信維通信：CLSA、Dantai Capital Limit等13家機構於9月13日調研我司

2021年9月18日信維通信（300136）發佈公告稱：CLSA、Dantai Capital Limit、Eastspring Investments、Franklin Resources、Hao Great China Focu、Keywise Capital Management、Millennium Par Group、Polar Capital llp、Somerset Capital Management、中金公司、重陽投資、東方馬拉松、精至資産於2021年9月13日調研我司，本次調研由董事會秘書 楊明輝,證券事務代表 伍柯瑾負責接待。

本次調研主要内容：
第一部分:公司各業務經營情況的介紹當前,公司處於業務轉型優化階段,成熟業務(天綫、無綫充電、EMI/EMC)保持穩步增長,新業務(LCP、BTB、被動元件、汽車互聯産品、UWB等)呈現快速增長。在無綫充電領域,公司無綫充電業務從手機接收端逐步拓展至手機發射端、耳機、手表等各類終端應用。公司保持了無綫充電材料的領先優勢,納米晶材料、非晶材料、3D鐵氧體材料均得到客戶的認可。公司一直推進大客戶策略,已成為北美客戶、安卓係主流廠商的核心合作夥伴,合作領域不斷拓展。在北美客戶方面,今年公司鞏固了手機無綫充電接收端的核心地位與供應份額,並逐步切入了無綫耳機、手表等終端應用,後續將會進一步切入手機發射端、平板電腦等領域。在安卓係客戶方面,公司在幾個主流廠商繼續保持著領先供應地位,除了手機無綫充電接收端之外,也切入了無綫耳機、手表等終端應用,正在放量過程中。整體來看,公司無綫充電正快速拓展各類終端應用,收入規模保持著良好的增長。在LCP領域,公司將LCP作為重點拓展的新業務,經過幾年的技術沉澱,已經形成了“LCP材料-->LCP天綫-->LCP模組”一站式解決方案能力,能夠提供更多規格、更高精度、更容易調節性能、更高品質、更低成本的LCP産品。在安卓係客戶方面,公司的LCP産品早已量産,已拿到訂單的客戶涵蓋了國内、外的手機廠商,同時公司也與主流手機廠商展開LCP新項目的開發,預計未來搭載LCP的安卓係終端應用越來越多。在北美客戶方面,公司也取得突破性進展,公司按照先切入手表再攻克手機等其它終端應用的策略,且目前手機LCP也開始與北美客戶展開測試交流,爭取早日切入北美客戶的手機等應用,這將給公司帶來較大的業務空間。整體來講,公司LCP正與全球各大客戶展開交流與合作,隨著LCP業務的不斷推進,LCP業務也將不斷壯大。在BTB類連接器業務方面,公司結合自身在電磁屏蔽、電磁洩漏處理等能力的優勢,在BTB領域建立了從産品設計到産品制造的一站式解決方案能力,産品已經得到了各大客戶的認可。隨著5G時代的推進,智能手機、智能手表等各類電子終端對BTB的需求越來越大,全球市場規模大概在120億元附近,目前主要由日本廠商主導,未來國産替代的機會比較大。目前,公司正在加大BTB型號的豐富,擴大産能,開拓更多的客戶,努力實現該領域的國産替代,公司希望未來能做到20-30%的市佔率。BTB連接器是一個具有較高毛利率的業務,參照國外同行,均有不錯的毛利率表現。目前,公司BTB業務規模正在擴大過程中,毛利率水平也在逐步提升,公司努力爭取更好的盈利表現。在被動元件方面,2021年是公司在被動元件領域的戰略發展元年。公司已做相關前期籌備工作,包括材料、配方、生産工藝等方面的研究與投入,並在韓國、日本建立了研究中心,引入國内外頂尖人才,加強被動元件高端化的研究。目前,公司已通過收購聚永昶快速搭建了電阻的研究和生産平台;今年7月份,公司全資子公司益陽信維就對外投資合作發展片式多層陶瓷電容器(MLCC)項目簽署了《戰略合作協議》,共同打造高端MLCC産品基地,構建科技創新生態。公司在被動元件領域的整體戰略佈局,正在根據自身的規劃穩步推進,在持續産能投入建設的同時,加緊對銷售渠道以及客戶的開拓。隨著相關業務的發展,預計公司將與更多優質客戶建立長期穩定合作,並進一步優化産品結構,在産能快速擴充的同時,實現産能的陸續釋放。汽車互聯業務方面,公司已開拓大眾、東風本田、奔馳等國内、外多家汽車客戶,可為客戶提供車載無綫充電、車載天綫、UWB模組等産品及整合配套服務,同時也正在與十餘家主流廠商進行深入接觸。公司與現有客戶的穩定合作,將對更多品牌客戶形成示範效應,有利於擴大品牌推廣成效,切入更多汽車行業客戶,形成相關業務的新增長點。今年5月,公司也正式加入了汽車數字連接協會(CarConnectivityConsortium),加快對汽車數字鑰匙研究的推進。總體而言,公司會根據客戶的需求,在已有産業基礎上發揮主營業務優勢,積極拓展汽車互聯相關業務。整體而言,公司當下處於業務轉型優化階段,成熟業務(天綫、無綫充電、EMI/EMC)保持穩步增長,新業務(LCP、BTB、被動元件、汽車互聯産品、UWB等)呈現快速增長,各項業務保持著穩步向上的勢頭。公司在積極開拓新業務的同時,毛利率階段性承壓,隨著新業務逐步發展以及下半年消費電子旺季到來,公司的盈利能力預計逐步提升。此外,公司還將繼續積極應對外部環境變化及産業階段性挑戰所帶來的壓力,圍繞經營規劃,努力降本增效,實現經營目標。
第二部分:問答環節問題:公司無綫充電業務進展?如何應對同行的競爭?過去,公司無綫充電業務收入大部分來自於手機接收端;當前,公司無綫充電業務從手機接收端逐步拓展至手機發射端、耳機、手表、平板等各類終端應用,非手機接收端逐步成為公司無綫充電業務增長動力。目前,公司無綫充電在各大客戶的供應商地位穩固,在鞏固現在手機接收端項目供應份額的同時,不斷拓展了發射端、無綫耳機、手表等終端應用,這些新拓展終端應用的無綫充電正在放量過程中。整體來看,公司無綫充電業務規模保持著良好的增長,且毛利率也處於逐步提升過程中。任何一項業務都有同行的競爭,關鍵在於自身業務競爭優勢。公司的競爭力體現在“材料-->零件-->模組”一體化能力上,特別是上遊材料的優勢,這一點也體現在無綫充電業務上。公司保持了無綫充電材料的領先優勢,納米晶材料、非晶材料、3D鐵氧體材料均得到客戶的認可。在新終端應用的推廣過程中,公司憑借著材料突出的性能與成本,先為客戶提供無綫充電材料解決方案。隨著公司無綫充電在各類終端應用的拓展,公司無綫充電規模不斷擴大,整體市場佔有率也不斷提升。問題:公司電阻、MLCC業務的進展與規劃?被動元件是公司重點發展的戰略性業務,目前電阻已投産並加緊擴産,MLCC已做好規劃,2021年也是公司被動元件業務發展的元年。從市場需求來看,公司發展的高端電容電阻等業務主要被海外廠商壟斷,存在國産替代的需求。面對巨大的國産替代的需求,公司從人才、技術、設備工藝等方面做好了充分的準備。公司已做相關前期籌備工作,包括材料、配方、生産工藝等方面的研究與投入,並在韓國、日本建立了研究中心,引入國内外頂尖人才,加強被動元件高端化的研究,公司根據自身産品需求對生産設備進行開發與定制。在電阻業務方面,公司收購聚永昶快速搭建了電阻的研究和生産平台,並加快自身電阻産品的産能擴張。今年上半年,公司電阻業務推進順利,業務正處於放量過程中。在MLCC方面,公司已經做好了業務規劃,全資子公司益陽信維就對外投資合作發展片式多層陶瓷電容器(MLCC)項目簽署了《戰略合作協議》,共同打造高端MLCC産品基地。公司聚焦高端電阻和MLCC,隨著相關業務的發展,預計公司將與更多優質客戶建立長期穩定合作,快速擴充産能,實現被動元件業務的做大做強。問題:公司在VR領域做了哪些業務?未來是否有可能將無綫充電技術運用在VR領域?公司可以為AR/VR終端設備提供天綫、EMI/EMC精密零件、無綫充電、BTB連接器等産品與服務。現在已為F客戶旗下的VR終端提供天綫、EMI/EMC精密零件等産品,同時也在為北美客戶儲備新項目。公司重視AR/VR領域的發展,加大項目和客戶的拓展,預計未來公司AR/VR相關業務會越來越多。目前,AR/VR終端設備形態豐富,無綫充電也將成為AR/VR設備的重要充電方式。問題:公司UWB業務情況?公司是較早切入該領域的廠商,是FiRa聯盟(UWB領域最專業最權威的組織機構)的重要成員。公司與NXP達成戰略合作,結合NXP與公司的渠道,共同推進UWB在IoT市場的應用,公司已經建立了明顯的卡位優勢。目前,NXP基於全新的Trimension芯片係列,推出多種UWB産品組合,旨在為汽車、智能手機和物聯網設備提供量身定制的傳感解決方案。在此基礎上,公司與NXP合作開發了專為物聯網應用優化的UWB模塊,並開發了相應的套件,可提升産品的設計效率和加快産品上市速度,並降低開發成本。目前,公司正在多個領域和國内外一綫廠商聯合開發相關應用,也有很多廠商主動上門尋找與公司在UWB領域的合作。隨著未來終端市場對UWB技術需求的拓展,相關業務的增長將對公司業績形成新的支撐點。

信維通信主營業務：移動終端天綫、3G終端天綫、模組天綫、3D精密成型天綫、高性能天綫連接器、音頻模組的設計、技術開發、生産和銷售。國内商業、物資供銷業,貨物及技術進出口,國家法律法規明令禁止項目以外的其他項目。

信維通信2021中報顯示，公司主營收入30.55億元，同比上升19.48%；歸母淨利潤1.72億元，同比下降47.53%；扣非淨利潤1.27億元，同比下降56.66%；負債率44.56%，投資收益537.71萬元，財務費用-243.7萬元，毛利率18.73%。