茅台批價企穩，市場情緒好轉？消費ETF(159928)逆市收紅，資金再度淨流入！下半年展望：食飲需求企穩改善，龍頭基本面回升！

今日（7.2）A股集體調整，大消費逆市收紅。消費ETF（159928）收漲0.13%，全天成交額超1.5億元！資金面上，消費ETF（159928）今日再獲淨流入，近5日有3日「吸金」，最新規模超121億元，同類遙遙領先！

截至收盤，消費ETF（159928）標的指數成分股多數飄紅：牧原股份漲超1%，貴州茅台、五糧液、伊利股份、山西汾酒、泸州老窖、溫氏股份微漲。下跌方面，東鵬飲料跌超3%，青島啤酒跌超1%。

【茅台批價企穩，市場情緒穩定】

西部證券表示，近期官方先後發文，對違規吃喝專項整治中「層層加碼」的行為進行糾偏，根據今日酒價，茅台批價在前期急跌之後，上周價格企穩回升，2025年飛天原箱批價回升到1900元以上。酒水正積極探索新方向，勁酒通過長期堅持投入新媒體營銷，勁酒混飲成功實現年輕化破圈，並借助養生概念吸引女性消費群體。汾酒依託清香型的柔順口感，也頻繁出現在年輕人的餐桌和聚會等場景，並提出「年輕化1.0」戰略。百潤崃州威士忌近期上市，百利得繼續加大流通渠道陳列和推廣。會稽山一日一熏抖音電商熱銷，推動黃酒品類消費人群破圈。

大眾品方面，關注新品類、新渠道的結構性成長機會，其中飲料、零食行業亮點較多。奶茶行業空間較大，旺季頭部品牌單店受益外賣平台大戰。東鵬能量飲料延續此前快速增長，公司加大250ml小包裝特飲鋪貨和掃碼獎勵，補水啦、果汁茶新品增速超預期。IF椰子水港股上市，市場關注度較高，當前行業競爭激烈、參與品牌眾多，關注後續行業標準的完善。

西部證券指出，白酒看重業績增長穩健、股息回報確定。大眾品推薦三條主綫，一是業績增長有望超預期的確定性龍頭，二是新品類持續滲透的機會，三是部分估值低位、但存在改善預期的標的。

（來源：西部證券20250701《茅台批價企穩，市場情緒好轉》）

【2025下半年展望：大眾食品突破，白酒築底，板塊估值修復有望延續】

中金指出，2025年上半年消費需求低位企穩，在整體消費信心偏弱背景下食飲消費不乏結構性亮點，滿足年輕人悅己需求及高質價比産品表現突出。展望下半年，在高層持續出台相關政策拉動内需、提振消費、鼓勵生育的背景下，中金認為，食飲板塊需求有望邊際企穩改善。

分板塊看，大眾食品基本面自3月起邊際改善，下半年基本面有望穩中改善，預計傳統消費龍頭基本面有望企穩回升，新消費標的延續相對高成長，辣味零食、健康飲品、氣泡黃酒等新消費趨勢景氣度有望保持，帶動板塊估值擡升，看好休閑零食、軟飲料等子板塊下半年表現。白酒受宏觀經濟及政策影響出現板塊性估值回調，基本面處於築底階段，雖下半年白酒基本面或仍有所承壓，但估值已基本反映悲觀預期，配置價值漸顯。

大眾食品方面，預計新消費趨勢延續，關注高景氣賽道龍頭。展望2025 年下半年，預計大眾食品板塊需求穩中向上，並預計具備新消費屬性的子賽道如休閑零食中魔芋等品類、軟飲料中無糖茶、電解質水、椰子水等健康品類有望保持創新活力，通過持續抓取新消費趨勢延續較高景氣度。看好高景氣賽道龍頭的相對成長性，並建議關注經營質量穩步提升，兼具渠道及産品力優勢的傳統行業龍頭。子板塊方面優先推薦軟飲料、休閑零食，建議關注估值處於低位的乳制品、啤酒板塊。長期看，行業結構性增長機會仍存，悅己情緒價值消費和性價比産品有望表現更優，看好具備綜合實力的龍頭持續提升份額整合市場的機會。

白酒方面，行業基本面加速探底，2025年下半年調整築基，關注龍頭公司長期佈局價值。展望2025年下半年，預計行業整體需求或仍將有所承壓，酒企自二季度起或將放下業績包袱，為長期健康發展打下基礎。行業持續向頭部品牌集中的趨勢不變，具備品牌及組織機制優勢的龍頭公司有望穿越周期。當前茅五泸股息率分別達3.6%、4.8%和5.2%，具備較強吸引力，且預計龍頭酒企未來分紅率將進一步提升，建議關注優質龍頭中長期佈局價值。

（來源：中金公司20250630《食品飲料2025下半年展望》）

【白酒龍頭分紅信息一覽！哪家分紅已經到賬？】

截至2025/7/1

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比近68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比14%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（5%）、海天味業（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/7/1）

關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲