醫藥冷鏈物流龍頭「生生醫藥」遞表港交所，君聯、高瓴持股

7月22日，來自上海的生生醫藥第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、國金證券。

公司是中國領先的製藥及生命科學溫控供應鏈服務提供商，2025年收入近7.28億元人民幣，淨利潤約1.39億元人民幣；2026年前四個月收入同比增長約8.27%至2.56億元人民幣，淨利潤約0.45億元人民幣，毛利率升至37.93%以上。

LiveReport獲悉，上海生生醫藥冷鏈科技股份有限公司Shanghai Shengsheng Pharmaceutical Cold chain Technology Co., ltd.（簡稱「生生醫藥」）於2026年7月22日第二次遞表港交所，上一次遞表時間為2026年1月13日。

公司是中國領先的製藥及生命科學行業一體化溫控供應鏈服務提供商，致力於為生物醫藥全生命周期提供合規、可靠、可追溯的端到端溫控供應鏈解決方案，助力全球創新藥研發與商業化高效落地。

公司服務覆蓋醫療產品全生命周期，具體場景包括：臨床前研究階段生物樣本運輸存儲、I-IV期臨床試驗藥物/生物樣本溫控供應鏈服務（含臨床包裝貼簽、溫控倉儲物流、藥物回收銷毀、樣本管理）、上市後商業醫療產品（生物藥、醫療器械等）溫控倉儲配送、溫控設備與核心材料研發製造，同時可支持跨境多中心臨床試驗的全球供應鏈服務。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度、2025及2026年前4個月：

收入分別約為人民幣6.14億、6.54億、7.28億、2.37億、2.56億，2026年前4月同比＋8.27%；

毛利分別約為人民幣2.02億、2.15億、2.69億、0.88億、0.97億，2026年前4月同比＋10.51%；

淨利分別約為人民幣0.92億、0.26億、1.39億、0.50億、0.45億，2026年前4月同比-9.04%；

毛利率分別約為32.93%、32.92%、36.94%、37.11%、21.00%、17.64%。

截至2026年4月底，公司賬上現金約2.07億元，2025年經營現金流約1.84億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，全球與中國臨床試驗溫控供應鏈服務2025年全球市場規模391億元人民幣，2020-2025年複合年增長率12.8%，預計2030年達624億元人民幣，2026-2030年複合年增長率9.7%。

以2025年收入計，公司在全球臨床試驗溫控供應鏈服務提供商中排名第九，市場占有率達1.5%。公司還是前十大市場參與者中唯一一家總部位於中國的企業。

可比公司

同行業IPO可比公司：創美藥業(2289.HK)、樂氏國際控股(1529.HK)、紅星冷鏈(1641.HK)。

董事高管

董事會由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中，公司單一最大股東為實際控制人鞠繼兵與肖忠梅夫婦及其控制的一致行動人主體（含四家員工持股平台：寧波弗斯生、寧波宴伽、寧波宴嘉、寧波良生），合計控制公司42.62%的投票權，為公司的控股股東。

鐘鼎實體：13.55%

君聯實體：12.35%

其他現有股東：31.48%

（高瓴旗下深圳閏恆持股8.22%，君鼎協立持股6.46%，德邦投資持股5.64%）

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資，在2021年4月的C-2輪融資中，公司的投後估值約為41.50億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，生生醫藥中介團隊共計10家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現不理想；公司律師共計4家，綜合項目數據表現有待提升。整體而言中介團隊歷史數據表現不足。

文章來源：活報告公眾號