有色ETF基金(159880)上漲近2%，銅價連續上漲五日

截至2025年6月27日 09:32，國證有色金屬行業指數(399395)強勢上漲1.45%，成分股北方銅業(000737)上漲6.08%，雅化集團(002497)上漲5.12%，創新新材(600361)上漲4.71%，天齊鋰業(002466)，贛鋒鋰業(002460)等個股跟漲。有色ETF基金(159880)上漲1.60%， 沖擊4連漲。最新價報1.14元。

事件：美國重磅宏觀數據公佈，一季度GDP終值超預期下調至-0.5%，同時續請失業救濟人數升至21年11月以來最高水平。近期，鮑威爾曾釋放提前降息預期，今晚經濟萎縮和就業疲軟數據下寬松預期升溫，可能的超預期降息一方面深化弱美元敘事，另一方面有望扭轉需求預期進而觸發補庫，為銅價上行提供進一步動力。

除了今晚的宏觀數據，我們認為銅價向上突破還有以下幾個原因：一是美元走弱並且趨勢向下，美元指數跌至2022年初以來的最低水平；二是高盛232關稅報告預計9月25%銅關稅將落地，市場對關稅重演的風險有所低估；三是LME低庫存可能觸發逼倉，LME銅庫存從年初以來持續下滑，目前不足10萬噸，通過倫銅逼倉或觸發補庫行情。近日LME臨時修改條款，要求近月持倉不得高於可交割庫存，LME正在研究是否變成長期規則，也印證了這一點。

簡而言之，銅的宏觀因素圍繞美元趨勢性轉弱展開，全球政策刺激預期強化；基本面上雖然需求進入淡季，但供給受限發酵空間更大，kk礦的指引下移再一次說明銅礦供給的脆弱性，同時低庫存對銅價形成支撐，基本面比年初預期的更緊。今晚的宏觀數據推動降息預期升溫，無論是對宏觀層面的弱美元還是基本面上的補庫都可能是個催化，看好後續銅價行情，同時今年銅價中樞下銅礦企業盈利能力都會比較強勁。

高盛預計，由於關稅導致美國以外市場銅庫存減少以及中國經濟活動有韌性，銅價將在8月升至2025年高點，達到每噸10,050美元。此外，分析師將下半年銅價預測上調至平均每噸9,890美元，較之前的預測上調8.2%。

有色ETF基金緊密跟蹤國證有色金屬行業指數，國證有色金屬行業指數參照國證行業分類標準，選取歸屬於有色金屬行業的規模和流動性突出的50只證券作為樣本，反映了滬深北交易所有色金屬行業上市公司的整體收益表現，向市場提供細分行業的指數化投資標的。

數據顯示，截至2025年5月30日，國證有色金屬行業指數(399395)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、北方稀土(600111)、中國鋁業(601600)、洛陽鉬業(603993)、山東黃金(600547)、華友钴業(603799)、赤峰黃金(600988)、中金黃金(600489)、山金國際(000975)、贛鋒鋰業(002460)，前十大權重股合計佔比51.92%。

有色ETF基金(159880)，場外聯接A：021296；聯接C：021297；聯接I：022886。022886)。

内容來源：有連雲