【IPO追蹤】實現「A＋H」布局！先導智能上市表現平淡

原創

2月11日，先導智能（00470.HK）正式登陸了港股市場，和中芯國際（00981.HK）、寧德時代（03750.HK）等個股一樣，完成了「A＋H」雙資本平台布局。

從上市表現來看，先導智能的股價在小幅高開後出現回落，截至發稿時間，漲幅僅為0.04%，幾乎未漲，首日表現非常平淡。

在日前的招股階段，香港公開發售方面，先導智能獲79.54倍認購，公開發售的發售股份最終數目為936.16萬股股份，占發售股份總數的約8.7%。合計共獲得約57322份有效申請，申購一手獲配發股份占所申購股份總數的概約百分比為18%，意味著一手中簽率為18%。

此外，國際配售階段，先導智能獲10.47倍認購，國際發售股份最終數目為9829.68萬股股份，相當於發售股份總數的91.3%。

對比近期的新股，先導智能香港發售的認購表現比較低迷。

先導智能最終每股發售價為45.80港元，每手100股，截至發稿時間股價現為45.82港元，幾乎持平發售價。

根據公告，先導智能是智能裝備企業，為眾多新興產業提供智能裝備及解決方案。公司所交付的製造裝備及解決方案廣泛分布於鋰電池、光伏電池以及電腦、通信及消費電子產品（3C）製造、智能物流、製氫及燃料電池生產、汽車製造及激光精密加工等多個應用領域。

根據弗若斯特沙利文資料，按2024年收入計，先導智能為全球第二大新能源智能裝備供應商，市場份額為2.9%。同年，按2024年收入計，公司為全球最大的鋰電池智能裝備供應商，市場份額為15.5%，同時按收入計亦為中國最大的鋰電池智能裝備供應商，市場份額為19.0%。

經營層面，2022年至2024年，先導智能收入分別為138.36億元、164.83億元、117.73億元；期內利潤分別為23.18億元、17.71億元、2.68億元，遭遇持續下滑。到了2025年前三季度，公司的收入回升至103.88億元，淨利潤也回升至11.61億元。

先導智能盈利波動讓券商持謹慎態度。

國元國際在IPO申購指南研報中提醒，先導智能公司港股發行價為45.8 港元/股，此價格相當於公司A 股2026 年2 月2 日收盤價（55.7元人民幣/股）的73%，估值具備一定安全邊際。但是，考慮到公司近幾年盈利具備較大波動性，建議謹慎申購。

有關先導智能的更多深度解讀，可查閱此前財華社報道：《一圖解碼：先導智能過聆訊 全球鋰電設備龍頭 年入超103億》。