化工ETF(159870)規模突破50億，市場大漲資金持續湧向低位品種

消息面上，全球聚氨酯巨頭科思創近日向客戶發出預警，其TDI（甲苯二異氰酸酯）供應緊張局面將持續惡化。根據最新通知，科思創在原已大幅下調供應的基礎上，8月將再次削減中國市場15%的供應量。

此外華創能源化工團隊指出，反内卷，如果從出清落後産能入手，那麼我們應該找最差的品種。但是如果從約束新增産能入手，應該找目前開工率最好的品種。兩個思路的方向是截然相反的。約束新增産能的路綫，大家擔心需求強度不夠，但不能低估庫存周期的影響。過去三年海外的深度去庫以及國内的信心低迷，給化工帶來的巨大的需求壓力，所以出現了部分品種開工率比20-21年高，但是單噸盈利反而創新低的局面。

過去兩年我們提【消失的庫存周期】，是因為海外在2022年海運高點後深度去庫3年，而國内地産信貸周期失靈，供給過剩和需求不足強化了通縮螺旋。目前看，我們已處在重啓庫存周期的臨界點，美國耐用消費品庫存同比即將回到0軸以上，一旦海外庫存周期反轉，而國内反内卷推動PPI回暖帶來下遊補庫，甚至結構性行業出現需求爆發，化工品的彈性是非常可觀的。目前化工很多産品的剩餘開工率無法承受補庫周期的沖擊。

截至2025年8月18日收盤，中證細分化工産業主題指數(000813)上漲0.30%，成分股凱賽生物(688065)上漲5.79%，聯泓新科(003022)上漲5.68%，巨化股份(600160)上漲4.49%，新宙邦(300037)上漲3.98%，藍曉科技(300487)上漲2.94%。化工ETF(159870)最新報價0.64元，今日淨申購4.2億份。

化工ETF緊密跟蹤中證細分化工産業主題指數，中證細分産業主題指數係列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分産業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分産業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年7月31日，中證細分化工産業主題指數(000813)前十大權重股分別為萬華化學(600309)、鹽湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格礦業(000408)、華魯恒升(600426)、寶豐能源(600989)、衛星化學(002648)、恒力石化(600346)、雲天化(600096)、龍佰集團(002601)，前十大權重股合計佔比43.54%。

化工ETF(159870)，場外聯接A：014942；聯接C：014943；聯接I：022792)。

内容來源：有連雲