銳叔論市 兩個現象值得注意 謹防短線沖高回落！

《投資者網》特約國金證券分析師毛銳

受外圍市場下跌影響，昨日早盤A股三大指數集體低開，隨後回升至平盤線之上，創業板指一度上漲超過1%，但資金追漲意願不強，接近中午指數又回落翻綠。午後，大盤重整旗鼓，開始緩慢爬升至盤末。最終，上證指數、深成指、創業板指分别漲0.51%、1.10%、1.31%報收，個股漲跌比約為3：1。

昨天的上漲應該在預期當中，一是週末消息面上，包括新冠疫情方面等，總體偏利好，二是受情緒面“週一效應”的帶動，三是從技術上來看，滬指在缺口下半部的套牢盤壓力較小，上行相對輕松，2900點出頭才會遇到一個比較大的籌碼峰值位。同時，3127-2685的0.5反彈位也在2900出頭一點的位置。這幾點，銳叔在盤前也都提示過。

不過昨天結果雖然不錯，實現了節後5連漲，不過有兩個現象還是值得註意，一是幾個指數的成交量都出現了萎縮，二是北上資金已經連續兩天流出。這在一定程度上反映市場做多動能有所減弱以及部分資金獲利了結的傾向。技術上，目前滬指點位距離上述籌碼峰值位及0.5反彈分位壓力只有十幾個點的空間，今天10日均線也將下壓至這個位置，後市如果沒有成交量的有力配合的話，很難一次性突破該壓力。

此外，疫情對經濟的短期影響也是不能回避的，後面將陸續公佈的經濟數據虎反映這點。昨天統計局公佈了1月物價數據：1月份CPI（消費者物價指數）同比5.4%（上期4.5%），環比1.4%；PPI同比0.1%（上期-0.5%），環比0.0%。雖然此前就有春節CPI破5的預期，但是最終落得5.4%還是小幅超預期的。一方面，春節錯月，使得去年同期基數較低，另一方面，春節季節性因素加上疫情，使得1月食品項價格大幅上漲（其中鮮菜上漲15%），兩方面因素疊加，使得1月CPI小幅超預期。由於2月疫情的影響仍然存在甚至加劇，所以短期CPI水平短期仍將維持高位，這對貨幣政策的發力形成一定的掣肘。而同時公佈的1月PPI（生產價格指數）雖然同比轉正，但主要是受去年同期低基數影響，目前從企業復工的情況來看還不是很理想，2月份的PPI數據下行壓力可能更大。上述數據反映出疫情暫時打亂了經濟階段性企穩的節奏，對行情多少還是會產生一定的製約。

盤前消息面上繼續偏暖，港交所公告有關MSCI指數、富時指數調整中國A股的權重和富時指數進一步增加中國A股權重的準備工作；隔夜美股三大股指集體收漲，納指、標普再創歷史新高，富時中國A50指數也小幅上漲。這兩方面的信息大概率會刺激今日A股早盤高開或衝高，不過基於前面的分析，衝高後回落的可能性也不小。總之，春季行情併沒有結束，中期後市仍然樂觀，但在短線連續上漲後，還是需要適當保持一些謹慎。

板塊和熱點方面，節後一度最火熱的疫情相關題材繼上週五出現了明顯的分化後，昨天整體上已經開始出現虧錢效應。之前銳叔也曾提醒過大家，如果一旦有疫情得到控製的現象，相關題材很可能迅速降溫。據國家衛健委數據統計，2月9日0—24時，全國除湖北以外地區新增確診病例444例，連續第6日呈下降態勢，已回落至2週前水平，較2月3日高位（890例）下降了50%。目前，疫情相關題材可以說已經差不多炒了個遍，從抗生素、有效藥，到口罩、消毒水、再到測溫儀、醫廢處理等，從在線教育、遠程辦公、在線視頻、遊戲，再到雲計算、服務器等。目前疫情題材中啓動較早的醫藥板塊指數，已經連續兩天出現逆勢調整的情況，在線教育、遠程辦公昨天也開始調了，而且新冒出的相關題材持續性越來越差，比如昨天醫用氧氣相關個股當天就出現衝高回落，這些都是疫情題材開始降溫的信號，這塊應該暫時回避了。目前，市場似乎又進入一個分歧期，昨天高位股也大多出現回調，而對新的方向也似乎還處於嘗試階段，其中，復工題材是一個方向。昨天特斯拉上海工廠順利復工，15只特斯拉概念股漲停，板塊指數也大漲近4%。對於特斯拉概念，銳叔一直是比較看好的，在科技週期和中國自主可控的共振下，預計科技股仍然是今年的優勢品種，而特斯拉概念相對於科技股中的半導體、消費電子等來說，啓動得更晚，累計漲幅偏小。另外，特斯拉概念類似10年前的蘋果概念，10年來不少蘋果概念成為了10倍股甚至幾十倍股，目前特斯拉概念龍頭漲幅不過也才3倍左右，未來中長期來看，還有不小空間。不過，特斯拉概念尤其是其龍頭企業，走的應該是中長線大趨勢，短線倒不必追漲，但一旦出現回調，則是可重點考慮的品種。復工方面，富士康昨天表示，集團大陸各廠區正緊密配合各地政府復工要求，依分批原則有序復工，後市可適當留意一下蘋果概念。昨天資金嘗試的第二個方向是農業股，其驅動因素主要是農產品價格上漲，以及某上市公司稱其轉基因玉米已獲批轉基因生物安全證書，這塊可以適當關註一下轉基因概念，整體來說，持續性難說。資金嘗試的第三個方向是基建產業鏈，昨天水泥、玻璃、工程機械、建築等板塊也都有不錯的表現，其邏輯主要是這次疫情給短期經濟帶來較大的影響，後續必然會加大逆週期調節力度，而財政政策加碼基建可能是大概率的選項之一。銳叔比較認可這一邏輯，同時基建產業鏈個股在估值上處於窪地，也有一定補漲潛力，是穩健型投資者可以重點考慮的方向。

操作策略：

昨日延續節後反彈態勢，實現5連漲。不過從成交量和北上資金動向上看，市場做多動能有所減弱以及部分資金有獲利了結的傾向，加上2900出頭位置有較大的技術阻力，沒有量能的有力配合很難一次性突破。雖然從中線來看，疫情影響只是暫時的，而其它有利因素則在不斷積累，上升行情仍會延續，但短線存在衝高回落可能，還是需保持一定謹慎。操作上，還需註意節奏把控，在短線連續上漲後宜暫時觀望，重倉者不妨適當控製一下倉位，等待短線回調後再逢低加倉。激進者短線可適當關註特斯拉、蘋果概念等復工題材，以及基建產業鏈等逆週期調節題材機會。中線上可逢低關註新能源汽車、半導體、通信設備、雲計算等科技股跌下來的機會，以及銀行、基建產業鏈等低估值品種。

（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002）

本報告中的内容和意見僅供參考，不構成投資建議。國金證券不對因使用本報告所引致的任何損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。