華為遭殃小米躺贏？雷軍終于戰勝董明珠 6000億小米等于2個格力，阿里蔡崇信的話應驗了

　　2020，小米“重回”高光時刻。

　　進入9月，連續多日大漲的小米股價站上25港元、26港元，超越上市之初的22.20港元高點，市值先後突破6000億港元、6500億港元。完成這次U型反轉，小米用了2年零2個月。

　　二級市場瘋狂背後，小米在疫情中交出了一份超預期成績單：上半年總營收1032億元，同比增長7.9％，淨利潤66.6億元，同比增長29.3％。其中，二季度經調整淨利潤33.73億元，環比大增46.6％。

　　另一邊，雖然二季度小米手機銷量在全球出貨量下降16％背景下降了21.5％，但美國政府的多項無理禁令讓華為手機業務陷入困境，這讓市場對小米在歐洲與印度，以及國内低價機市場前景的預期驟增。

　　繼去年逾期贏得與董明珠的賭約之後，小米在業績和市值上把格力越甩越遠，雷布斯還在繼續打著IoT的旗號搶占小家電市場，面對連續3個季度負增長的格力，董小姐如何與雷布斯繼續“打”下去也成為市場關注的焦點。

　　4個交易日拿下“6000億”

　　自8月26日行情開啓以來，小米股價從18.12港元最高增長至今天盤中的26.95港元，漲幅高達48.78％。截至周三收盤，公司總市值6196億港元，從5000億到6000億僅4個交易日。

　　回顧2018年小米的曲折上市路，各大投行為承銷中標將小米估值一路擡升至2000億美元，但上市時腰斬再腰斬壓在了543億美元，疊加市場環境生變，小米中止了備受市場關注CDR發行申請。

　　但市場仍然不買賬，小米上市8個交易日從發行價17港元漲至22.20港元高點，但不足一個月股價便破發，從此走上漫漫長跌路，直到去年9月2日觸及8.28港元低點反彈，一年後重回高點。

　　這次強勁反彈與疫情背景下新興經濟的火爆不無關系，與小米同樣屢創新高的還有美團、阿里巴巴等互聯網巨頭，二者3月以來在港股市場分別漲了約260％、70％。同期，小米股價漲了約1.5倍。

　　除了對超預期業績提振，美國政府對華為制裁不斷加碼背景下，市場對小米吃下華為歐洲市場份額、扛起國産手機大旗的預期不斷強化。天鳳國際郭明錤分析稱，不論9月14日之後華為能否生産出麒麟芯片代替台積電的供貨，華為市場份額都不可避免地下降，最壞的情況很可能是退出手機市場，屆時蘋果、OV、小米的市場份額必然上升。

　　今年二季度，小米手機的歐洲出貨量同比增長65％，市占率已經達到16.8％，首次超過華為成為歐洲第三大廠商。在西班牙，小米出貨量大漲150％，市占率36.8％。印度市場，盡管出貨量下滑但市占率仍維持在30.7％，保持第一。

　　按照去年年報，小米在中國大陸和全球其他地區的營收占比分別為55.68％、44.32％，二者不相上下，上述3大海外市場是除中國大陸之外的主要貢獻力量。

　　缺乏互聯網屬性的互聯網公司

　　2019年，小米首次登上《財富》世界500強榜單，排名468位，成為全球最年輕的500強企業。踏上500強營收（2019年約為1500億元）門檻，小米用了9年時間，華為用了23年、騰訊用了19年、阿里和京東分別用了18年。

　　2020年，小米集團再次以2058億營收上榜，排位比2019年提升了46位。“最年輕500強企業”的標簽牢牢貼在了小米身上。

　　但相比當年的高光時刻，小米的發展之路如股價走勢一樣走成了“U型”，2018年是一個重要拐點。2016年，國内手機出貨量達到6.6億部曆史頂峰，但隨後市場進入存量競爭，小米在2年後迎來“至暗時刻”，2018年4季度手機出貨量同比驟降34.9％，次年一季度同比下滑13％，在整個國産手機主流廠商中跌幅最大，市場份額下跌至11.9％。

　　之後的“手機+AIoT”雙引擎戰略大家就都知道了，小米在智能家居市場打出了自己的天下。截至去年年年末，小米智能手機業務占比已經從6成以上降至59.32％，IoT及生活消費産品占比不斷攀升，目前占比已經超過3成。

　　但當年招股書上，小米的定位是一家以手機、智能硬件和IoT平台為核心的互聯網公司。但相比“物聯網”，小米的“互聯網”屬性一直不強，業務占比提升緩慢。

　　今年二季度，小米互聯網服務收入約為59億元，同比增長29％，占總收入的11％。6月單月，小米MIUI月活躍用戶增長至343.5百萬人，同比增長23.3％。

　　10年前，崇尚美國好市多、沃爾瑪低利率、高效率模式的雷布斯帶領小米以“價格厚道”深入到國内手機市場。上市前夕，雷軍還以一封《小米是誰，小米為什麽而奮鬥》塑造了“雷軍體”，複星郭廣昌、真格基金徐小平紛紛跟風。

　　10年後，雷軍用一本《一往無前》再現了小米的熱血十年。早在上市之前，阿里聯合創始人蔡崇信就對小米CFO周受資說：“你一定要有短期内股價低于發行價的承受能力。”

　　昨天同樣經曆過破發、反彈的阿里美股股價站上298美元/股新高，小米也被券商喊到了30港元。

　　雷布斯“贏了”董小姐之後

　　小米對智能家居領域的不斷加碼，對格力與美的等傳統白色家電無疑是一種挑戰。奧維雲網數據顯示，小米電視出貨量已經連續6個季度穩居中國大陸電視出貨量第一位，收入貢獻達9％，還有1％來自海外市場。

　　就在日前雷軍的十周年演講上，小米推出了一款價值49999元的高端透明電視，被視為小米從高性價比向高端品牌過渡的重要標志。

　　今年上半年，格力電器實現營收706.02億元，同比下降28.21％；利潤總額76.96億元，較上年同期下降53.11％。盡管董明珠回應稱市場對其預期太高了，但回顧2013年與雷軍定下的“10億賭約”，二者的一上一下很好地诠釋了時代變遷。

　　2013年，格力營收約1200億元，小米265.8億元。2018年，小米營收1749億元，格力以1981.23億元營收贏下了這次賭約，但其小家電與智能裝備的營收占比均不足2％，同期小米在IoT及生活消費産品的布局已經從不足15％提到了25％以上。

　　2019年，小米毫無懸念以2058億元營收超越了格力。2020年，董小姐與雷布斯又在熱火朝天的直播帶貨中展開“PK”，雷軍在抖音首秀上賣了2.1億，累計觀看人數5053萬，創下抖音直播的雙記錄。而董明珠在抖音首秀“翻車”後轉戰快手、京東等平台，據報道上半年累計5次直播帶貨收入約178億元。

　　截至9月2日收盤，格力電器市值為3280億元，僅為小米的一半左右。從3000多億到6000多億，小米只用了1個月。