力合微：興業證券、神華投資集團等5家機構於10月28日調研我司

2021年11月2日力合微（688589）發佈公告稱：興業證券章林、神華投資集團曾茗、神華投資集團黃鳳國、優美利投資徐林、優美利投資熊燕於2021年10月28日調研我司。

本次調研主要内容：

問：在智能家居的場景下,請問運用電力綫通信技術實現全屋智能除了PLC芯片,還需要配備什麼嗎?

答：實現全屋智聯，安全、可靠、全覆蓋、無盲點通信連接是關鍵，PLC電力綫通信技術實現全屋智能，首先在智能家電每個設備中植入芯片，然後在網關植入芯片即可通信。在廚房、衛生間等房屋角落WiFi信號不穩定的地方，PLC打破了空間壁壘，實現全屋智能設備互聯。PLC通過已有電綫進行數據傳輸，無需佈綫，具有穿牆越壁，信號不受阻擋的優點，有效實現了智能家電的内部控制與通信連接。公司除了提供PLC芯片，也能為客戶提供通訊協議技術、自組網技術等，解決智能家居場景下通訊環境搭建、有關通信技術方面的難題。

問：請問智能家居中的網關是由誰提供的呢?

答：公司立足於提供PLC芯片，是否需要提供網關取決於合作客戶的具體需求。一些物聯網平台型企業在公司合作模式中，採用雙制式的網關，提供WiFi和PLC接口。網關是重要的通訊節點，公司主要與頭部企業合作，並進一步帶動中小廠商終端家電産品的節點接入。

問：公司PLC産品目前應用於智能家居的體量有多大?産品單價大概是多少?

答：公司PLC産品應用於智能家居尚處於發展初期和客戶導入期，目前最新的突破是PLC産品已有批量應用的實踐。PLC具有無需額外部署專門綫路的特性，已經成為智能家居全屋智控、商業照明場景控制以及工業物聯網應用通信技術的首選。比如電力配用電、軌道交通、智能家居、智慧路燈、智能照明等應用細分領域。隨著PLC技術逐步被市場熟知、認可，公司PLC産品的應用還有很大的提升空間。目前公司PLC産品以模塊的形式出售為主，不同領域單價有所不同。

問：前段時間華為提出5年500萬套的全屋智能目標,這對公司是利好嗎?

答：全屋智能實現有綫（PLC）無綫（Wi-Fi）一體化、窄帶寬帶一體化，明星企業面向公眾廣泛推廣電力綫載波通信技術，意味著PLC技術有望得到更多潛在客戶的認可，PLC産品的應用市場將逐漸打開。作為物聯網芯片設計企業，公司將充分利用多年來深耕電力綫載波通信的技術優勢、通過優質的服務以及穩定的供應鏈優勢，積極抓住發展機遇。

問：公司PLC技術的抗幹擾能力怎麼樣?

答：中國幅員遼闊，電網覆蓋的區域廣闊，公司的産品安裝到各類天氣惡劣、電壓高低懸殊的地方，即使在電表的液晶屏無法顯示的情況下，公司的通信芯片仍然能正常運行。公司持續推進PLC技術的抗幹擾能力提升，公司開創性的在國内電力綫通信上應用的過零傳輸OFDM技術（Z-OFDM），大大提高載波通信數據速率和抗幹擾能力。公司的PLBUSPLC技術在智能電網市場，已穩定運行10多年，並作為執筆人建立了電力綫通信物理層國家標準。公司PLC産品在應用中得到客戶的廣泛認可。

問：高鐵用電管理的市場規模如何,舊綫改造目前是什麼進度?

答：鐵路作為國家基礎建設的核心，新基建七大重要領域之一，正隨中國經濟飛速發展，中國鐵路每年保持在8000億元左右投資，截至2019年底，全國約2000多條高鐵綫路。繼2020年度實現6條高鐵項目落地後，2021年公司繼續擴大高鐵業務市場，目前在手10+條高鐵能源管理項目，並培育未來更廣泛的高鐵業務項目。高鐵舊綫改造項目已有啓動，公司將持續跟蹤，力爭獲得更多訂單。

問：公司毛利率較為穩定,為何淨利率呈現下降趨勢?

答：公司淨利率下降主要是受研發投入的影響。公司每年堅定不移地保證研發投入，研發投入佔營業收入的比例較高。公司通過在技術及産品上不斷進行研發突破，以滿足物聯網市場産品多樣化的需求。

問：公司今年營收的增長主要來源於國産替代的市場增量,行業增量,還是市場佔有率的增加?

答：公司功放芯片LME3820是公司第一顆實現國産替代的芯片。公司今年營收的增長主要來源既有市場佔有率的提升，也有行業增量。隨著物聯網市場PLC技術應用的推廣，公司在電力物聯網及非電力物聯網的訂單持續增長。由於非電力物聯網市場的營收增速加快，智能電網領域的營收在公司總營收的佔比有所降低。

問：公司未來是否有新的融資計劃?

答：公司負債率比較低，一直走相對穩健的發展道路。公司將持續跟蹤芯片行業的發展情況，根據實際需求合理利用資本市場工具，助力公司發展壯大。

力合微主營業務：發行人是一家專業的集成電路設計企業,自主研發物聯網通信核心基礎技術及底層算法並將研發成果集成到自主設計的物聯網通信芯片中,主要産品包括物聯網通信芯片、模塊、整機及係統應用方案

力合微2021三季報顯示，公司主營收入2.0億元，同比上升36.53%；歸母淨利潤1735.17萬元，同比上升116.61%；扣非淨利潤783.49萬元，同比上升457.69%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6065.06萬元，同比上升98.63%；單季度歸母淨利潤115.45萬元，同比上升116.18%；單季度扣非淨利潤-193.59萬元，同比上升83.28%；負債率14.56%，投資收益516.4萬元，財務費用-35.87萬元，毛利率43.95%。

該股最近90天内無機構評級。近3個月融資淨流入708.49萬，融資餘額增加；融券淨流入3062.56萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，力合微（688589）好公司評級為2.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。