當藍籌價值切換成長題材，小盤股ETF是否依舊維持高景氣度？

在權益投資中，大小盤風格切換是資金風險偏好與宏觀周期共振的産物。年初至今，小微盤的上行波段強度遠高於大盤，部分小微盤指數走出了獨立行情，哪怕在事件沖擊造成的短期回調後，修復動能也非常可觀。

如果從一個大的維度看，疫情以來，得益於流動性充裕等原因，小微盤的表現一直非常亮眼。若我們以小盤股的代表指數中證1000對比大盤藍籌的代表指數滬深300，就能夠發現前者整體的走勢要更加強勁。

2025年度大小盤指數對比

數據來源：Wind 數據區間：2025.01.01-2025.07.04

為什麼小盤股今年更強勢？

如果要簡單概括的話主要2個原因：

一是「924行情」後，情緒和資金面好轉，對高彈性的微小盤股指數拉升更大。

小盤股在經濟周期中具有較高的敏感度，能夠在市場回暖時率先受益。此外，政策層面對專精特新企業的扶持，也為小盤股提供了良好的發展環境。

二是，「新質生産力」與「科技牛」行情帶動下，利好「專精特新」含量高的小盤成長指數。

當前國家持續推動創新驅動發展戰略，為小盤股企業提供了廣闊的發展空間。特別是在科技、新能源、生物科技等領域，小盤股企業憑借其靈活性和創新能力，有望在未來的市場競爭中脫穎而出。

業内人士指出，春節過後市場流動性回流趨勢明顯，成交額最高近2萬億。當前處於政策真空期的主題交易階段，流動性外溢有利於小盤股行情的驅動，短期内繼續關注小盤股的投資機會。

以史為鑒，板塊輪動5-7年一輪回

細數2000年以後的輪動行情共有2輪，每一輪的持續時間基本維持在5-7年左右。

2000-2007年中國加入WTO後，迅速融入世界經濟，出口、投資增速均處於高位，是大盤總體佔優時段。

2008-2015年，金融危機後，市場觸底反彈，彈性更高的小盤回升更快。産業周期上，2010年後智能手機時代到來，移動互聯網快速發展，TMT行業開始爆發。這一輪小票盤股持續佔優。

2016-2021年2月，小盤股在2015年泡沫破滅之後一蹶不振，但核心資産從2016年之後開始悄然崛起，直至今年春節前，滬深300指數創下5930點的歷史新高，A股再次轉向大盤佔優。

2021年2月至今，宏觀經濟走勢相對震蕩，流動性寬松背景下産生的「核心資産」泡沫出現收縮，小盤股總體性價比更高表現更好，而目前這一周期尚未到5年，小盤股行情或將持續演繹。

如何通過小盤ETF獲得高賠率？

因為小盤股天生具有高波動的特性，因此普通投資者追求平滑波動的話，仍然建議通過相關基金佈局比較穩妥。至於佈局哪個指數，那主要還是取決於你的風險偏好。

從收益角度來講今年小盤指數都有不錯表現，其中北證50指數可謂是「一騎絕塵」，近一年收益超100%，在一眾小盤指數中也是最為亮眼的存在。如果想要博取高賠率和超額阿爾法收益，那北證50無疑是最好的選擇。

主流小盤指數近一年收益率對比

數據來源：Wind 截止：2025.07.04

目前跟蹤北證50場内並沒有ETF，基本是以LOF為主。其中東財、中歐、博時、華夏、鵬華等幾家規模較大，流動性較為充裕。但投資者也需注意該指數的高回撤特性，並且LOF的交易費用較高，盡量避免頻繁操作。

如果是求穩的投資者，那可以關注科創100與中證1000這兩個指數。相對而言這兩個指數的成分股市值更大，因此估值相對而言更合理。數據顯示，這兩個指數當前的估值分位點均在50左右，相對安全墊更高。

主流小盤指數近一年收估值情況對比

數據來源：Wind 截止：2025.07.04

具體産品方面。中證1000指數也是之前國家隊的重倉項目，因此規模和流動性非常出色。南方中證1000ETF （512100）規模突破600億，華夏中證1000ETF （159845）、廣發中證1000ETF （560010）規模也超300億都是「巨無霸」級別的ETF。

而科創100相對而言在維持相對高彈性的同時，規模也相對靈活。包括博時上證科創板100ETF（588030）、鵬華上證科創板100ETF（588220）在規模上同樣突破50億，且貝塔收益更明顯。

若現在風險和收益之間找到一個平衡點。那中證2000一定不能錯過，其進一步聚焦小微盤股，其成分股的市值普遍更小，能更精準地反映這一細分市場的動態。專精特新企業佔比高，成長性和彈性較好的同時，風險也在一個可控範圍内。以看到中證2000在近1年年化回報突破50%的同時還能把風險壓制在35以内。

主流小盤指數近一年收風險、收益對比

據來源：Wind 截止：2025.07.04

相關基金方面，中證2000場内基金由於成立的普遍比較晚，因此整體規模不如我們介紹的前幾個。華泰柏瑞中證2000ETF （563300）是跟蹤該指數最大的ETF，規模近20億。而諸如招商中證2000增強策略ETF（159552）這類的指數增強基金最近份額增長明顯，想博取超額收益的投資者可以留意。

立足當下，在已知的維度審視大小盤切換的可能性，我們發現短期發生的概率並不是很高，小微盤的上行邏輯還沒有消退；但如果未來市場中一些重要的前提發生變化，如經濟數據實質性改善、流動性邊際收緊、政策刺激回歸傳統經濟單元等，大小盤的切換速度和節奏或迅速變化，需要做好持續跟蹤和及時調整。

内容來源：有連雲