富達國際在中國的「冰火兩重天」：一邊傳公募業務撤退，一邊港股IPO基石投資加碼

路透社剛傳出富達國際(Fidelity International)擬撤離中國公募基金市場的消息，而富達國際自身卻在港股IPO中頻頻以基石投資者身份重金入場，這一撤一進之間，盡顯其在華布局的"冰火兩重天"。

據外媒報道，富達國際正考慮全面退出其全資擁有的中國公募基金公司。針對傳聞，富達國際表示，目前在中國的戰略和市場布局沒有變化，仍將中國視為重要市場，並看好中國市場的長期發展機遇。公司表示，將繼續為中國投資者提供全球及本土投資能力，並推進跨境投資解決方案。

與此同時，據LiveReport大數據統計，2026年前7個月，富達基金在港股IPO市場的基石投資已達23.85億港元，較2025年全年同比增長206.16%，加碼力度之猛，令人側目。

同一個富達，為何在中國市場展現出如此截然不同的兩面？

一場豪賭的落空

2020年，中國取消了外商對基金公司的持股比例限制。富達國際迅速行動，於2021年獲准設立全資子公司，成為最早一批拿到「入場券」的外資機構之一。彼時，外資巨頭們押注中國龐大的居民儲蓄將為他們帶來新的增長引擎。

然而，現實比預想殘酷得多。

截至2026年二季度，富達基金（中國）旗下24隻基金合計管理規模僅為45.28億人民幣，在全部162家基金公司中排名第136位。更令人擔憂的是規模結構，其一隻債券型指數基金，富達中債高等級科創及綠債A（025707）管理規模達26.29億元，占公司總規模的58.06%。這意味著富達基金其餘23隻的其他基金產品吸金能力非常一般。與

此同時，兩隻港股通精選混合基金（A類和C類）合計規模僅0.24億元，占總規模的0.53%，近1年表現也相當慘淡，分別為-29.9%及-30.41%。

遠未達標的「及格線」，以及「水土不服」的困境

富達基金的管理規模不僅排名靠後，距離「活下去」的目標更是天差地別。

據路透社獲取的一份2024年內部文件顯示，富達國際當時估算，中國子公司至少需要140億美元（約合人民幣940億元）的資產規模才能實現盈利。

而現實是，公司資產峰值出現在成立後一年，約60億元人民幣，此後便持續縮水，與140億美元的目標相比，相差甚遠。

富達基金的困境並非個案，而是外資公募在華集體「翻車」的縮影。

第一，本土競爭白熱化；中國公募基金行業已有百餘家機構深耕多年，渠道、品牌、人才優勢根深蒂固。外資機構作為「後來者」，在品牌認知度和銷售渠道上均處於劣勢。

第二，規模效應難以形成；截至2026年一季度，9家外商獨資公募合計管理規模僅占中國公募基金總規模的約1%。其中僅路博邁基金、貝萊德基金規模突破百億元；富達基金不到45億元；施羅德、安聯、聯博規模均不足18億元。

第三，管理層動盪加劇困境；2026年4月，董事長李少傑因工作調整離任；僅一個月後，5月26日，上任僅約一年的總經理孫晨（James Sun）也因個人原因離任。40天內連換董事長和總經理，管理層的頻繁更迭無疑加劇了業務的不確定性。

港股IPO基石投資的激進加碼

然而，就在公募業務陷入困境的同時，富達在港股IPO市場卻展現出截然不同的姿態。

據LiveReport大數據，2026年前7個月，富達基金以基石投資者身份在港股IPO市場合計投資23.85億港元，參投了7個項目，包括立訊精密（2.35億港元）、MOMENTA-W（7.84億港元）、牧原股份（6.24億港元）、鳴鳴很忙（2.34億港元）等。

對比2025年全年基石投資的7.79億港元，同比增長高達206.16%，富達在港股IPO市場的加碼力度可見一斑。

富達最新回應，是否「撤退」撲朔迷離

公募業務之困，在於「零售」。面向中國普通投資者的公募基金業務，需要強大的渠道網絡、深厚的品牌認知和長期的客戶信任積累。而這些都是外資機構短期內難以建立的優勢。面對國內公募基金的激烈競爭和持續下滑的管理費率，富達基金顯然已陷入疲態。

港股IPO加碼，則在於「機構」與「精選」。基石投資屬於機構層面的精選項目投資，不需要面向大眾募集資金，也不需要建立龐大的銷售渠道。富達可以憑藉其全球投研能力，精選優質標的進行配置。這種模式更符合外資機構的基因，全球視野、精選投資、大額下注。

然而，富達國際在給彭博的最新回應中表示：「中國仍是富達國際的重要市場，我們仍然相信，中國市場為我們的業務和投資者都提供了具有吸引力的長期機遇。我們的戰略和市場布局沒有變化。」這番表態，又為其在華業務的最終走向平添了幾分懸念。撤與不撤，目前仍是個問號。

文章來源：活報告公眾號