儲能：超跌反彈修復後，AI敘事疊加強勁基本面進一步支撐上漲

超跌的修復：3月初戰爭後大量避險資金湧入儲能板塊，但在3月下旬因戰事超預期升級，集中流出，受避險資金集中流出影響，儲能經歷了深度回調。隨著資金壓力釋放和地緣局勢緩和，強勁的基本面業績帶動板塊反彈。

反彈後的上漲邏輯#1：AI敘事外溢的液冷、配儲需求。當前AI無疑是最具資金共識的方向，隨著AI Agent爆發帶動AI硬件需求提速，AIDC（人工智能數據中心）的需求預期也有明顯上升，其中配套儲能的空間也進一步打開。儲能電池ETF易方達中約三成權重為AIDC相關的液冷、HVDC、SST等相關板塊，直接受益於本輪敘事的走強。

反彈後的上漲邏輯#2：儲能基本面超預期。在全球支持性政策加碼和高油價的背景下，海外多國的戶儲需求實現翻倍增長，龍頭逆變器與戶儲企業業績超預期，訂單創歷史最好水平；國内大儲在容量電價政策的支持下，需求也延續高景氣，國内今年1-3月招標量164GWh，同比+130%，産業鏈排産接近滿産，4月訂單環比仍有增長。

後續空間：1. AI敘事外溢的彈性較大，當前仍在小批量訂單落地的主題交易階段，隨著更多訂單落地，具備充足的估值拔升空間；2. 按基本面業績看當前估值也屬於不貴的階段，在牛市氛圍中，尚未計價「能源安全」的主題溢價，參考2022年地緣沖突，高能源價格將催化新能源産業鏈估值拔升，後續隨著戰爭敘事鈍化，高油價的沖擊有望再獲市場關注定價。

儲能電池ETF易方達：（159566，聯接A/C：021033/021034）：聚焦儲能電池核心環節，包括電池制造、儲能係統集成、液冷、逆變器等環節。是全市場規模最大的聚焦儲能核心貝塔的ETF産品。

電池ETF易方達（159175）全面覆蓋電池産業鏈上遊資源品、中遊零部件、下遊電芯制造等環節，全面捕捉鋰電高景氣貝塔。

内容來源：有連雲