風電ETF密集申報，行業基本面變天了？

　　近期天弘、嘉實、匯添富、南方、招商、華泰博瑞、廣發、富國八家公募基金同時申報成立“中證風電産業ETF”
風能作為可再生的清潔能源，近年來成為國内僅次於火電和水電的第三大電力來源。有基金看好不難理解，但是多家基金公司在此時紮堆申報風電ETF又是出於何種原因？究其本質是因為産業發展到了臨界點，風電運營廠商有了經濟效益這個巨大原動力。新能源爆發的轉折點都來自於上網平價之後帶來的經濟效益，並沒有本質上的技術叠代，光伏的光生伏特效應，風電在於風力帶動葉片的運轉帶動發電機發電都是很基礎的原理，相關産業的發展只依靠一點：成本的下降而當前可以直接觀察到的現象就是1.風電招標價格一路下降；2風電招標總量一路往上；特別是疊加此次電力價格上漲，疊加政策東風，風電運營商有著極強的動力。1.風電招標價格一路往下

相關技術的進步如風機的大型化和輕量化，帶動成本大幅下降1.大型化：風機大型化建設之後減少塔筒和塔樁的配套成本如建設100MW項目需要20台5MW風機，現在可將為14台7MW風機，減少了6個塔筒和6個塔樁的成本。且大型化機組可以通過更大的葉輪直徑增加掃風面積、降低對最低風速的要求。
2.風機輕量化：減少單GW風機成本，即用更少的材料建造風機如單GW風機的鑄件耗量從2.5萬噸降至2萬噸，塔筒配套量已從12萬噸降至8萬噸。20年1季度風電公開招標均價約為3507元/KW，到2021年1季度招標均價降至2860元/KW，價格同比下降18.44%。再到今年六月部分項目招標風機報價區間在2300元/KW -2500元/KW，最低報價有到2100元/KW。相較於2020年的均價3600元/KW，風機降價超過30%。2.風電招標總量一路往上
打破了風電成本後20Q4、21Q1分別新增招標16.54、15.82 GW，成為歷史招標量最大的兩個季度，在建設成本大幅下降、平價時代項目收益率不降反升的背景下，上半年國内風電招標量突破30GW，為近5年來最高。最新數據也顯示我國今年3季度海上風電新增並網167萬千瓦，同比增長227%。截至9月底，全國海上風電累計並網裝機達到1319萬千瓦，同比增長75.7%。且有報告預計我國沿海地區4季度的海上並網規模還會增長，今年海上風電的裝機量預計就會超過英國，成為全球海上風電裝機容量最大的國家。個別地區風電内部收益率以達15%以上，對成本極其敏感，成本每降低一點，收益率提升較大那麼風電運營商的經濟效益驅動究竟有多大呢，其收益率主要由以下三個因素決定：

　　建設成本

　　上網電價

　　利用小時數

　　這裡採用券商的數據：

以上是中銀證券預測的海上與陸上風電的在不同情況下的收益率：

　　首先初始建設成本資金均採取1：4的槓桿，貸款利率在在4.65%

　　陸上風電上網電價採取全國平均價格0.36元/kWh，海上風電因地理因素限制採用廣東上網電價採取0.453元/kWh

　　最後就是在不同建設成本和年利用小時數的情況下内部收益率

　　風電運營商的收益可以視作一個類債券的收益，但是這個收益率卻是債券難以企及的。現在的風電，拿到路條幾乎肯定很賺錢，東北、甘肅、湖南的風電站的全投資IRR都到15%甚至以上了。還有雙碳政策或電價可能市場化的前提下，電價上漲還會使風電的收益有進一步提升的空間，不過這個前提有待驗證。經濟效益使得風電産業鏈最下遊的風電運營商裝機動力大，疊加政策東風，勢必帶動整個産業鏈的發展。且根據天風證券預測，在碳達峰承諾下，風電未來潛在10年年化增長都在13%左右。當行業增長已經是很值得確定性的事情，集中申請風電ETF也就是再正常不過的事情了。
總結：長期來看，風光的發展都是較為確定的，如果長期看好風電未來的發展卻對産業鏈上的公司又沒有細致研究的話，風電ETF也不失為一個選擇。當前行業從基本面和估值的角度暫沒看到風險，但是追高依舊需要謹慎！風險提示：資本急速湧入、建設成本上漲、運營商市場化、大宗商品漲價、電網建設不及預期、行業相關公司質地ROE一般。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。