「香港加密資產第一股」來了！HashKey 通過港交所聆訊，香港最大持牌虛擬資產交易所

據港交所12月1日披露，HashKey Holdings Limited已通過港交所聆訊，摩根大通、國泰海通國泰君安國際為聯席保薦人。

HashKey提供一個持牌數字資產平台以提供交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。公司的平台具備發行和流通代幣化現實世界資產的能力，並已推出HashKey鏈——一個可擴展、可互操作的Layer2基礎設施，以支持鏈上遷移。

如今，HashKey已成為亞洲成熟的綜合性數字資產公司，業務遍及全球，通過提供端到端的金融基礎設施、技術及投資管理來構建數字資產生態體繫。具體而言，根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年交易量計，公司是亞洲最大的區域性在岸平台。在交易業務之外，按質押資產計，公司同時是亞洲最大的鏈上服務供應商及以資產在管資產計算的最大數字資產管理機構，充分彰顯了公司在各業務板塊的領導地位。

HashKey是亞洲具有穩固基礎的綜合性數字資產公司，業務遍佈全球。公司已創建數字資產生態繫統，提供全面且不斷擴展的產品及服務組合，旨在滿足零售投資者、機構客戶以及區塊鏈價值鏈上其他利益相關者獨特且不斷變化的需求。

公司的產品涵蓋數字資產相關產品的各個方面，包括數字資產交易促成服務、鏈上服務及資產管理服務。截至2025年9月30日，公司的平台共支持80種數字資產代幣，涵蓋多個類别，包括主要Layer-1資產、去中心化金融(DeFi)代幣、穩定幣及新興生態繫統項目。

於往績記錄期間，公司的收入主要來源於交易促成服務，鏈上服務，以及資產管理服務。

截至2025年9月30日，HashKey的香港平台支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易，公司的百慕大平台支持多種數字資產的交易，合共涵蓋72個類别。截至2025年6月30日，公司的平台上除加密貨幣外，不提供其他數字資產的交易。

公司的交易所服務為客戶提供持牌的市場準入、機構級安全保障，以及與託管、OTC及代幣化服務的無縫連接。公司是少數幾家提供全天候完全合規入金/出金服務的交易所之一。

2023年8月，HashKey成為首批獲準同時為專業投資者及零售投資者提供服務的VATP之一，標誌著香港虛擬資產市場的監管里程碑。截至2025年9月30日，公司的數字資產交易所累計促進現貨交易量達1.3萬億港元，令公司成為亞洲具有穩固基礎的持牌數字資產交易服務提供商。

公司提供場外交易服務，作為公司交易所的持牌補充服務。該服務專為大規模或定製化的數字資產交易而設計，為客戶提供一個合規的交易場所，與訂單簿交易相比，具有更高的靈活性、保密性，且對市場的影響更小。與公司的託管服務直接集成，亦確保高效的結算及更低的交易對手風險，令公司的OTC服務成為一站式數字資產生態繫統中的機構級渠道。公司以委託身份進行OTC交易，並主要通過在對報價價格上應用的價差來從OTC服務中產生收入，且在財務報表中作為佣金收入按淨額基準列賬。

HashKey提供一套全面的鏈上服務，集成區塊鏈質押基礎設施、代幣化能力以及區塊鏈原生開發。公司的機構級質押服務令客戶能夠直接參與網絡質押，資產通過隔離託管及強大的罰沒(slashing)保護得到保障。截至2025年9月30日，公司擁有290億港元的質押資產，且HashKey鏈的現實世界資產總值達到17億港元，公司已成為亞洲最大的質押服務提供商，亦為全球第八大。

HashKey鏈是公司開發的新一代以太坊Layer2擴展網絡，旨在為全球數字資產經濟提供高效、安全且合規的基礎設施。HashKey鏈基於領先的Layer2技術構建，作為一個集成平台，連接現實世界資產、穩定幣以及廣泛的去中心化應用及服務。

公司為機構客戶提供數字資產投資機會，涵蓋風險投資及二級基金投資。截至2025年9月30日，公司的在管資產自成立以來有78億港元，截至2024年12月31日，公司是亞洲在管資產規模最大、總部位於香港的資產管理服務提供商。

HashKey Blockchain Investment Fund證明了公司強大的投資業績記錄，該基金的投資回報率超過10倍，根據弗若斯特沙利文的資料，回報超過行業平均水平的2倍。通過將資產管理融入更廣泛的生態繫統中，公司加深客戶參與度，並提升公司的整體價值主張。

公司通過風險投資業務，為機構投資者提供區塊鏈及數字資產創新機會。截至2025年9月30日，自成立以來，公司已管理78億港元的客戶資產，並通過2只旗艦基金完成了逾400筆投資。這令公司成為亞洲區塊鏈行業中最早且最成熟的機構投資者之一。

HashKey的二級市場基金解決方案結合被動及主動的數字資產投資產品，為機構投資者提供合規、多元化且高效的行業敞口。通過被動指數跟蹤投資組合，公司為數字資產市場提供長期且具有成本效益的投資渠道；而公司的主動管理策略則利用機構級基礎設施，在嚴格的合規及風險控製下追求超額回報。作為最早獲得許可、直接推出香港證監會批準的加密貨幣投資基金的基金管理公司之一，公司在為全球客戶提供持牌且透明的數字資產投資渠道方面處於領先地位。

財務方面，HashKey的收入於2022年、2023年及2024年分别為1.29億港元、2.08億港元及7.21億港元，反映交易促成服務的快速擴張，該業務已成為往績記錄期間的主要收入來源。截至2024年6月30日止六個月，收入由3.84億港元下降至2025年同期的2.84億港元，主要由於交易促成服務收入減少。

公司於2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分别錄得毛利1.26億港元、1.95億港元、5.33億港元、2.78億港元及1.85億港元。公司的毛利率於2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分别達到97.2%、94.0%、73.9%、72.5%及65.0%。

於往績記錄期間，公司於2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分别錄得年/期内虧損5.85億港元、5.80億港元、11.90億港元、7.73億港元及5.07億港元。

截至2025年8月31日，HashKey分别擁有16.57億港元的現金及現金等價物以及總值5.92億港元的數字資產，在5.92億港元數字資產中，主流代幣佔比84%，包括ETH、BTC、USDC、USDT及SOL。

HashKey的交易量由2022年的42億港元大幅增加至2023年的3,280億港元，其後於2024年增加至6,384億港元，主要由於公司的香港數字資產交易平台於2023年下半年開始營運，而公司的百慕大數字資產交易平台於2024年開始營運。公司的交易量由截至2024年6月30日止六個月的3,476億港元下降至截至2025年6月30日止六個月的2,140億港元，此主要歸因於公司在市場低迷的情況下進行戰略性調整，導致零售客戶的交易活動減少，此從同期零售客戶的月交易量減少可見。

在IPO後，魯先生、GDZ International Limited、HashKey FintechIII及普星能量有限公司（股份代號：00090）將構成公司的控股股東。公司的股東還包括高榕創投、Fidelity Funds、美圖等。

根據公司的策略，本次HashKey香港IPO募資金額擬按以下用途分配：將用於技術及基礎設施叠代。將用於市場擴展及生態繫統合作。將用於營運及風險管理。將用作營運資金及一般企業用途。

來源：ME