中東戰火點燃控險需求！金價歷史性突破5400美元，天弘上海金ETF聯接(A類：014661、C類：014662)捕捉"危機Alpha"配置窗口

當地緣沖突的陰雲再度籠罩中東地區，黃金的避險溢價迅速顯性化。隨著地區局勢急劇惡化，全球控險資金正加速向貴金屬市場遷移，推動國際金價強勢突破5400美元/盎司關口，國内現貨黃金價格同步攀升至1600元/克上方，雙雙創下歷史性新高，充分印證了黃金在不確定性環境中的核心配置價值。

圖：國際金價強勢突破5400美元/盎司關口

數據來源：Wind 數據區間：2024.01.02-2026.03.03

隨著中東地區，當前黃金市場正處於多重不確定性共振的窗口期，其作為"危機alpha"的配置價值正在係統性重估。

黃金作為不依賴於任何主權信用的非生息資産，其"零違約風險"屬性在主權債務擴張周期中顯得尤為珍貴。歷史經驗表明，當地緣沖突進入僵持階段，黃金往往能夠穿越沖突本身的短期波動，實現控險功能的持續兌現。當前市場已不僅僅將黃金視為沖突爆發時的"應激性"買入標的，而是將其納入應對全球秩序重構風險的長期戰略配置。

另一方面，美國關稅政策的反復調整及全球貿易環境的惡化，正在重塑投資者對貨幣購買力的預期。在主要經濟體貨幣政策分化加劇的背景下，匯率波動性顯著擡升，而黃金天然的控險屬性使其成為對沖法幣信用風險的終極工具。

與此同時，全球供應鏈重構帶來的成本推動型通脹壓力若隱若現，黃金作為千年通脹對沖工具的功能再度被激活。

與債券等名義利率敏感型資産不同，黃金在"滯脹"情景下往往能夠同時規避經濟增長放緩與物價上行的雙重打擊，這種跨周期的風險收益特徵在當前宏觀環境迷霧中極具稀缺性。

圖：黃金在各種市場環境下與全球股債6040組合的相關性更低

資料來源：Statestreet、Bloomberg

而機構早已聞風而動，按照風險平價均衡分配風險的配置思路，華爾街和美國大型銀行正在採用「股債金60/20/20」的資産配置組合代替傳統的「股債60/40」組合，即將60%的資金分配給股票以實現增長，將20%的資金分配給債券，將20%的資金分配給黃金，以最大限度地抵禦通貨膨脹、貨幣疲軟和市場波動。

過去一年裡，全球黃金ETF持有量增長了20%，強勁的投資需求可能不僅在定價美聯儲降息預期，也是傳統資産組合策略正在發生變革的信號。

當前黃金投資需兼顧戰略配置與戰術擇時。從避險情緒演進節奏看，任何風險事件的間歇期帶來的金價回調，或是中長期佈局的良機。對於投資者而言，通過天弘上海金ETF聯接基金（A類：014661，C類：014662）等工具參與黃金投資，優勢凸顯。

基金緊密跟蹤上海金集中定價合約的表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。所以，天弘上海金通過金交所上海金合約投資黃金現貨，近100%跟蹤金價。相較倫敦金（LBMA現貨黃金），在人民幣資産屬性、交易時差適配及實物産業鏈聯動等方面具備顯著差異化優勢。

天弘上海金ETF聯接基金經理沙川表示：黃金近幾年表現較強，2026年可能有較大波動，但全年看仍然看好，核心邏輯是美聯儲降息延續，以及逆全球化背景下，法幣整體信用下降。預計1季度黃金可能震蕩為主，鮑威爾年中卸任，卸任前降息可能性較小，黃金行情可能圍繞新任聯儲主席的人選預期以及地緣沖突展開，但幅度可能較小。

由於買賣價差的原因，實物黃金不適於短期交易，買賣成本約為2%到3%，所以，當投資連續持有的時間不足3年時，通常選擇上海金ETF及聯接基金的持有和交易費用更低，超過3年時，實物黃金的交易費用會低於基金的持有成本。

天弘上海金ETF聯接基金（A類：014661，C類：014662）運作費率（管理費0.25%+託管費0.05%）0.3%。在符合自身風險承受能力的前提下，C類份額銷售服務費為0.35%，整體費率處於同類較低水平，對短期持有更友好。長期持有優先選A類。

選擇場外聯接基金投資便捷友好，不用股票賬戶，在符合自身風險承受能力的前提下，支付寶、天天基金、京東金融等理財賬戶就能買，支持定投，是普通人佈局黃金資産的省心方式。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。黃金基金不保本，投資者在購買基金前應仔細閱讀黃金基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解産品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。指數基金存在跟蹤誤差。以上僅為對指數成分股列示，非個股推薦，指數歷史持倉不代表現在和未來。指數歷史表現不構成對基金産品未來收益的預測及保證，基金過往業績不代表未來表現。定投非儲蓄，不能規避基金投資固有風險。

注：天弘上海金ETF聯接基金成立以來完整會計年度産品業績及比較基準業績為：A 類：2023 年+14.30%(+16.29%)，2024 年 +25.07%(+26.63%)，2025 年 55.59%(56.30%)；C 類：2023 年 +13.90%(+16.29%)，2024 年 +24.62%(+26.63%)，2025 年 55.06%(56.30%)。

内容來源：有連雲