明微電子：杉樹資産、杭州富賢等6家機構於10月27日調研我司

2021年11月2日明微電子（688699）發佈公告稱：杉樹資産、杭州富賢、太平洋證券、金信基金、圓石投資、諾安基金於2021年10月27日調研我司。

本次調研主要内容：

問：隨著顯示屏由戶外向室内,由小間距向Mini發展,所需驅動芯片數量及技術情況會怎樣變化?

答：隨著燈珠間距的縮小，單位面積使用的燈珠數目呈指數增長，顯示屏上需要放置更多的驅動芯片。驅動芯片要突破尺寸縮小、電流顯示均勻性好、芯片輸出電流通道間相互串擾小、可靠性高等一係列難題，在集成更多數量晶體管提升芯片性能的同時，需將多個功能模塊封裝在同一個芯片裡從而實現功能的多樣化，形成高度集成化的驅動芯片産品。

問：MiniRGB直接顯示與Mini背光顯示的區別

答：（1）MiniRGB直接顯示是LED自己獨立成像顯示的屏幕技術，Mini背光顯示是一種作為液晶顯示背光源使用的技術。（2）目前MiniLED規模化應用主要為兩個方向，一種是RGB直接顯示，使用MiniLED可以實現更小尺寸更高分辨率的顯示方案，主要佔據超高端顯示市場和商用市場；另一種是使用MiniLED作為背光方案，應用於電視、電腦顯示器等。相較傳統背光源，MiniLED背光源具有發光波長更為集中、響應速度更快、壽命更長、係統光損失低等優點。（3）Mini背光是一個新興的産業鏈，全産業鏈都在進行佈局和規劃，LED顯示技術都是相通的，只是控制方法需要做出相應的修改，相比MiniRGB直接顯示，MiniLED背光源實現相對容易。（4）Mini背光和Mini直接顯示，更多是應用互補，而非競爭關係。

問：自建封裝測試産綫的優勢

答：一方面，目前與公司建立合作關係的封裝廠商的産能瓶頸已部分限制了業務規模的擴張，如果封裝環節能夠實現有效補充，則可以緩解和突破産能瓶頸，最大程度滿足客戶需求；另一方面，封裝環節的管控有助於公司加強質量管理，持續推出高質量的産品，進一步提升優質的品牌形象。集成電路市場需求日益旺盛，晶圓制造和封裝測試産能日益緊張環境下，實現“設計+封裝測試”的産業鏈模式，公司在供應鏈上更有掌控力。隨著“集成電路封裝項目”募投項目推進，公司自建封裝産綫産能逐步提升，自封比例提高。

問：綫性電源和傳統開關電源優劣勢對比

答：優勢：（1）綫性電源是根據LED特性所開發的一種更簡單、直接的全新驅動方式，可以省去部分磁性元件，降低了電磁兼容性的隱患，在穩定性、壽命方面要優於傳統開關電源方式；（2）綫性電源方案滿足自動化貼片需求，有效降低了人工成本，實現下遊批量生産需求。劣勢：傳統開關電源應用範圍廣，部分領域綫性電源未能覆蓋。

問：公司顯示驅動,綫性電源和電源管理芯片性能,技術要求有哪些差異?

答：（1）顯示驅動芯片採取數模混合設計方式，以算法為主、模擬為輔，應用於低電壓輸入，採用低電壓亞微米或深亞微米工藝制程，通過芯片内部算法反饋數據，將圖像數據以RGB形式還原，通過高精度和快速響應的輸出電流驅動RGB燈珠實現14-16bit的高灰度等級，增強顯示效果。（2）綫性電源和電源管理芯片主要以模擬功能為主，主要應用於強電輸入，如110V和220V的高壓領域，採用高壓或超高壓工藝，在技術上實現恒流開和關的動作，同時還要提高器件抗雷擊、抗浪湧的可靠性，以使相關産品符合3C、CE等標準認證。

問：怎麼看顯示驅動需求增速?

答：2021年被認為是MiniLED顯示的元年，MiniLED芯片尺寸將更小，點間距更密，MiniLED顯示屏點間距越低，對驅動技術要求越高及需要的MiniLED驅動芯片也越多；2021年10月15日，工業和信息化部等六部門發佈關於開展“百城千屏”超高清視頻落地推廣活動的通知：以“點亮百城千屏炫彩超清視界”為主題，支持有條件的城市設立超高清公共大屏。隨著MiniLED顯示屏市場進一步推廣，顯示驅動需求應該同步上漲。

問：公司一顆顯示驅動IC可以控制多少顆燈珠?

答：公司當前主流的LED顯示驅動芯片為16個恒流通道，根據不同的LED屏設計的行掃數決定控制的LED燈珠數量，比如32行掃的LED屏，一顆顯示驅動芯片控制的LED燈珠數量為16*32=512顆。LED屏行掃數越大，顯示驅動芯片控制的LED燈珠數量越多。

問：請問公司芯片的價格走勢是怎樣的?

答：公司産品價格根據市場供求關係及生産成本等情況進行實時調整。公司採用自主開發的工藝制程，提升産品内部模塊集成度、減小内部器件尺寸和物理間距，增加單片晶圓切割的芯片數量，降低芯片成本；同時公司也自建了封裝測試生産綫，有效地解決了委外加工産能供應不足和品質把控的問題，降低産品維護成本。

問：公司未來規劃佈局

答：公司將緊緊圍繞Mini、Mini背光和Micro等新的終端産品應用領域和新的市場消費需求，並以此為研發導向，憑借多年深耕顯示市場的豐富經驗，分析現有産品在應用過程中新增需求不斷進行升級叠代，改進産品設計並優化産品性能，持續推出更有市場競爭力的新一代産品。公司在繼續打造優質LED驅動IC的基礎上，向智能家居以及消費電子類産品領域拓展，充分發揮現有技術儲備和專利積累優勢。

明微電子主營業務：集成電路的研發設計、封裝測試和銷售

明微電子2021三季報顯示，公司主營收入10.71億元，同比上升233.5%；歸母淨利潤6.0億元，同比上升926.25%；扣非淨利潤5.83億元，同比上升1026.39%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.53億元，同比上升227.95%；單季度歸母淨利潤2.97億元，同比上升908.07%；單季度扣非淨利潤2.93億元，同比上升892.59%；負債率9.61%，投資收益680.47萬元，財務費用-485.26萬元，毛利率67.19%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天内機構目標均價為410.18；近3個月融資淨流出1.47億，融資餘額減少；融券淨流入3611.52萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，明微電子（688699）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。