港股IPO市場：新股首日平均漲60%，519家排隊闖關，保薦人不夠用了！

2026年前5月，港股共有60只IPO上市新股，合計募資1668.46億港元，同比增長110.7%，A＋H與18C板塊主導募資。基石投資引入比例達88%，總額較上年翻倍，公開與國配認購熱度亦火爆十足。

港股新股市場表現強勁，首日破發率僅10%，平均漲幅近60%，AI/半導體新股累計漲幅居前。截至5月底，519家公司排隊香港上市，5月單月89家密集遞表，項目積壓情況正在加劇。

一、港股IPO數量及規模均翻倍增長，A＋H與18C主導

2026年前5個月，港股市場共有60只新股IPO上市（另有1隻介紹上市，1隻轉板），同比增長122.2%；合計募資約1668.46億港元，同比增長110.7%，繼續保持領先。儘管今年香港可能將全球IPO募資首位讓於紐約，但仍有望高居全球第二。

同期，美股市場有64只新股IPO上市，同比下降28.9%；合計募資約300.83億美元，同比增長141.4%。SpaceX或將大幅提振6月美股IPO市場，其預計募資750億美元，估值高達1.8萬億美元，刷新全球IPO記錄。

A股市場有62只新股IPO上市，同比增長44.2%；合計募資約581.60億人民幣，同比增長106.2%。A股IPO正強化復甦態勢，智譜、MiniMax等港股AI大模型龍頭均已登記A股上市輔導備案。

前5個月里，19只A＋H合計募資約976億港元，占同期港股IPO募資額的58.5%；10只18C合計募資約264億港元，占比15.8%；6隻18A合計募資約71億港元，占比4.3%。

年內港股IPO市場由A＋H與18C主導，兩者包攬了前十大IPO項目。5月份的IPO新股募資規模普遍不大，大多在5億至20億港元之間，但18C與18A發行較為火熱。

二、基石投資翻倍增長，公開與國配亦火爆十足

基石投資者的引入為港股IPO順利發行提供了重要的護航作用：2026年前5月，60只IPO新股中有53只引入了基石，基石引入比例達88%。

年內參與認購的基石投資者累計達536家（未去重），上年同期高出近4倍；基石投資總額達669億港元，較上年同期翻倍增長，占IPO募資總額的40%。總體上，基石為「鎖定分配」，認購熱情十分高漲。

公開認購方面，年內獲公開認購超30萬人的新股有7隻，分別為壁仞科技、MINIMAX-W、劑泰科技-P、曦智科技-P、拓璞數控、翼菲科技、天星醫療。此外，翼菲科技獲14855.4倍公開認購，刷新港股歷史最高認購倍數記錄。

國配認購方面，曦智科技-P、鳴鳴很忙、瀾起科技、MINIMAX-W、劑泰科技-P、思格新能、拓璞數控的國配認購倍數均超過30倍，機構參與非常踴躍。

三、新股破發率僅10%，新股首日平均漲幅近60%

年內IPO新股市場表現持續強勁，60只新股中僅6隻首日破發，首日破發率10%。

暗盤表現上，60只新股56漲4跌，平均漲幅達64.7%。

首日表現上，60只新股52漲6跌2平，平均漲幅約59.76%。其中，曦智科技-P首日暴漲383.62%，創下近8年來港股IPO新股最大首日漲幅。深演智能、海緻科技集團、商米科技-W亦漲超2倍。

而按累計漲幅看，截至5月底漲幅最大的包括智譜、深演智能、MINIMAX-W、兆易創新、瀾起科技等AI/半導體新股，其中智譜累漲近13倍。另外，17隻新股現已破發，占比約28%。

按照中籤一手策略申購、首日開盤即賣出，前5月港股打新賬面收益（不計手續費）累計可達22萬港元，累計收益率高達56%。

四、519家公司排隊上市，遞表積壓加劇

值得注意的是，目前排隊港股上市的項目積壓得越來越多。整個5月份，港股有89家公司蜂擁遞表，單是5月29日一天便密集遞表了14家。

遞表積壓的加劇，已導致保薦人短缺的情況出現。據市場消息，多家頭部外資和中資機構均在加緊補充核心崗位人員，以應對投行人才緊缺的問題。

中證協在最近一期調研報告中提到，目前香港在冊的保薦簽字人（Sponsor Principal）只有442人。

其中，中信證券擁有24名保薦簽字人，數量位居第一，市場占比5.43%；中金公司以21人位列第二，市場占比4.75%；華泰國際有16人，排名第三，市場占比3.62%；海通國際有12人，排名第四，市場占比2.71%；高盛與摩根士丹利並列第五，各擁有11名保薦簽字人，市場占比均為2.49%；瑞銀與摩根大通並列第七，各有10人，市場占比均為2.26%；招銀國際與招證國際並列第九，各有8人，市場占比均為1.81%。其餘所有機構合計擁有311名保薦簽字人，占市場總量的70.36%。

據港交所數據，截至2026年5月29日，正在排隊等待香港上市的公司（不含投資工具）達519家，其中已獲批待上市的有19家，正在處理中的還有500家。據LiveReport大數據統計，當前遞表公司中A＋H公司占比接近三成。

目前，正在招股或招股完成、即將上市的公司包括首鋼朗澤、大金重工（AH）、天辰生物-B（18A）、龍豐集團，已通過港交所聆訊但尚未招股的還有華健未來-B（18A）、溜溜梅、琻捷電子（18C）、和輝光電（AH）等。

來源：活報告公眾號