【百強透視】入股先健科技？歸創通橋（02190.HK）一度大漲超13%

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11月9日，歸創通橋（02190.HK）一度大漲超13%，截至發稿，公司漲3.46%，報20.06港元，而港股的先健科技（01302.HK）則大跌7.83%。

消息面，歸創通橋近日披露重大交易公告，先健科技擬向Lighthouse SPV折價發行約9.26億股目標公司股份（這或許也是公司股價調整的因素之一），約占目標公司經配發及發行先健股份擴大後的已發行股份總數的16.7%，總代價為約14.821億港元。公司擬認購Lighthouse股份，約占Lighthouse SPV經配發及發行Lighthouse股份擴大後的已發行股份總數的60%，代價為約8.893億港元。

若交易完成後，公司將通過其於Lighthouse SPV的60%股權，間接持有先健科技約16.7%的投票權；另外，公司間接持有先健科技約10%的實際權益。

市場對此解讀為國產神經、外週、主動脈、結構性心臟病介入龍頭的一次里程碑式產業整合。

歸創通橋董事會亦指出，上述交易將有助建立領先的中國血管介入平台，並提升集團於血管介入市場四個治療領域(即神經血管介入、外週血管介入、主動脈介入及結構性心臟病介入)的業務規模。這將進一步加強集團於國內及全球市場的市場滲透率。在市場條件容許時，公司日後可考慮增持其於目標公司的股權。

管線層面，兩家企業形成高度互補格局。歸創通橋核心深耕神經血管介入＋外週血管介入賽道，在卒中取栓、頸動脈介入等賽道已經形成成熟商業化產品矩陣；先健科技則在主動脈介入、結構性心臟病領域構築壁壘，擁有左心耳封堵器、先心病封堵器、主動脈弓分支支架等多款全球首創產品，手握20款進入創新綠色通道產品，海外銷售網絡覆蓋多個國家和地區。

若本次交易落地後，雙方產品版圖將補齊四大介入賽道，打造國內稀缺的全血管介入平台。

治理層面同步迎來重大調整。先健科技原主席兼CEO謝粵輝辭任，轉為三年期顧問；德福資本李振福出任董事會主席，歸創通橋董事長趙中進入董事會，同時委派團隊出任先健科技新任CEO、CFO，新管理層就位後將統籌研發、渠道、供應鏈協同，減少重復投入，加速海外商業化放量。

值得一提的是，歸創通橋作為國內血管介入創新器械賽道的代表性企業，本次通過產業入股快速完善全管線佈局，全球化商業化潛力進一步打開，與港股100強評選關注的創新能力、產業整合成長性維度存在契合點。但也要看到，大額股權收購帶來資金消耗，兩家企業業務體系融合尚需時間，協同效益能否如期釋放，仍有待後續逐季財報驗證。

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