塞力醫療：高盛匯金、融和誠投資等12家機構於9月16日調研我司

2021年9月29日塞力醫療（603716）發佈公告稱：高盛匯金聯合創始人 陳文發、融和誠投資CEO兼風控總監 劉學、方略資産行業研究員 趙求實、海通證券投行部副總裁 俞德標、中泰證券副總經理 鐘明華、中泰證券融資部 臧默、京楚投資集團總裁 施小忠、中植同惠集團副總裁 韋雅曦、樂源資本董事長 朱方明、國中建投副總裁 李文毅、韋爾産業基金投資總監 寧燦燦、華沐資本投資總監 夏晴微於2021年9月16日調研我司，本次調研由董事長 溫偉,總經理 王政,投資與法務總經理 陳濱負責接待。

本次調研主要内容：
為加強與投資者的溝通交流,塞力醫療舉辦本次路演會議,誠邀請多家投資機構出席。塞力醫療管理層向與會投資者介紹集團當前發展及未來戰略規劃。主要内容如下:1塞力醫療投資與法務總經理陳濱致歡迎詞。2塞力醫療投資與法務總經理陳濱介紹公司整體概況,包括主營業務IVDSPD集約化服務,區域醫學檢驗中心服務和正在佈局的智慧醫院精益化管理平台服務。(1)公司概況公司成立於2004年,總部位於湖北省武漢市,並在上海設立第二總部,生産基地及研發中心位於湖南長沙。公司於2016年10月31日在上交所主板上市。公司作為中部地區首家滬板上市的醫療集約化運營服務提供商,是行業領先的為醫療機構提供整合型集約化産品及服務的智慧生態平台型公司。現已合作1800多家供應商,為全國500餘家醫療機構提供集約化運營服務,可為客戶提供1100多種儀器設備及51000多種藥品耗材試劑,實現IVD産品高值耗材低值耗材全覆蓋。公司在國内醫療器械流通領域位列全國前列,前三大企業為國藥華潤上藥。公司服務體係覆蓋全國23個省市。此外,公司還在積極佈局上遊技術産品的創新研發。公司2021年上半年的主營業務主要分為IVD業務SPD業務和單純銷售,收入分別為7.58億元,2.92億元,1.48億元。2021年上半年主營業務收入合計11.98億元。(2)主營業務①塞力醫療集約化服務受兩票制醫療器械耗材集採取消耗材加成控制耗佔比等新醫改政策驅動,醫療耗材管理從醫院利潤的中心轉變為成本的中心,醫院對耗材精細化管理的訴求顯著提升。在此背景下,公司以SPD信息係統為核心RFID智能設備和IOT物聯網技術為驅動,並配備符合國家技能要求的專職運營人員具體執行,為醫院提供智能化和精細化的醫療集約運營服務,實現醫院提質增效,減負降本的目標。塞力醫療SPD三種服務模式分別為:集採集配模式集中配送模式獨立第三方SPD服務模式。②區域醫學檢驗中心服務在新醫改特別是分級診療的政策背景推動下,公司依託縣級區域内核心醫院的檢驗科,採取獨立設立或合作共建的方式,並聯合國内多家高校當地政府,對區域内檢驗資源進行優化整合共享,建設覆蓋整個縣域的醫學檢驗中心。通過其向臨床賦能,提升區域醫療機構服務能力,實現區域内醫療資源共享,檢驗結果互通互認。對患者而言可減少重復檢驗,對政府而言可節約醫保資金。(3)積極佈局智慧醫院精益化管理服務在三明模式及新醫改政策的指引下積極打造集醫院DRGs,HIS,LIS,CDSS,EMR,SPD等多種醫院信息化係統於一體的智慧醫院精益化管理平台,為醫院提供精細化管理SAAS解決方案。不同於其他廠商的醫療信息化服務,除了提供醫療信息化平台外,公司還將為醫院提供配套的SPD集約化服務。(4)塞力醫療戰略目標①國内最具影響力的醫療集約化運營服務提供商之一;②國内最具核心競爭力的醫療聯合體區域檢驗中心解決方案;③與國内頂級科研機構緊密合作建設高端醫學檢驗中心;④基於對行業深刻理解,發揮強大的整合型開發能力,為衛健委提供自主研發的成熟化區域醫療精益化管理雲係統。3塞力醫療董事長溫偉介紹公司現狀:(1)戰略方向:在新醫改及三明醫改的推動下,對醫療藥耗改革的核心目的之一就是讓藥耗買的便宜用的少少浪費可溯源。因此需要對耗材進行精益化管理,對高低值耗材溯源管理,控制浪費源頭。在此背景下,公司看好SPD集約化服務未來發展前景,並積極拓展SPD業務。(2)未來行業格局:據預測,未來三年,SPD業務市場規模達8000多億。在千億級的市場裡搏殺,中小規模的渠道及流通企業或死亡或被並購,最終只會有20個左右的大型終端公司勝出,塞力醫療有信心成為行業前十的企業。(3)企業優勢:競品公司通常是向醫院提供SPD軟件係統服務,收取服務費;而塞力醫療的SPD服務是包括向醫院提供SPD軟件硬件和配送服務,並配有符合國家技能要求專職運營人員駐點服務,所提供的SPD集約化服務能確實讓醫院在耗材方面做到零投入零庫存零損耗。(4)軟硬件優勢:當前,醫療大數據公共衛生數據的安全受國家高度重視。國内從事SPD業務的公司大部分是使用海外商用標準數據庫,背後或存在數據安全隱患,且後續還面臨商業化付費的問題。此外,在使用海外數據庫的過程中,國内企業還可能面臨數據洩露或被起訴索賠的風險。而公司投入大量的人力財力,打造完全自主研發,享有自主知識産權和所有權的底層數據庫與SPD係統,並將區塊鏈技術應用到數據庫與SPD係統中,有效回避了潛在的數據安全風險問題。自研的SPD全産品綫智能櫃採用了工業級別的制造,在取貨計數方面能做到零延遲零誤差。制造成本比同類競品便宜一半,而其存儲量大1倍。此外,公司IT團隊為天津醫保局長護險項目提供了整體的底層係統管理平台及應用開發服務。(5)不足:由於前期對SPD業務軟硬件開發以及區檢中心建設的投入影響了公司的當前利潤。4塞力醫療總經理王政介紹創新合作項目:(1)Inflammatix公司及創新項目介紹①Inflammatix公司合作方式:於2021年7月對該公司進行500萬美元的股權投資,並簽訂獨家技術許可協議(lisence-in),公司獲得該公司創新技術在大中華地區獨家技術許可,授權引進並優化其基於機器學習的宿主免疫分析技術及分子POCT相結合的解決方案MyrnaTM和InSepTM。Inflammatix公司具備研發和商業化新型診斷技術的豐富經驗和成功經歷,核心團隊成員均來自於斯坦福大學。②創新技術:Inflammatix面對海量的醫療數據,應用機器學習的手段開發出創新型醫療診斷技術,可分析生成用於診斷預後和治療反應的mRNA特徵。Inflammatix現有技術可以同時檢測29條免疫相關mRNA表達水平,並與臨床病症特徵進行分析關聯。③産品應用場景:當前産品管綫主要是解決醫生特別是急診醫生的臨床需求,快速判斷目標患者是否有感染,是因病毒還是細菌感染,快速高效的檢測能有效提高膿毒症患者的生存率。④MyrnaTM儀器:桌面化小型檢測儀器,其檢測樣本為血液,可使用傳統圓管採血,也可使用指尖血。所有樣本處理全部在一個封閉的64孔微整列芯片内完成,避免任務樣本處理帶來的汙染。可在30分鐘内完成全部反應,生成檢測結果。⑤市場廣闊:膿毒症篩查市場龐大且未被滿足。全球每年膿毒症發生率近5千萬例,造成至少1千1百萬人死亡,平均每2.8秒即有一人死亡。我國每年膿毒症的新發病例超過600萬例,入院患者死亡率約為33.5-48.7%。(2)Levitas公司及合作:①Levitas公司合作方式:於2020年12月對該公司進行1500萬美元的股權投資。同時,雙方簽訂合作協議,在上海設立合資公司,將Levitas的産品和技術落地國内。②創新技術:基於無標記磁懸浮微流控細胞分離分析技術,可利用不同類型或狀態的細胞在液態基質中磁懸浮力作用下的物理特性,簡單快速高效安全地分離出具有高活性高豐度的目標細胞。③産品應用場景:細胞分離技術在臨床免疫和腫瘤治療生物制藥研發體外診斷(基因測序液體活檢)和科學研究等領域具有較為廣闊的應用前景。目前,該技術已在腫瘤臨床檢測用藥伴隨診斷以及藥物研發的藥物篩選等方面取得了初步應用。④市場廣闊:預計未來科研市場容量為230億美金;診斷市場為400億美金;藥物研發市場為500億美金;臨床診斷及治療市場為1000億美金。由於細胞分離技術在前述市場均有廣闊的應用前景,塞力醫療看好該技術未來潛力,計劃通過合資公司將技術和産品引入國内,並在國内形成生産銷售體係。5投資者提問環節(1)高盛匯金董事長兼創始合夥人陳健:貴公司去年業績在疫情之下受到一定影響,那麼對於今年業績提升有何計劃?塞力醫療董事長溫偉:在過去幾年時間裡,公司處於轉型期,從傳統的IVD業務轉型為集約化服務,圍繞主營業務(及配套的軟硬件)進行了大量的前期投入,因此對公司的利潤造成了一定影響。去年在疫情影響下公司營業總收入依然保持了穩定增長。現在公司更要將前期簽約的集約化項目加速落地。因為公司的財務確認方式為項目落地運營後開始確認收入,所以項目一旦落地就可以實現收入的增長。如現已中標的大連附一醫院邵逸夫醫院和江陰人民醫院項目,計劃於下個月上綫。此外要加大新增業務訂單,現在正在跟進的SPD項目約有200多個,已進入具體商談階段的項目有50多個,但考慮到SPD項目的復雜性,因此項目的整體洽談可能需要一定的時間周期。再搭配公司的區域檢驗服務,並結合智慧醫療係統的推進,公司的業務優勢明顯。還計劃與區域政府合作,為當地整個區域範圍内所有醫院提供SPD區域檢驗以及醫院信息化打包服務,有望為當地建設地域性的醫院耗材信息聯網,幫助政府部門在綫上和綫下分別建立耗材信息應急平台。公司内部也在積極調整進行資産人才資源優化,重視催收醫院回款,因此對於今年的業績還是持積極樂觀的看法。(2)中泰證券副總經理鐘明華:公司現在實施雙總部策略,能否介紹一下上海第二總部的未來規劃?塞力醫療董事長溫偉:目前,塞力斯(上海)醫療為公司第二總部,主要積極佈局上遊技術創新産品,包括與Inflammatix公司Levitas公司的合作,期待能將國外先進的且符合國民醫療需求的醫療技術引入國内,落地上海。Inflammatix的快速診斷産品,計劃需要1.5-2年拿到創新注冊證。Levitas的細胞分離儀器預計今年年底可以在國内落地,明年實現商業化。現有的創新産品都計劃與國内一流的醫院如北京協和醫院四川華西醫院進行合作。此外還計劃將儀器投放到塞力斯(上海)醫學檢驗所,開展LDT項目。塞力斯(上海)醫學檢驗所為塞力斯(上海)醫療控股子公司,其特色是做開展特檢項目,如果公司的區域檢驗中心收到了非常規的特檢項目,則可以將檢測樣本送到上海檢驗所進行特檢,上海檢驗所預計於今年的四季度對外營業。在區檢業務方面,希望公司能成為區檢排名前十的企業。(3)中植同惠集團副總裁韋雅曦:請介紹一下公司目前在行業裡的競爭地位。是否有考慮過供應鏈金融的佈局。塞力醫療董事長溫偉:公司在國内醫療器械流通領域位列全國前列,前三大企業為國藥華潤上藥。目前公司在全國範圍内直接服務醫院數量超過500家,其中集約化客戶主要以三級及以上醫院為主,並有能力滿足醫院個性化定制需求。關於供應鏈金融服務,從供應鏈技術層面來說,公司有優秀的IT團隊,能自主研發供應鏈係統,並結合區塊鏈技術,為供應鏈上下遊打通數據流轉,提供真實有效可靠的數據。從資金端方面來說,公司目前正在與多家國有銀行及保理公司進行溝通。總體來說,公司目前集約化業務主要以三甲醫院為主,而三甲醫院資金安全性較高,所以金融機構的接受度較高,合作可能性會較大。(4)融和誠投資CEO兼風控總監劉學:公司現有有多少持證産品,産品的産能如何?塞力醫療董事長溫偉:公司現有20多個凝血類産品已獲批且正在生産銷售,另外有110多個産品已獲得注冊證,但尚未投入生産。武漢總部現有2000平米的GMP生産車間負責現有産品的生産。此外公司正在湖南設立研發生産基地,基地總面積約7500平米,其中試劑GMP車間3000平米,儀器生産綫1500平米。湖南研發生産基地現處於廠房裝修驗收階段,驗收合格後即可投入生産。武漢與湖南兩地的生産車間足以保證産品的産能,因此産能方面不存在問題。6 投資者建議(1)國中建投副總裁李文毅:從公司財務數據來看,特別是營收和利潤表現一般。公司前期在投資和科研方面做了大量投入,但最終都需要體現出價值。主營業務方面也需要快速産生收入和利潤,要讓市場看到公司的業績在明顯改善。此外,公司需要注意和投資者之間的溝通交流,注意對外信息披露。(2)樂源資本董事長朱方明:當前公司財務費用壓力大,重資産積壓,利潤被財務費用吃掉,現金流緊張。因此建議將尚未産生利潤的對外投資放到體外孵化,可以減輕上市公司的財務壓力,使公司更聚焦主營業務。另外,作為一家上市公司除了做好監管部門要求的信披工作外,還應積極向公眾傳遞更多的信息包括公司經營情況發展方向戰略佈局等,否則投資者們很難對公司有進一步的了解。之前缺少一些了解貴公司發展情況的渠道,這次參加貴公司的路演,才能獲悉到貴公司當前信息,了解到公司的戰略發展是緊跟新醫改醫保控費需求的,同時加強了與貴公司的溝通。希望公司重視投資者關係,通過正規信息途徑加強對外的信息披露,積極互動中小投資者們所關心的話題,讓中小投資者們對公司當前及未來的業績充滿信心,給投資者們注入強心劑。建議公司可以合作券商,通過專業的分析師對企業的現狀進行解讀,在行業裡傳遞正面信息。

塞力醫療主營業務：自動化設備、機電、儀器設備的維護修理;設備租賃;相關産品技術咨詢;化工産品(不含化學危險品),醫用器械軟件開發、互聯網藥品與醫療器械信息服務;生物科技品、醫用電子設備及配套消耗品、試劑等進出口業務及批發業務;貨物專用運輸(冷藏保鮮);實驗室科教儀器及耗材的批發兼零售;銷售臨床及科研用檢驗儀器、檢驗試劑、新型診斷試劑、生物技術科研産品、塑料制品。第I、II、III類醫療器械及體外診斷試劑(含醫療器械類和藥品類)和耗材的批發和零售。為其他醫療器械生産經營企業提供第Ⅱ、Ⅲ類醫療器械貯存、配送服務(含體外診斷試劑、冷藏、冷凍庫)。計算機軟硬件的設計、開發、銷售;計算機信息技術服務;電子智能設備科技領域的技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務;物聯網技術研發;貨運代理;貨物及技術進出口。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

塞力醫療2021中報顯示，公司主營收入11.98億元，同比上升55.23%；歸母淨利潤326.3萬元，同比下降57.66%；扣非淨利潤126.06萬元，同比下降90.21%；負債率54.99%，投資收益-967.24萬元，財務費用3269.29萬元，毛利率21.36%。