【IPO追蹤】儲能黑馬攜手西門子，果下科技（02655.HK）一度漲超14%

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9月11日截止發稿，果下科技（02655.HK）報16.3港元，上漲3.43%，盤中最高觸及17.98港元，漲超14%，公司在港股儲能板塊中表現亮眼。

消息面上，9月10日晚間，果下科技宣佈與西門子（中國）有限公司訂立戰略合作協議。根據協議，果下科技將作為系統產品交付商，西門子作為供應商，雙方將定期進行技術溝通及產品對接，共同開展營銷活動，並探索AI算力中心的聯合研發。此外，果下科技將專注於「零碳園區」和「零碳企業」，作為低碳節能領域的系統解決方案服務商，優先考慮西門子相關產品及解決方案。

從基本面來看，果下科技是近年來港股儲能板塊的一匹黑馬。公司專注於儲能系統解決方案及EPC工程服務，產品覆蓋大型儲能、工商業儲能、戶用儲能，下游面向海外及國內儲能電站客戶。

2026年上半年，公司業績呈現高增長態勢，實現總營收14.27億元人民幣，同比增長106.5%；整體毛利率19.2%，同比提升6.7個百分點，中期純利同比激增986%，盈利質量持續改善。根據灼識諮詢資料，公司在國內儲能系統出貨量排名靠前，海外市場尤其是歐洲區域持續拓展，此前已落地北歐戰略合作。

儘管業績表現亮眼，但果下科技當前估值水平已處於較高位置。截至發稿，公司市盈率（TTM）達46倍，顯著高於港股儲能板塊平均水平。果下科技的估值溢價主要反映了市場對其高成長性的預期。然而，儲能行業正處於快速擴張期，行業競爭日趨激烈，價格戰壓力逐漸顯現，公司能否維持當前的高增速和高毛利率，仍需時間驗證。

總體來看，果下科技作為儲能賽道的成長性標的，業績爆發式增長有目共睹，與西門子的戰略合作也為公司打開了AI算力中心和零碳園區的新增長空間。但當前46倍的市盈率已充分反映了市場的樂觀預期，投資者需警惕高估值下的回調風險。後續股價表現將主要取決於公司能否持續維持高增速，以及海外市場拓展和新業務落地的實際進展。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。果下科技作為港股儲能板塊的成長性標的，在新能源賽道中具備一定的競爭優勢，屬於成長板塊有力候選；但公司上市時間較短、估值水平偏高、業務結構相對單一，會製約榜單綜合排名。