A股開門紅，資源品有色領漲！紫金礦業漲超4%，有色ETF匯添富(159652)高開高走漲超3%，單日吸金超1.5億！地緣局勢升級，有色後市怎麼看？

2月24日，A股迎來開門紅，有色、油氣等資源板塊沖高！截至9:47，有色ETF匯添富（159652）高開高走，漲超3%，上一交易日強勢吸金超1.5億元！

有色ETF匯添富（159652）標的指數成分股多數上漲，興業銀錫漲超6%，贛鋒鋰業、赤峰黃金等漲超5%，紫金礦業、洛陽鉬業、中金黃金等漲超4%，中國鋁業等漲幅居前。

截至9:49，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

當地時間2026年2月23日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.29%報5247.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲6.87%報88.00美元/盎司。地緣政治緊張加劇軍事沖突風險，美國關稅政策調整引發貿易環境擔憂，疊加美國高層停擺及冬季風暴影響，市場避險需求激增，推動貴金屬價格上漲。

春節假期期間海外有色金屬價格普遍上漲，LME銅、鎳、鋅等主要工業金屬價格環比分別上漲0.64%、2.66%、1.35%，上期所黃金、白銀亦分別上漲2.42%、3.21%。美國加徵全球關稅及地緣緊張局勢升級，顯著推升市場避險情緒，疊加美國法院裁定其關稅權限越權引發政策混亂預期，進一步強化有色金屬價格支撐邏輯。

消息面上，春節假期内中東局勢出現新的變局，成為影響市場的短期不確定因素。假期期間，美軍海空力量在中東地區持續集結，向伊朗施壓以推動美伊談判取得進展。若美伊談判進展不及預期，地緣政治風險進一步升級，將優先利好黃金、石油等避險與能源板塊。

此外，美國一係列經濟數據發佈，美國 1 月非農數據表現強勁，美國高層公開予以肯定，並再度呼籲美聯儲降息至全球最低水平。

【工業金屬：供給側剛性、需求側新動能與貨幣側寬松共振】

華西證券指出，供應方面，全球銅礦供應端擾動呈現持續加劇、深度演化的態勢。智利銅業委員會（Cochilco）數據顯示，12月Codelco銅産量同比增3.7%至18.14萬噸，但銅礦品位下降已成趨勢。2025年以來，銅礦供應擾動頻發，若延續至2026年，將進一步加劇市場擔憂。

需求方面，新興産業領域的結構性需求支撐力度增強，人形機器人、人工智能、光伏、清潔能源及算力基建等賽道蓬勃發展，為銅消費打開了廣闊的增長空間。目前國内銅市正處於需求淡季，消費端表現疲弱，下遊企業開工率普遍處於低位。

庫存方面，本周上期所庫存較上周增加23,564噸或9.47%至27.25萬噸。LME庫存較上周增加20,600噸或11.24%至20.39萬噸。COMEX庫存較上周增加2,381噸或0.40%至59.15萬噸。

1月降息暫停，隨著5月後新任主席就職，疊加中期選舉進程推進，美聯儲或重啓降息周期，基準情形下，預計年内美聯儲仍有2次左右降息空間，降息預期下看好銅價。中長期看，銅作為能源轉型關鍵金屬，在重要規劃政策導向下具備戰略配置價值。供給端，進入2026年，全球主要礦山今年繼續出現罷工停産，供給層面依舊偏緊。宏觀層面，美聯儲年内降息概率仍存，長期看宏觀環境支撐銅價，預計美元未來將會繼續貶值，看好銅價。此外強勢的供需基本面支撐銅價，中國宏觀政策端或將持續發力，電力基建、新能源汽車、家電消費等領域的刺激手段或將進一步擴大。

【黃金：美元地位下降支撐黃金價格】

華西證券表示，這一輪黃金大行情，主要在於美元的地位下降，而美元地位下降，一方面來自美國高層自身對於弱勢美元的偏好，同時也是因為國際社會對於美元的不信任，後者已經成為歷史性大趨勢，這將對黃金形成長期支撐。美國GDP結構性問題突出，降息預期難以回調。地緣沖突持續，中東地區局勢緊張，俄烏地區仍未達成一致，格陵蘭島問題持續發酵。全球範圍内「去美元化」趨勢的加速，共同推動了央行和投資者持續購金。長期看，全球貨幣與債務擔憂，使得黃金受益於債務和貨幣寬松的交易方向，美國債務總額已突破38.5萬億美元，新法案的通過預計提高美國3.4萬億美元財政赤字，美國在2025財年的預算赤字為1.8萬億美元，盡管關稅收入大幅增長，但與2024財年總體相比變化不大。全球多國財政赤字處於高位，降息趨勢下國債利率上漲，體現對債務規模的擔憂，看好未來黃金價格。受益於金價上漲，黃金資源股盈利預期增強，目前黃金股估值處於較低水平，關注黃金股配置機會。（來源於華西證券20260224《基本有色周報：白宮與美聯儲政策立場分化，金屬價格波動加劇》）

【如何全面佈局「貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能」共振下的有色板塊？】

當前整個有色配置價值突出，受「貨幣側寬松、供給側剛性、需求新動能」等多重利好，金屬屬性與商品屬性齊齊強化！若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準「金銅含量」更高的有色ETF匯添富（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。有色ETF匯添富（159652）具備以下優勢：

1、全面佈局各大金屬板塊：有色ETF匯添富（159652）標的指數全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益於有色超級周期。

數據截至20260131，按中信三級行業分佈

2、「金銅含量」同類領先：有色ETF匯添富（159652）標的指數銅含量達34%，金含量達14%，金銅含量高達49%，同類領先！

數據截至20260131，按中信三級行業分佈

2.龍頭集中度領先：有色ETF匯添富（159652）聚焦銅、金、鋁、鋰、稀土等兼具戰略價值與供需缺口的核心品種，龍頭集中度高，前五大成分股集中度高達35%，同類領先。

數據截至20251231

3、收益率表現更優：2022年至今，有色ETF匯添富（159652）標的指數夏普比率同類領先，且最大回撤同類更低，投資體驗更好。

數據截至20250131

4、漲幅由盈利驅動，而非拔估值：盡管有色板塊去年以來漲幅霸榜，但估值仍相對合理！有色ETF匯添富（159652）標的指數PE（市盈率）為32.24倍，相比5年前下降了41%，估值性價比、安全邊際高。值得注意的是，同期指數累計漲幅達144%，表明指數的漲幅來自於盈利驅動而非估值提升，當前處於EPS驅動階段！

數據統計區間為20210131-20260131

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於細分有色指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲