聯想控股（3396.HK）2025年純利飆升近7倍 科創佈局步入效能釋放期

3月31日，聯想控股（3396.HK）正式發佈2025年度業績，在「十四五」收官之年交出了一份頗亮眼的成績單。業績公告顯示，2025年公司實現收入6059.45億元，同比增長18%；淨利潤97.99億元，同比增長28%；歸母淨利潤飆升698%至10.61億元。業績強勢回暖的同時，董事會建議派發末期股息每股0.1元（除稅前）。據公司稱，收入增長的主因是由於公司產業運營板塊之附屬公司聯想集團收入同比大幅增長，而利潤增長則主要受益於資本市場回暖，由於產業孵化與投資板塊業務虧損同比減少所致。

從市場關切的視角來看，聯想控股如何構建其科技創新體系，仍是最受關注的焦點之一。2025年，聯想控股研發投入超170億元，同比增長10%，創下歷史新高。「十四五」期間累計研發投入超750億元，較「十三五」增長超60%。與此同時，公司2025年投資中國科技企業近150家，覆蓋AI、具身智能、半導體、生物醫藥、商業航天、新能源新材料等多個科技前沿領域；目前在AI領域已投資超300家企業，擁有完整和全面的AI生態體系。此外，聯想控股CEO于浩博士進一步介紹了公司的科技創新體系：在產業端，以聯想集團、聯泓新科為代表，圍繞主業加大研發投入；在孵化到投資端，以旗下基金投資中國科技前沿，並以聯想之星創業CEO特訓班為平台，培育中國科技創業生態圈；在技術研發端，以聯想控股前瞻技術研究院探索早期技術商業化，真正實現創新鏈與產業鏈的無縫對接。

當中，于浩特別提到了去年與北京大學合作成立的「先進光子集成技術聯合實驗室」：「這是我們進軍光子芯片這一全新領域的一次嘗試，從而用『協同前創新』模式替代傳統的『成果後轉化』，拉近源頭創新與產業需求的距離。」據他透露，未來聯想控股還將在人工智能、新能源、新材料、智能傳感等多個領域推進項目落地，加速推進面向新興支柱產業和未來產業的全生命週期科創戰略。

此外，資產退出與資金用途也是資本市場關注的焦點。2025年，聯想控股通過分紅和退出方式回流現金74億元。「十四五」期間，公司累計回流資金超450億元。董事長寧旻對此表示：「退出部分項目是基於公司戰略聚焦的考量。回流的資源有力地支持了公司對科技創新和實體經濟的大規模投入。」其中相當一部分被重新投入到科技研發與前沿佈局中，這種良性循環恰恰是聯控能夠持續加碼科創的底氣所在。

現階段，聯想控股的科創佈局已形成清晰的戰略閉環。在「十四五」收官、「十五五」將至的節點上，聯想控股的科創屬性也正在經歷從量變到質變的轉化。核心資產的戰略韌性、產學研融合的實質性落地、被投企業IPO的持續放量，這些都展現了對資本市場而言，其價值錨點正從「產業控股的多元化」加速走向「科技賦能的體系化」。而當聚焦科技主業、深化科創佈局開始持續兌現為業績增長，不難從中看出，聯想控股的價值重塑目前已步入效能釋放期。