永冠新材：華寶基金、廣發證券等2家機構於9月24日調研我司

2021年9月29日永冠新材（603681）發佈公告稱：華寶基金曾豪,楊奇,王淩霄、廣發證券劉依文,吳鑫然於2021年9月24日調研我司，本次調研由董事長 呂新民,董事會秘書 楊德波,總經理秘書 魯世祺負責接待。

本次調研主要内容：
第一部分:公司介紹發展概況經營亮點民用品類擴産情況新版塊事業部進展等,並展示特色産品。
第二部分:投資者與公司問答互動,主要提問及解答如下:提問
1:公司幾個新板塊産品項目進展如何,預估哪些事業部較快見效,預估毛利率多少?回答:公司目前孵化項目包括:可降解膠粘材料板塊車用綫束膠帶及膠粘新材料板塊消費電子膠粘材料板塊醫用膠粘材料板塊四大板塊。以下將基於對四大板塊六個事業部的團隊搭建成熟度配套項目建設進度産品研發及認證進度營銷渠道建設進度等方面的進展,預估見效快慢,依次進行介紹。
1.可降解膠粘材料板塊-不幹膠事業部:該事業部主要産品為可降解不幹膠,廣泛應用於供應鏈標簽鞋服標簽等領域,據中國膠粘劑和膠粘帶工業協會數據,國内市場規模預估100億元,全球預估250億元。相關産品目前處於送樣階段,預計明年上半年可實現小規模産出,為加快進入市場,前期外購主要原材料,預計至2023年可實現全産業鏈自産,第2頁/共3頁形成規模産出,並顯著增加利潤。預計該事業部的毛利率比民用膠帶略高。2車用綫束膠帶及膠粘新材料板塊-綫束膠帶事業部:該事業部主要産品有PVC綫束膠帶絨佈綫束膠帶滌綸佈綫束膠帶等,應用於汽車綫束捆紮固定和保護等方面。據了解,單車用量預估45-50元,國内規模預估15-20億元,全球規模預估60億元左右。該事業部相關産品已供貨至吉利豪達等客戶,目前合作規模尚小,預計後期將逐步擴大合作規模。同時,在配合通用和安波福的測試項目中,3,000小時耐老化測試已經確認通過,公司將借此逐步與一批合資主機廠一級供應商建立業務聯係,預計該事業部明年上半年逐漸實現銷售放量。預計該事業部的毛利率會顯著高於民用膠帶。
3.消費電子膠粘材料板塊-消費電子事業部:該事業部主要産品有PET單/雙面膠帶過程保護膜鋰電池終止膠帶框膠易拉膠膜,應用於手機平板電腦筆記本電腦電視顯示器等各類電子産品内零部件的固定絕緣遮蔽和保護等方面。消費電子領域的膠粘材料大致可分為中低端和中高端兩大類。中低端消費電子相關膠粘材料包括:PET單/雙面膠帶鋰電池終止膠帶過程/出貨保護膜手機電池易拉膠膜導電/絕緣膠帶等,應用於家裝電子元器件新能源電池等領域,進入門檻相對較低。公司目前已經進入該市場,預計明年市場佔有率將進一步提高,預計毛利率會略高於民用膠帶。中高端的消費電子膠粘材料包括MLCC離型膜高端車衣膜/改色膜車窗遮黑膜等,公司正在組建技術和營銷團隊,短期内無法預測進展。4可降解膠粘材料板塊-可降解膠帶:該事業部主要産品為可降解膠帶,廣泛應用於綠色包裝食品包裝辦公文具等領域。目前,外銷方面,公司試水歐美日韓等發達國家成熟的可降解封箱紙膠帶市場,已經達成了小規模的業務合作,相關産品毛利率會高於民用膠帶。國内方面,在快遞包裝綠色産品相關政策要求下,中國郵政等公司已經開展了可降解膠帶招標項目,公司産品已被順豐娃哈哈等納入備選産品庫,隨著國内相關政策的推動,該産品有望迎來爆發式增長。第3頁/共3頁5車用綫束膠帶及膠粘新材板塊-車用膠粘新材料事業部:該事業部主要産品包括車身結構膠折邊膠密封膠膨脹膠補強片和膠條NVH阻隔件結構加強件遮蔽分色膠帶等,應用於汽車車身結構提升和噴漆遮蔽等方面。公司逐一接洽了主機廠客戶,開始基於一些新車項目開展試樣驗證,總體來說流程較長,預計三到五年後可形成規模産出。預計汽車車身用膠的毛利率較汽車綫束膠帶略高。6醫用膠粘材料板塊-醫用産品事業部:該事業部主要産品有棉佈膠帶打孔PE膠帶膜襯PU膠帶無紡佈膠帶熱軋佈膠帶水刺佈膠帶彈力佈膠帶防護服熱封膠帶等,應用於手術護理輔料創傷敷料耗材家庭護理以及運動保護等方面。公司已獲取一類醫療器械産品認證,達成少量半成品銷售額。但GMP體係認證(預計2022年年底完成)和單獨産品認證都比較耗時,在公司各事業部中,醫用産品的規模産出會相對較晚。預計該事業部的毛利率會高於民用膠帶。提問
2:公司為什麼佈局越南基地和山東基地,以及目前進展如何?回答:越南基地:為減少國際貿易壁壘和經濟形勢變化對公司的不利影響,輔助歐美中東印度等地的業務拓展,實現全球化佈局,公司於2019年開始籌備越南海防生産基地。越南基地已於今年7月全面投産,目前處於持續放量過程中。山東基地:為助力OPP業務發展,擴大服務半徑,均衡内銷南北佈局,公司於2020年在山東臨沭籌建生産基地。山東基地規劃有一條BOPP薄膜生産綫,廠房基礎設施已經建設完成,目前正在安裝調試設備,預計年底前投産。

永冠新材主營業務：一般項目:新材料技術研發;橡膠制品制造;塑料制品制造;專用化學産品制造(不含危險化學品),第一類醫療器械生産;橡膠制品銷售;第一類醫療器械銷售;日用百貨銷售;紙制品銷售;針紡織品銷售;塑料制品銷售;包裝材料及制品銷售;化工産品銷售(不含許可類化工産品),針織或鈎針編織物及其制品制造。(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)許可項目:貨物進出口;包裝裝潢印刷品印刷;第二類增值電信業務。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動,具體經營項目以相關部門批準文件或許可證件為準)

永冠新材2021中報顯示，公司主營收入16.77億元，同比上升55.8%；歸母淨利潤1.31億元，同比上升90.49%；扣非淨利潤1.04億元，同比上升48.01%；負債率56.4%，投資收益888.7萬元，財務費用770.31萬元，毛利率14.11%。