雲南白藥、片仔癀跌超1%！中藥ETF匯添富(560080)跌近1%刷新階段新低，盤中溢價頻現！機構：紅利價值進一步強化

今日（5.26），A股震蕩回落，中藥板塊回調。中藥ETF匯添富（560080）跌近1%，為連續第3周回調，刷新2024年9月25日以來新低，逼近歷史低點。資金持續關注中藥板塊，中藥ETF匯添富（560080）盤中溢價頻現，近5日有2日獲資金淨申購！

【中藥ETF匯添富（560080）標的指數前十大權重股】

中藥ETF匯添富（560080）標的指數成分股多數回調：三力制藥跌超7%，消息面上，三力制藥公佈定增預案，擬募集資金7.00億元，募集資金主要用於用於補充流動資金和償還銀行貸款。雲南白藥、片仔癀、華潤三九跌超1%。東阿阿膠、吉林敖東微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

消息面上，5月20日，中藥産業鏈共鏈行動大會暨中藥産業十年成果展、最新五年規劃高質量發展大會在江西南昌隆重召開。大會以「一展、一會、一行動」為主綫，係統回顧十年發展成就，聚焦數智化轉型與産業鏈協同，明確最新五年規劃期間中藥産業高質量發展路徑，釋放行業加速邁向現代化、智能化、國際化的積極信號。

會上重磅發佈「華藥杏林智研智能體計劃」，佈局中藥垂直領域大模型，推動AI技術深度融入中藥研發；同時成立全國中醫藥産教共鏈聯盟，簽署多項産業鏈協同項目協議，覆蓋種植、科研、市場等關鍵環節，助力上下遊企業從分散競爭轉向協同共贏。

【中藥業績分析：收入端和利潤端的增長驅動因素有哪些？】

萬聯證券指出，中藥板塊業績整體持續承壓，2025年和2026Q1營業總收入同比增速分別為-0.76%和-0.82%；歸母淨利潤同比增速分別為1.20%和-2.02%。具體來看，2025年全年和2026Q1營業總收入均實現正增長的有華潤三九、廣譽遠、羚銳制藥、佐力藥業、雲南白藥、東阿阿膠、精華制藥、馬應龍、白雲山、以嶺藥業、嘉應制藥、奇正藏藥、沃華醫藥，以OTC賽道為主。2025年全年和2026Q1扣非淨利潤均實現正增長的有維康藥業、吉林敖東、生物谷、沃華醫藥、古漢醫藥、千金藥業、九芝堂、眾生藥業、以嶺藥業等25家。

萬聯證券認為，中藥上市公司業績呈現明顯分化，不同類型企業在收入端和利潤端的增長驅動因素各不相同。收入端增長穩健的企業主要包括有核心大單品驅動的或處於補益類高景氣賽道的OTC類標的，以及創新中藥賽道中通過産品納入醫保等實現放量開啓第二增長曲綫的標的。利潤端表現突出的企業主要是受益於降本增效、以價換量帶來利潤修復或者低基數效應等。整體看，品牌力強、渠道整合水平、創新能力等是中藥企業核心競爭力。

【中藥板塊關注點：毛利率有亮點，紅利價值進一步強化】

長江證券指出，中藥原材料價格下滑，毛利率有亮點。2025年，中藥板塊毛利率42.06%、同比+0.32pct；扣非淨利率8.23%，同比+0.08 pct；ROE達到6.78%、同比-0.43pct。費用端來看，銷售、管理、研發費用率分別為21.50%、5.89%、2.89%，同比+0.09pct、+0.09pct、+0.07pct。

中藥板塊維持高比例分紅，底倉價值配置突出。多家公司大手筆分紅，持續重視投資者回報。其中分紅比例超80%的公司包括東阿阿膠、華潤江中、雲南白藥、羚銳制藥、濟川藥業、片仔癀、達仁堂、九芝堂、以嶺藥業、康恩貝等。

長江證券認為，中藥板塊庫存周期已持續在底部，原材料價格下滑帶來毛利率改善。當下階段建議重點關注三個方向：1）經營穩健、增速相對可以的高分紅；2）公司重點佈局化學藥/生物藥的創新品種，可以為公司帶來較大估值彈性；3）經營穩定、質地紮實的細分龍頭。（來源：長江證券20260524《中藥行業：毛利率有亮點 紅利價值進一步強化》）

中藥板塊兼具内需新消費和醫藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關注全市場規模領先的中藥ETF匯添富（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。本基金屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲