電網之外，電力價值窪地顯現！電力ETF華寶(159146)逆市創新高！Token出海打開板塊向上空間

周三（3月4日），AI算力引爆電力需求，電力電網板塊繼續活躍，中證全指電力公用事業指數逆市收漲！成份股大面積飄紅，桂冠電力斬獲3天2板，金開新能漲停，豫能控股、嘉澤新能漲超5%，電投綠能、川能動力、晉控電力、立新能源等多股漲超2%。

熱門ETF方面，「HALO」核心資産——電力ETF華寶（159146）場内反包收漲近1%，創上市收盤新高，單日成交超4200萬元，交投維持活躍。

綜合市場信息來看，當前電力板塊行情仍由兩大硬核邏輯共同驅動：

1、Token出海驅動算力擴張，電力需求激增！招商證券指出，國産大模型加速出海，越來越多的海外數據在國内數據中心完成推理。OpenRouter數據顯示，2月16日-22日，平台前十模型的總Token消耗約8.7萬億，其中中國模型Token消耗量佔比61%。Token出海的背後是電力價值的跨境交付，有望進一步帶動數據中心用電量提升。*

2、穿越周期，HALO公用事業迎來價值回歸！招商證券表示，AI時代，軟件層面的技術顛覆層出不窮，而HALO資産「看得見、摸得著」，具備進入門檻高、業務模式穩定、現金流可預測、難以被AI顛覆等優勢，可提供防禦性價值。公用事業是典型的HALO行業，在AI顛覆、地緣政治動蕩的環境下，有望成為資金的確定性選擇。*

此外，從配置性價比上看，相較於電網等熱門板塊，具備「HALO」資産屬性的電力板塊當前估值處於相對低位。截至3月4日，中證全指電力公用事業指數市盈率為18.35倍，處近10年約47%估值分位點，安全邊際較高。

展望後市，在AI算力驅動下，「Token出海」邏輯持續強化，這將直接轉化為數據中心對電力需求的實質性拉動，有望打破電力行業過往的周期性束縛，賦予板塊新的成長屬性。因此，在低估值的基礎上疊加需求端的新動能，板塊後續向上彈性或較大。

把握AI熱潮下的電力能源機遇，建議關注電力ETF華寶（159146），標的指數聚焦電力公用事業領域，全面佈局火電、水電、風電、核電及光伏，板塊兼具紅利及成長屬性，電力龍頭股集中度較高，板塊將持續受益於AI算力增長與電力改革政策紅利，可一鍵把握電力行業發展機遇。

ETF基金相關費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金。場内交易費用以證券公司實際收取為準，不收取銷售服務費。

*機構觀點參考資料來源：招商證券《TOKEN出海電力彈性測算算電協同驅動用電量增長》

風險提示：電力ETF華寶被動跟蹤中證全指電力公用事業指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2013.7.15，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜積極型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲