錫業股份：中信證券、平安基金等4家機構於9月29日調研我司

2021年9月30日錫業股份（000960）發佈公告稱：中信證券商力、平安基金潘逸君、南方基金鮑宇晨、乾惕投資王洲於2021年9月29日調研我司，本次調研由董事會秘書 楊佳炜,證券事務代表 馬斯藝,證券部 楊媛,楊琨立負責接待。

本次調研主要内容：
公司與投資者就公司生産經營情況及行業狀況等相關情況進行了溝通與探討,具體内容如下:
一、公司基本情況及行業現狀2021年上半年,公司加強運營協調,多舉措優化組織生産,上半年公司生産有色金屬17.46萬噸,其中:錫4.32萬噸、銅6.25萬噸、鋅6.72萬噸、铟34.88噸。同時公司緊抓主要産品價格上漲機遇,緊盯市場拓增量,各主要産品銷量同比均有不同幅度增長。在此背景下,公司主要財務指標創近年歷史同期新高,上半年實現營業收入294.58億元,較上年同期增長30.91%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤9.60億元,較上年同期上升375.11%;歸屬於上市公司股東淨資産139.60億元,較上年同期上升7.92%。從公司所處行業來看,錫行業長期全球資源供給短缺格局難以逆轉,電子産品和新能源産業等消費領域的迅速發展催生錫需求穩步增長,貨幣寬松提供了有利環境,在供給、需求和貨幣政策的三重共振影響下,錫價中樞逐步擡升,目前基本面支撐錫金屬價格維持高位震蕩運行。此外,近期由於氧化铟錫ITO靶材在光伏行業異質結電池領域中實現應用的預期不斷加強,铟價自7月底至9月初漲幅較大,未來在铟金屬需求量增長預期不斷兌現過程中,其價格有望持續向價值回歸。而公司作為錫、铟雙行業龍頭,未來在以錫、铟為代表的主要産品價格中樞整體擡升的背景下,公司有望充分受益,業績增長具有較大彈性。
二、提問環節
1、針對雲南地區的“限電”政策,公司是否採取相應措施以減輕該政策對公司的影響?今年以來,公司在限電期間已按照政府有關部門錯峰用電的政策要求,利用完整的産業鏈佈局優勢,合理調整優化生産,有序用電,努力保障公司生産經營任務目標實現,有效降低限電對公司的影響。後續考慮到雲南將進入傳統枯水期,相關生産活動可能會面臨供電進一步緊張的局面,對此公司將積極抓好内部産業鏈有序用電、錯峰用電,合理調配公司生産係統運行。同時公司將努力促進國家標準執行,大力推廣先進技術及工藝,降低單位産品的綜合能耗,促進行業健康、持續發展。此外,公司將積極與電網公司及相關單位溝通協調,在符合相關政策的基礎上,最大限度保證公司生産用電。
2、如何看待錫金屬未來價格走勢?今年以來,海外主要産錫國受疫情影響,生産尚未恢復至正常水平,國外庫存維持低位,價格上漲導致跨市場套利窗口階段性開啓,刺激國内精錫出口。由於海内外需求不斷改善和提升,導致現貨庫存下降,現貨價格持續升水。同時,價格較快上漲對下遊冶煉廠採購成本和抗風險能力造成一定影響。此外,不斷趨嚴的限電政策對國内冶煉企業日常生産造成不同程度影響,進一步加劇了錫供給矛盾。需求方面,雖然傳統應用領域錫需求增長受到價格高漲的一定抑制,且部分需求因“缺芯潮”和海運不暢延緩,但錫在5G、光伏新應用領域的需求仍比較旺盛。錫供需矛盾有望持續,以支撐錫金屬價格中樞維持高位震蕩運行。
3、如何看待近期錫冶煉加工費變化情況?據了解,由於錫金屬價格區間漲幅較大,現貨持續升水,錫冶煉企業面臨採購成本增加等壓力,而在錫金屬價格上漲前期錫冶煉加工費並未出現同步上漲,導致錫下遊相關冶煉企業的生産意願受到一定影響。近期隨著錫價持續上漲,礦山逐步讓利給下遊的冶煉企業,錫冶煉加工費有所增加。
4、異質結電池發展對铟金屬需求的影響如何?根據行業相關研究報告,異質結電池制備中TCO(透明導電氧化物鍍膜剝離)沉積環節需要用到氧化铟錫(ITO)或氧化铟摻鎢(IWO)作為濺射靶材。近期,由於異質結電池技術的不斷提升,氧化錫铟ITO靶材在異質結電池領域内實現應用的預期不斷加強,未來,隨著下遊光伏産業鏈對於異質結電池相關産能佈局不斷擴張,铟金屬需求量有望持續增加,支撐铟金屬價格逐步向價值回歸。
5、大股東減持公司股份的目的及未來大股東是否還有相關減持計劃?公司大股東及其一致行動人認可公司及所屬行業未來發展,並將一如既往地積極支持公司持續發展。據了解,大股東前期減持公司股份是基於其自身戰略發展和資金總體需求的相關安排。目前,公司未收到相關股東擬減持所持公司股份計劃的有關通知,若公司收到相關通知,將按照有關規定履行信息披露義務。

錫業股份主營業務：有色金屬、貴金屬及其礦産品,化工産品(不含管理商品),非金屬及其礦産品,建築材料的批發、零售、代購、代銷,進出口業務(按目錄經營),環境保護工程服務。勞務服務、技術服務、井巷掘進(限分公司經營),有色金屬深加工及其高新技術産品的開發、生産及自銷,境外期貨業務(憑許可證開展經營),代理進出口業務,硫酸的生産及銷售。

錫業股份2021中報顯示，公司主營收入294.58億元，同比上升30.91%；歸母淨利潤9.6億元，同比上升375.11%；扣非淨利潤9.53億元，同比上升494.03%；負債率61.47%，投資收益-4132.17萬元，財務費用3.35億元，毛利率8.48%。