大消費等權重全綫走低，央行將有新動作？

　　A股三大指數今日集體收跌，黃白兩綫分割，個股漲多跌少，漲幅9%以上的個股逾110家；權重走低，上證50指數跌1.31%。兩市成交額超1.3萬億，較昨日縮量，為連續第41個交易日破萬億。

　　板塊方面，風電、光伏、鋰電等高成長板塊再掀漲停潮；氟化工持續走強，工業母機午後沖高回落，煤化工、可降解塑料概念有所拉升。從盤面上，PVDF、鈦白粉、氟化工、風電等板塊漲幅前列，華為鴻蒙、超級品牌、白酒飲料、醫療器材等板塊跌幅居前。

　　截止收盤，滬指跌0.17%，深成指跌0.61%，創業板指跌1.12%。北向資金全天淨買入21.40億，其中滬股通淨淨買入25.25億。

　　經濟數據處於合理區間

　　今日值得重點關注的是，國家統計局公佈了8月生産、投資、消費等方面經濟數據。

　　生産方面，數據顯示，中國8月份工業增加值，同比增長5.3%，前值6.4%，比7月份回落1.1個百分點。

　　從環比看，8月份，規模以上工業增加值比上月增長0.31%。1—8月份，規模以上工業增加值同比增長13.1%，兩年平均增長6.6%。

　　房地産方面：一綫城市新房、二手房價格環比分別上漲0.3%和0.2%，漲幅分別回落0.1和0.2個百分點。其中，深圳新房價格環比上漲1%，二手房價格環比下降0.4%。

　　消費方面：數據顯示，8月份，社會消費品零售總額34395億元，同比增長2.5%，兩年平均增長1.5%，比7月份回落2.1個百分點。

　　環比增長0.17%。1-8月份，社會消費品零售總額281224億元，同比增長18.1%，兩年平均增長3.9%。

　　統計局表示，總的來看，8月份國民經濟繼續保持恢復態勢。但也要看到，當前國際環境復雜嚴峻，國内疫情多點散發和汛情等自然災害對經濟運行的沖擊顯現，經濟恢復的基礎仍需鞏固。

　　下一步，要深化供給側結構性改革，加快構建新發展格局，有效實施宏觀政策跨周期調節，鞏固拓展統籌疫情防控和經濟社會發展成果，保持經濟運行在合理區間，促進經濟高質量發展。

　　市場人士預計，當前經濟下行壓力已比較明顯，預計後續財政和貨幣政策會明顯發力，跨周期調節會進一步向穩增長方向傾斜，9月宏觀經濟數據有望低位反彈。

　　民生銀行首席研究員溫彬指出，8月生産和需求端復蘇進一步放緩，主要指標增速都較大幅度不及預期，疫情反彈對經濟的影響仍然不容忽視。下一階段，經濟增長壓力將有所增加，宏觀政策要繼續加大力度提振内需。

　　四季度降準概率不大

　　在8月經濟數據全面回落下，市場人士預計後續財政和貨幣政策會明顯發力。

　　貨幣政策上，央行周三等量平價續做到期中期借貸便利(MLF)。MLF連續18個月維持利率不變，續做量持平於本月6,000億的到期量。

　　9月15日周三，央行在公告中表示，為維護銀行體係流動性合理充裕，2021年9月15日人民銀行開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對9月15日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作。

　　多數機構認為，9月LPR、MLF利率保持穩定，全面降息的可能性不大。

　　市場人士指出，9月MLF到期規模較大，央行實施等量續作，表明政策面支持銀行中長期流動性適度寬松，短期内有利於帶動信貸、社融增速等主要金融數據觸底回升。

　　此外，本月MLF操作利率未作調整，進一步打破了市場中部分存在的“降息”預期，當前貨幣政策並未轉向全面寬松，監管層仍注重在穩增長、防風險和控通脹之間保持平衡。

　　平安證券固收分析師劉璐接受媒體採訪表示，9月流動性缺口不大，央行處於貨幣再次寬松之前的觀察期，中性操作維持資金面貼近政策利率平穩即可。寬貨幣和寬信用的程度和急迫性都比較低，政策頗有耐心。

　　方正證券首席固收分析師齊晟接受媒體採訪表示，前期降準釋放資金已消耗較大，九月作為季末時點，在銀行體係超儲率偏低的情況下，央行適當投放部分資金維持基礎貨幣平衡，以彌補自然産生的流動性缺口。

　　此外，七八月份金融數據顯示，單純依靠貨幣政策對“寬信用”效果並不明顯，短期央行或不需要通過頻繁的貨幣政策工具操作助力“寬信用”，疊加單純降低MLF利率可能對房地産帶來一定的刺激作用，因此央行選擇對本月到期MLF等量平價續做。

　　東吳證券宏觀團隊表示，央行在7、8月縮量續做MLF後，9月重回等量續做，市場對於流動性邊際趨緊的擔憂暫緩，從降準資金置換MLF的角度判斷，第二次降準的時點可能就越晚。面臨9月跨季和“十一”長假，央行並沒有超量續做MLF，月末進行14天逆回購操作的概率上升。

　　機構後市觀點

　　川財證券表示，從分類指數的日綫結構來看，各大指數所處的自身趨勢結構並沒有發生太大變化，考慮到中期市場所處的位置比較敏感，或許股指將在沖關前維持小幅震蕩整理的走勢。

　　總的來看，市場的結構性調整有望結束，這是因為寬基指數上證指數和中證500指數均走出了短期趨勢上行的狀態，而之前一致弱勢的上證50和滬深300指數，也在資金快速湧進市場的背景下逐漸走好，這就給A股整體重新走好奠定了堅實的基礎，創業板指由於權重分佈原因，短期來看反而缺乏指引性，縱觀全市場，A股已經走出了新的一輪上漲行情的雛形。