2026年創業板營收復合增速約20%，歸母淨利潤復合增速約29%，顯著高於其他寬基如滬深300、中證500等。

歷次牛市表現突出：過往兩輪牛市中，創業板指漲幅均非常亮眼。本輪自2024年9月24日至2025年8月15日反彈約64%，若參照歷史均值，後續或仍有很可觀的潛在上漲空間。

近兩輪牛市及本輪以來主要指數漲幅對比，數據截至2025年7月底，數據來源：Wind，天弘基金

總體來看，創業板指仍是佈局A股「牛市第二浪」的核心標的，且位置不算高，投資者在符合自身風險承受能力的前提下，可以立足長期産業趨勢，分批佈局。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議。提及個股僅作示例，不作投資參考。市場有風險，投資需謹慎。基金過往業績不代表未來表現，投資者應審慎決策。指數基金存在跟蹤誤差，投資前請詳細閱讀基金合同和招募說明書。

内容來源：有連雲