【百強透視】要從「果鏈巨頭」變生態玩家？藍思科技押注AI硬件

原創

1月12日，藍思科技（300433.SZ）（06613.HK）A股與H股市場同步迎來上漲熱潮，其A股盤中一度漲超12%，H股緊隨其後一度衝破7%。

這場股價異動併非孤立行情，當日港股人工智能板塊集體爆發，智譜（02513.HK）狂飙超40%，美圖公司（01357.HK）、第四範式（06682.HK）等多股漲超10%，而藍思科技的強勢表現，核心邏輯藏在剛剛落幕的2026年CES展會上。這家昔日「消費電子玻璃蓋板大王」，帶著「定義AI的物理邊界」的雄心，首次亮出覆蓋五大方向的全棧式AI硬件生態佈局，正式向AI硬件賽道全面進軍。

瞄準AI肥肉，全棧佈局填補供給缺口

當AI成為全球科技行業最誘人的「蛋糕」，沒有哪家頭部企業願意缺席。曾憑借手機玻璃蓋板業務躋身「果鏈三巨頭」的藍思科技，自然不願錯過這場技術革命的歷史性機遇，誓要搶佔「AI硬件智造龍頭」席位。

在被譽為全球科技風向標的CES舞台上，藍思科技以「定義AI的物理邊界」為核心主題，系統披露了覆蓋五大方向的全棧式AI硬件生態佈局，精準直擊當前AI行業最突出的硬件供給缺口。

當前AI行業普遍面臨「算法跑在硬件前面」的現實錯位，新模型發佈節奏以週為單位叠代，配套硬件的良率、功耗控制與成本優化卻難以同步跟進。藍思科技順勢將原有玻璃、金屬、模組領域的技術能力橫向延伸至AI所需結構件，構建起「材料—組件—模組—整機」的全鏈條體系，核心目標是把算法對散熱、結構強度、輕量化的核心需求，快速轉化為可規模化量產的硬件產品。

這五大佈局方向均精準卡位高增長賽道：

（1）具身智能領域，藍思科技首發高自由度靈巧手與頭部總成，集成行星/諧波減速器與液態金屬精密結構件，以鎂鋁合金打造輕量化「骨骼」；

（2）AI算力基礎設施方面，定位「下一代服務器機櫃主力開發商」，展示全棧式液冷解決方案（含Manifold/冷板/風冷+液冷模組）與高精密度機櫃，為AI大模型訓練提供穩定高效的物理底座；

（3）消費電子領域作為本次大會重點，研發的航天級超薄柔性玻璃UTG光伏封裝技術，成為低軌衛星互聯網領域焦點，助力搶佔該賽道下半場競爭先機。

從戰略層面看，藍思科技加碼AI硬件賽道的決心顯而易見。此次參加CES是其從消費電子核心供應商向多元AI硬件生態平台的關鍵舉措，核心邏輯是將消費電子領域積累的精密制造能力遷移至AI硬件基礎設施，搶佔AI物理世界的核心引擎地位。

野心勃勃踩上AI風口

藍思科技在AI硬件領域的佈局絕非一時興起，而是近三年圍繞「AI+硬件」主線展開的系統性的戰略轉型。這場轉型的覆蓋廣度與已兌現的成果足以引發市場關注，但也讓其置身於機遇與風險併存的復雜棋局。

過去三年，藍思科技持續攻堅AI硬件領域，成果加速落地。尤其自2025年起，其AI佈局進入明顯加速期，還公佈了雄心勃勃的「三年攻堅計劃」，目標直指2027年在多個細分領域躋身全球前列。

為切入算力核心賽道，藍思科技於2025年12月宣佈擬收購元拾科技，成為其AI佈局的「關鍵落子」。據悉，元拾科技是國內極少數持有英偉達（NVDA.US）RVL認證的企業，而該認證正是進入英偉達數據中心服務器供應鏈的核心「門票」。通過此次收購，藍思科技不僅快速切入AI算力基礎設施這一黃金賽道，獲得為英偉達下一代Rubin平台服務器提供機櫃與液冷系統的資格，更將自身精密制造能力與頂尖散熱、輕量化（鎂合金）技術深度融合，補齊了AI硬件拼圖中至關重要的一塊。

在各應用場景，業務落地成效顯著。在消費端，藍思科技為Rokid生產的AI眼鏡已實現整機量產，併嘗試從「賣部件」升級為提供「ODM一站式服務」；在機器人端，公司已進入北美及國內頭部供應鏈，2025年全年人形機器人出貨超3000台，四足機器狗出貨突破1萬台，業務拓展進展迅速；在汽車端，其智能座艙產品已與全球30多家車企合作，超薄夾膠玻璃即將進入百萬量級配套階段。

不過，新業務的成長仍需時間沉澱。2025年上半年，藍思科技其他智能終端業務實現收入3.64億元（單位人民幣，下同），同比激增128.2%，其中具身智能領域貢獻突出，但該板塊營收佔比仍較低，僅約為1.1%。目前公司的基本盤與主要利潤來源，仍高度依賴智能手機（尤其是蘋果相關）業務。

向AI硬件轉型意味著持續巨額的研發投入與資本開支，藍思科技近五年每年研發投入均超過人民幣20億元。但與此同時，公司毛利率近年面臨壓力，從2022年的18.3%下滑至2025年上半年的13.1%。如何平衡高昂的戰略投入與即期盈利表現，成為管理層必須破解的難題。

值得一提的是，憑借優異的業績成長力與核心競爭力，藍思科技近日在2025香港財富管理高峰論壇暨「港股100強」頒獎典禮上，斬獲「年度最受關注IPO公司」和「年度優秀港股通公司」兩項大獎，彰顯了資本市場對其的信任與青睐。

深耕港股市場十數載，「港股100強」既是市場價值標桿，更是投資重要風向標，始終以專業視角解碼行業趨勢。本屆評選緊扣時代脈搏重磅升級，以「財富管理」為核心主題，精準串聯上市公司成長脈絡與投資者資產配置需求。未來，隨著新勢力企業持續成長與核心資產穩健發力，港股市場有望迎來更多元、更具活力的發展階段，而「港股100強」也將繼續發揮行業風向標作用，助力投資者發掘優質價值標的，推動香港財富管理市場持續繁榮。