多因素共塑有色金屬市場偏強運行，南方基金旗下有色金屬ETF(512400)上漲3.69%，白銀有色漲停

截至2026年2月24日 10:44，有色金屬ETF(512400)上漲3.69%，盤中換手2.13%，成交8.02億元。跟蹤指數中證申萬有色金屬指數成分股白銀有色上漲10.03%，鉑科新材上漲8.23%，銅陵有色上漲7.80%，永興材料，興業銀錫等個股跟漲。

春節期間海外有色金屬市場整體呈現偏強震蕩格局，三方面因素共同重塑市場的風險偏好。一是美國關稅政策上演劇烈反轉。在美國最高法院裁定原關稅措施違憲後，美國政府迅速簽署行政令，宣佈對全球商品加徵10%替代關稅，後又表態將稅率上調至15%，市場定價邏輯加速向「政策不確定性」傾斜。二是美伊地緣摩擦存在極高的升級風險，大幅推升了全球避險情緒。三是美國近期宏觀數據顯示出較強的就業韌性，疊加美聯儲官員偏鷹派言論，顯著削弱了降息預期，主流機構對首次降息時點預期已由6月延後至7月。

綜合來看，支撐有色板塊的邏輯主綫已明確指向「避險與滯脹交易」。宏觀不確定性為貴金屬構築了底層支撐，工業金屬等品種則在通脹預期與供需博弈中尋找價值中樞。

機構分析指出，分板塊看：（1）貴金屬板塊：美伊地緣摩擦疊加關稅政策反復，顯著推升了市場的避險情緒與政策不確定性溢價。基本面上，白銀面臨一定的交割博弈隱憂，國内外交易所庫存均處歷史低位，大量現貨流入零售端導致注冊倉單偏緊。在宏觀數據搖擺背景下，降息預期延後雖帶來短期擾動，但宏觀極端不確定性仍為貴金屬的長期配置價值提供堅實邏輯支撐。

（2）工業金屬板塊：板塊處於宏觀預期與基本面淡季的博弈階段。銅受終端低庫存及補庫節奏支撐，産業「反内卷」導向與海内外戰略儲備動作提供潛在提振；鋁板塊受假期停工影響面臨階段性累庫壓力，但産能天花板與原料變數使其維持緊平衡；錫現貨呈現供需雙淡，短期受物流影響交投偏冷，中綫受礦端偏緊及新興産業需求支撐。後續方向有待節後復産進度與旺季需求的實質驗證。

（3）新能源及小金屬板塊：新能源及小金屬受假期效應影響交投平淡。鋰板塊礦端點價相對活躍，下遊已完成部分節前補庫，後續方向有賴於電動車及儲能終端增速的驗證；鎳板塊受印尼産業政策落地及礦端緊缺預期影響，成本重心上移形成底部支撐。稀土市場因節假日詢報價熱度降低，下遊磁材需求偏弱致成交受限，但隨著金融屬性對該板塊的滲透加深，後續價格波動的彈性或將有所放大。

有色金屬ETF(512400)緊密跟蹤中證申萬有色金屬指數，中證申萬有色金屬指數從滬深市場申萬有色金屬及非金屬材料行業中選取50只上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場有色金屬行業上市公司證券的整體表現。指數前十大權重股分別為紫金礦業、洛陽鉬業、北方稀土、中國鋁業、華友钴業、中金黃金、山東黃金、興業銀錫、贛鋒鋰業、赤峰黃金。

有色金屬ETF(512400)，場外聯接(A類：004432；C類：004433)。

内容來源：有連雲