【百強透視】新車上市等多重利好共振，零跑汽車（09863.HK）大漲9.5%

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零跑汽車（09863.HK）近日股價表現強勢，市場關注度顯著提升。截止7月29日收盤，公司股價報收42.18港元，漲幅達9.5%，總市值逼近600億港元。7月22日跌至階段新低後，其股價持續反彈，7月23日至今累計漲超26%。

股價觸底大反彈，或源於零跑汽車在產品週期、交付增長、高管增持等多重邏輯共振下的結果。

交付數據方面，得益於新車與換代密集落地支撐量能延續，零跑汽車在造車新勢力中持續展現出「領跑」態勢，交付量增長亮眼。

2026年6月，零跑汽車的交付量達到約9.34萬輛，同比增長95%，再創單月交付歷史新高。上半年，零跑全球累計交付近36萬台；其中海外出口近10萬台，超過了去年全年出口量，領跑中國新勢力品牌出海。在新能源汽車市場競爭日益激烈的背景下，零跑汽車能夠保持超行業平均水平的增長速度，驗證了公司「全域自研+高性價比」戰略的有效性。

零跑汽車的產品週期，正迎來新一輪爆發期。

長江證券表示，零跑汽車今年上市新車D19及A10需求均超預期，當下終端需求持續表現較好。

而公司全新A0級純電小型轎車A05於7月27日正式開啟盲訂，定位為入門級純電小型車，主打高性價比城市通勤。群益證券發佈研報稱，A05主銷價格區間預計在6-8萬元，低於A10。該行預計A05上市後穩態銷量有望達2萬台。

在更高價位段，首款旗艦MPV車型D99於6月25日上市，售價24.98至31.98萬元。作為公司品牌向上的戰略級產品，D99肩負著提升品牌形象、拓展高端用戶群體的重任。D99已於7月20日開啟交付，有望推動公司短期銷量加速向上，後續在公司持續強勢新車週期下，疊加海外市場拓展、國內車型矩陣持續擴充，公司銷量及收入有望持續快速增長併推動盈利持續提升。

華創證券在研報中表示，整體看，隨著C系列換代車型放量、D99及下半年A05等新車陸續上市交付，零跑汽車產品矩陣持續加密，該行判斷後續銷量有望維持高增。

股東層面的積極信號同樣值得關注。近期，零跑汽車主要股東及管理層多次在二級市場增持公司股份。Wind數據顯示，2026年5月及6月期間，零跑汽車創始人、CEO朱江明合計12次增持公司股份，共計增持超630萬股，估算金額超2.3億港元。此外，公司股東傅利泉於同期也連續5次增持公司股份。

股東增持通常被視為資本市場的重要信號，一方面表明主要股東認為公司當前股價存在低估，具有長期投資價值；另一方面也彰顯了股東及管理層對公司發展戰略和未來前景的堅定信心，能夠有效穩定投資者預期，提升市場信心。

然而，投資者也需要客觀看待零跑汽車面臨的挑戰與風險。首先是行業競爭加劇風險，新能源汽車市場競爭日趨白熱化，價格戰持續，頭部車企紛紛降價以搶佔市場份額，行業洗牌加速，零跑汽車面臨的競爭壓力不容忽視。其次是新車型上市不及預期風險，最終市場表現仍需時間檢驗，存在銷量不及預期的可能性。再次是毛利率改善不及預期風險，雖然公司規模效應逐步顯現，但在價格戰壓力下，毛利率提升之路可能充滿波折。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序推進，該榜單綜合評估企業盈利水平、業務規模、成長潛力與行業競爭力，是港股市場頗具影響力的權威價值榜單。

作為港股主流新能源整車上市車企，零跑汽車持續跑出優於行業大盤的增長業績，亮眼交付數據階段性印證了自身全域自研疊加高性價比的成長邏輯；但中長期能否穩固營收規模、持續改善盈利水平、優化供應鏈管控與海內外渠道佈局，併成功躋身本屆港股100強榜單，值得投資者持續跟蹤。