估值225億，全球光學模組龍頭「立景創新」首次遞表港交所

2025年11月28日，立景創新首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信和中金。

公司是全球領先的精密光學解決方案提供商，2024年收入279.14億元人民幣，同比增長八成，淨利潤10.52億元，同比增長近八成，毛利率10.84%；2025年上半年收入141.86億元，同比增長五成，淨利潤5.54億元，同比暴增一倍。

LiveReport獲悉，立景創新科技股份有相似Luxvisions Innovation Technology Corp. Limited（簡稱「立景創新」）於2025年11月28日首次在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

公司是一家全球領先的精密光學解決方案提供商，專注於面向全球消費電子、汽車電子、智慧辦公應用以及智能機器人、XR智能終端、智能眼鏡等其他新興領域的中高端光學模組及繫統集成市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是全球頭部中高端品牌智能手機廠商的主力供應商，亦是在攝像頭模組領域全球唯一一家能同時服務兩大智能手機繫統生態的精密光學解決方案提供商。

公司具備深厚的光學設計、圖像算法、微型封裝與其他創新領域能力，創新性地研發及量產了全球第一款智能手機三攝攝像頭模組及「一鏡雙目」雙焦段切換式長焦模組，深度參與全球品牌廠商高端光學模組的創新與叠代，持續推動精密光學解決方案產業向前發展。

公司的產品廣泛應用於各類智慧工作與生活場景，例如：根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年出貨量計，全球每六台筆記本電腦中就有一台搭載了公司的攝像頭模組。截至最後實際可行日期，公司向全球超過320家客戶供應產品，覆蓋消費電子、汽車電子、智慧辦公應用及其他新興領域等多個細分行業的主流品牌廠商。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司：

(i)按收入計，2024年在全球消費電子攝像頭模組行業排名第二，在中國廠商中排名第一，市場份額為6.5%；

(ii)按收入計，2024年在全球中高端智能手機攝像頭模組行業排名第二，在中國廠商中排名第一，市場份額為6.3%；

(iii)按收入計，2024年在全球平板電腦攝像頭模組行業排名第一，市場份額為17.8%；

(iv)按收入計，2024年在全球筆記本電腦攝像頭模組行業排名第一，市場份額為15.9%。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分别約為人民幣127.53億、152.48億、279.14億、92.47億、141.86億，2025年前6月同比+53.41%；

毛利分别約為人民幣15.56億、18.23億、30.25億、9.91億、15.38億，2025年前6月同比+55.15%；

淨利分别約為人民幣6.89億、5.88億、10.52億、2.75億、5.54億，2025年前6月同比+101.30%；

毛利率分别約為12.20%、11.96%、10.84%、10.72%、10.84%；

淨利率分别約為5.40%、3.85%、3.77%、2.97%、3.90%。

立景創新過去三年業績保持穩健增長，同期毛利同步增長，業務規模與盈利基礎持續夯實。研發投入方面，公司始終保持高比例投入，2022-2024年研發開支分别為6.18億元、8.08億元、10.92億元，為技術創新提供有力支撐。2025年上半年延續穩定表現，淨利潤同比暴增一倍。

公司收入結構聚焦核心業務與多元拓展，主要來自消費電子業務。智慧辦公業務為重大收入補充，主要提供智慧打印機、掃描儀的光學模組，依託垂直整合能力保持穩定需求。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，2020年全球消費電子攝像頭模組市場規模約為389億美元，受消費電子終端需求波動影響，2022年市場規模回落至436億美元；2023年以來，隨著多攝趨勢、圖像算法升級及AI視覺功能日益成為標配，市場規模持續增長，2024年達508億美元，2020-2024年復合年增長率為6.9%。預計2029年全球消費電子攝像頭模組市場規模將達到809億美元，2025-2029年復合年增長率為9.6%。

2024年，全球消費電子攝像頭模組行業收入約508億美元。按2024年收入計算，前五名全球消費電子攝像頭模組提供商合計市佔率為40.6%，市場份額相對分散。其中，公司2024年在該領域的收入達33億美元，全球排名第二、中國公司中排名第一，市佔率為6.5%。

2024年，全球智能手機攝像頭模組收入約466億美元。按2024年收入計算，前五名全球智能手機攝像頭模組提供商合計市佔率為40.6%，市場份額相對分散。其中，公司2024年在該領域的收入達26億美元，排名第三，市佔率為5.6%；同時，公司在2024年全球中高端智能手機攝像頭模組領域的收入達26億美元，全球排名第二、中國公司中排名第一，市佔率為6.3%。

可比公司

同行業IPO可比公司：舜玉光學科技、歐菲光。

董事高管

立景創新的董事會由九名董事組成，包括兩名執行董事、四名非執行董事及三名獨立非執行董事。

值得一提的是，立景創新創始人王來喜先生是立訊精密創始人王來春女士的胞弟。

在立景創新成立前，王來喜從2004年4月至2018年2月期間，擔任立訊精密的總務經理，主要負責行政管理及政府關繫協調。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

王來喜先生、王來春女士、王來勝先生、王來嬌女士通過立景有限公司、景汕有限公司形成一致行動人集團，合計控製公司48.06%股份；

翊璟有限持股0.75%；

廣州景翔持股2.8%；

其他股東持股48.39%。

融資情況

公司上市前經歷了多輪融資，累計融資逾52.4億元人民幣。在2024年最新融資中，公司的投後估值約為225億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，立景創新中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師2家，綜合項目數據整體表現不儘如意。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

文章來源：活報告公眾號