萬裡揚：中金公司、景順長城等13家機構於9月22日調研我司

2021年9月22日萬裡揚（002434）發佈公告稱：中金公司任丹霖,荊文娟、景順長城張雪薇、海通證券李想、安信資管顧文博、長江證券姚遠、匯添富基金饒雲飛、國泰基金高亮、瀚倫投資汪帥、森錦投資黃裕金、澄懷投資耿耘、中大君悅陳申、灏浚投資張耀予、UG INVESTMENTTAYLOR於2021年9月22日調研我司，本次調研由副總裁、研發總院院長 林健,董事會秘書 張雷剛,研發總院副院長 潘國揚,戰略中心主任 徐萬洪負責接待。

本次調研主要内容：
一、會議室交流
1、介紹公司基本情況介紹公司的發展歷程、現有産品情況、配套客戶情況、制造能力情況和發展規劃等。目前,公司主營業務為汽車傳動係統産品,覆蓋乘用車市場、商用車市場、新能源汽車市場。乘用車變速器包括手動擋變速器(5MT、6MT)和自動擋變速器(CVT
18、CVT
25、CVT
28、AT),主要為奇瑞汽車、吉利汽車、比亞迪汽車、長城汽車等汽車廠的相關車型提供配套。商用車變速器包括MT手動擋變速器和AMT自動變速器、ECMT電子離合變速器,主要為福田汽車、中國重汽、東風汽車、中國一汽、江鈴汽車、慶鈴汽車、江淮汽車、現代汽車等汽車廠的相關車型提供配套。新能源汽車傳/驅動係統包括EV減速器、ED“二合一”電驅動係統、EDS“三合一”電驅動係統、ECVT電驅動係統以及DHT混動係統。其中,DHT混動係統為DHT
300、DHT400兩個係列。發展規劃:(1)乘用車市場,重點發展混合動力汽車市場和純電動汽車市場,混合動力汽車主要為DHT混動係統産品,産品在節油率、駕駛性能、産品安裝空間、成本等方面具備較強的競爭優勢。純電動汽車主要為三合一(電機、電控、減速器)産品和ECVT産品,通過混動係統産品的開發成熟,不斷強化電控能力,有助於提高三合一産品的市場競爭力。ECVT産品在電耗、NVH等方面具備優勢,隨著純電動汽車應用場景和環境的不斷擴大,多檔位變速器産品在純電動汽車上的應用將會越來越廣泛。(2)商用車市場,重點發展自動擋變速器産品(AMT和AT)、混動係統産品和重卡變速器。隨著司機的不斷年輕化,對於駕駛便利性和舒適性要求越來越高,自動變速器的佔比也會隨之不斷提高。同時,國家加強實施碳中和、碳達峰計劃,著力推動節能減排和油耗不斷降低,通過混動係統的應用,可以有效降低油耗,因此混動係統在商用車領域特別是輕微卡領域的應用將會快速提升,市場空間廣闊。公司在輕微卡AMT産品上具備較強的競爭優勢,同時具備混動軟件開發應用的能力,發展輕微卡混動係統産品具有較強的市場競爭力。
2、介紹公司新産品和技術研發情況(1)介紹ECVT技術情況。(2)介紹乘用車DHT混動係統技術情況。(3)介紹商用車輕微卡混動係統技術情況。
3、公司管理層和投資者現場交流活動(1)公司DHT混動係統與國内汽車廠開發的混動係統是否一致?答:公司DHT混動係統與國内汽車廠開發的混動係統在基礎結構上有較大的差別。(2)公司DHT混動係統的市場競爭優勢如何?答:公司DHT混動係統在安裝空間、成本等方面與國内其他公司的混動係統相比具備一定的競爭優勢。一方面,公司混動係統在混動路綫裡的傳動比是最大的,可以大幅減少電機、電控的成本;另一方面,公司的混動係統是基於CVT開發的,公司具備強大的CVT制造能力和規模,可以把混動係統的成本做的更低,為汽車廠客戶創造更大的價值。(3)公司DHT混動係統進展情況如何?答:目前,公司DHT混動係統已完成3個客戶的樣車安裝,正在進行實車調校、測試和客戶驗收評價。同時,與國内其他汽車廠也在積極進行項目對接。(4)公司商用車混動係統情況如何?答:公司輕卡混動係統已與多家國内主流輕卡企業進行了較多的交流,通過仿真測試顯示節油率具備明顯優勢。目前,公司正在進行樣機試制,預計年底前完成客戶樣車搭載,進行標定試驗。(5)公司ECVT産品情況如何?答:公司ECVT是公司和博世公司聯合開發的應用於純電動汽車的全球首款電動無級變速器産品,公司擁有完全自主知識産權。目前,國内純電動汽車大多在普通道路上行使,車速相對不高,配套減速器産品可以滿足傳動需求。但隨著電動汽車規模不斷擴大,行使的路況會更加復雜,高速公路行使也越來越多,消費者需求也更加多樣化。多擋變速器應用在純電動汽車中,在電耗、電機工作效率、整車NVH等方面相比減速器更具優勢。因此,ECVT在未來純電動汽車快速發展中,應用需求會越來越多,市場空間也非常廣闊。(6)公司産能情況如何?目前,公司已打造形成年産110萬台商用車變速器、180萬台乘用車變速器和10萬台減速器的綜合能力。其中,乘用車手動擋變速器年産能為80萬台,隨著乘用車手動擋比例不斷下降,公司將MT的部分空閑産能改造用於DHT混動係統和純電動汽車減速器等産品的生産、加工。包括現有CVT的部分産能也可與DHT混動係統共用,可以有效提高産能利用率。
二、公司DHT混動係統樣車試駕活動投資者通過試駕搭載公司DHT混動係統的2個客戶的2款樣車,體驗了樣車的駕駛性能、加速性能、駕駛舒適性等,切身感受了公司DHT混動係統的應用效果,並獲得了較高的認可。

萬裡揚主營業務：研制、生産、銷售汽車變速器及其它汽車零部件;潤滑油的銷售;機械設備、自有房屋、汽車的租賃;信息技術咨詢及技術服務;從事汽車零部件的進出口業務(凡涉及許可證和專項審批的憑證件經營)。

萬裡揚2021中報顯示，公司主營收入27.72億元，同比上升8.62%；歸母淨利潤3.11億元，同比上升11.84%；扣非淨利潤2.54億元，同比上升10.92%；負債率41.41%，投資收益-1245.39萬元，財務費用2309.21萬元，毛利率21.08%。