傳物流巨頭「普洛斯」最快Q2赴港上市，萬科、高瓴的「退出窗口」來了？

據多家媒體報道，新加坡的物流倉儲設施供貨商普洛斯(GLP)最快將於今年第二季度遞交香港上市申請，目標集資至少10億美元（約合78億港元）。

普洛斯成立於2009年，是一家總部位於新加坡的物流及新基建巨頭，業務遍及全球17個國家。官網顯示，公司目前的管理規模(AUM)達800億美元，募集並管理48多支私募不動產及股權投資基金。

公司曾於2010年在新加坡上市，當時募資39億新元(30億美元)，2017年被萬科集團、高瓴資本、厚朴投資、中銀集團投資組成的中國財團以160億新元私有化。

公司時隔八年重返公開市場，對於當年入局的萬科、高瓴等機構而言，也意味著期待已久的「退出窗口」，終於出現了。

八年輪迴

普洛斯的資本之路，始於2010年。那一年，它在新加坡證券交易所上市，集資39億新加坡元，基石投資者包括中投公司、阿里巴巴、周大福集團等，是當時全球最大的不動產IPO。

2017年，由萬科集團、高瓴資本、厚朴投資組成的中國財團以160億新加坡元將其私有化，創下亞洲收購紀錄。2018年，普洛斯從新加坡證券交易所退市。

此後八年，普洛斯曾於2021年、2024年、2025年多次傳出赴港上市的消息，但每次都「只聞樓梯響，不見人下來」。

直至此次，消息來得格外具體：最快今年Q2遞表，目標集資至少10億美元。根據此前彭博的報道，普洛斯(GLP)已選擇由花旗、德銀、富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc)、摩根士丹利來安排上市事宜。

從上市到私有化，從私有化再到重返公開市場，已過去八年。這八年，普洛斯並未止步。

信息顯示，截至2025年底，其資產管理規模已達800億美元，在中國布局70個地區市場、450處物流倉儲設施、1400MW數據中心IT負載、超2GW新能源開發規模。

更值得關注的是新業務的增長：普洛斯2018年開始入局算力中心業務，2025年算力中心業務收入同比增長32%；同時其新能源業務也在加速擴張。

普洛斯背後的機構

此次IPO備受關注，不只因為普洛斯本身的體量，更因為它身後站著多個等待多年的資本方。

首先是萬科集團。它是普洛斯私有化時的第一大股東，私有化後持股占比21.4%。但這幾年，萬科的處境有些微妙。流動性壓力之下，這家曾經的房企龍頭已多次出售資產回籠資金。對萬科來說，這個窗口不僅是退出通道，更是解困的路徑。

其次是高瓴資本。作為私有化交易的牽頭方之一，私有化後持股21.2%。高瓴在物流基礎設施領域布局甚廣。但基金終有存續期，LP需要看到回報。普洛斯若能成功上市，將是高瓴在物流賽道交出的一份重要答卷。

厚朴投資作為私有化財團的另一個核心成員，私有化完成後持股21.3%。這家機構一向低調，2025年厚朴方面曾透露，擬上市主體為普洛斯的中國業務--即那個在中國70個城市紮根、管理著450處物流倉儲、手握1400MW數據中心資源的「現金牛」。

此外，私有化後中銀集團投資有限公司持股15%、普洛斯管理層持股21.2%。

去年，普洛斯積極引入「國家隊」和國際主權基金，為其新經濟業務提供背書。2025年8月，中東主權財富基金阿布扎比投資局(ADIA)向普洛斯投資15億美元，從多年的基金合作夥伴升級為戰略投資夥伴。此外，普洛斯算力中心去年首次向外部開放戰略投資，獲得了浙江國資的25億元投資。

不過，上市前投資者的去留也給普洛斯的上市帶來了不確定性。例如，萬科作為普洛斯私有化時的第一大股東，未來若真的大舉減持，公司的股權結構將面臨調整。新進股東能否平穩接盤、市場如何反應，仍是未知數。

這或許也是普洛斯此次IPO所要面對的考驗。

來源：活報告公眾號