【百強透視】突發利空暴擊！寶勝國際（03813.HK）股價大跌8.7%

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7月22日，寶勝國際（03813.HK）股價表現低迷，遭遇放量大挫，截至發稿跌幅為8.7%，報0.315港元/股。

消息面上，寶勝國際當日披露公告稱，公司收到耐克正式通知，其目前在中國內地的耐克產品線上平台銷售將於2027年1月1日起全面終止。這也是繼滔搏（06110.HK）之後，又一家頭部運動零售企業官宣退出耐克內地線上銷售渠道。

對品牌經銷商而言，線上授權被終止，不只是少掉一部分銷售渠道，更意味著品牌方正進一步收回電商端的話語權，未來消費者在線上購買耐克產品的渠道，或將更多集中於耐克官方旗艦店體系。這會直接壓縮一級經銷商在電商平台上的角色，也會引發市場對其收入結構、渠道再平衡能力，以及後續議價空間的重新評估。

據寶勝國際披露的經營數據，2025年，來自耐克產品線上平台銷售的收入貢獻約占集團總收入的15%，但對集團盈利貢獻並不顯著。

儘管盈利影響有限，但收入端收縮依然引發市場擔憂。畢竟，對零售渠道商而言，只要相關業務收入貢獻達到雙位數，即便利潤率有限，渠道調整本身仍足以觸發市場對銷售規模、流量承接以及運營重構成本的擔憂。

整體來看，寶勝國際今日股價下跌，與耐克線上授權調整正式落地存在較強對應關系。短線看，市場先反映的是線上渠道收入面臨收縮的壓力；中線而言，投資者更關注的是，公司能否通過線下渠道優化、其他品牌補位或經營效率提升，對沖耐克電商授權退出帶來的缺口。

換言之，真正決定後續估值修復空間的，不只是這次授權終止本身，而是寶勝國際在渠道重構後的承接能力。

值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序開展。寶勝國際作為港股消費零售賽道老牌標的，曾成功入選「港股100強」榜單。此番遭遇品牌渠道調整利空，業務基本面迎來明顯變量，寶勝國際後續還能否維持綜合競爭力、衝擊本屆港股百強榜單，成為市場熱議焦點。