「割肉」1.6億！康大食品控股權易手，復牌暴漲引市場矚目

原創

近日，港股市場接連出現多家上市公司發佈要約收購相關公告。

10月23日，五礦地產（00230.HK）與俊裕地基（01757.HK）雙雙披露要約公告。其中五礦地產因股票流動性偏低，擬通過私有化從港股退市，若成功退市，將成為國資委首批地產主業央企中首家退市企業。

緊隨其後，國内知名食品製造企業——康大食品（00834.HK）於10月24日發佈要約收購公告。不過，康大食品本次僅為股權轉讓，並不涉及私有化退市安排。

控股股東割肉離場，康大集團董事長接盤

根據公告，高思詩通過其全資持有的香港盛源控股有限公司（下稱「盛源控股」），與康大食品當前控股股東鼎希有限公司（下稱「鼎希」）簽署購股協議。盛源控股擬以每股0.265港元的價格，收購鼎希所持有的約54.69%公司股份，總交易對價為6564.26萬港元。

該要約價較康大食品停牌前收盤價0.228港元溢價約16.23%，但較其每股綜合資產淨值1.269港元折讓約79.12%。

消息公佈後，康大食品復牌股價應聲大漲，截至發稿前漲幅高達123.68%，報0.52港元。

目前，鼎希為康大食品的控股股東，持股54.69%，鼎希實益擁有人為吳繼明。交易完成後，鼎希將不再持有任何股份，康大食品的控製權將轉移至盛源控股，由高思詩成為新任實控人。

吳繼明於2019年7月以約2.4億港元入主康大食品，但此後公司股價持續低迷，導致吳繼明賬面浮虧嚴重。今年1月，吳繼明曾減持康大食品7700萬股股份，套現約1078萬港元，但仍保留控股地位。儘管康大食品2025年上半年業績有所回暖，吳繼明仍決定「清倉離場」。兩次出售合計虧損約1.6億港元，可謂「割肉」退出。

本次接手的高思詩，是食品出口及生產行業的老將，其現任青島康大控股集團有限公司董事長兼總經理，還擔任過膠南市外貿冷藏廠廠長、膠南縣外貿顆粒飼料廠副廠長等職。

此外，高思詩還是康大食品兩家附屬公司董事，同時也是康大食品執行董事高岩緒的叔叔。

業績回暖，流動性壓力仍存

康大食品是一家國家級農業產業化重點龍頭企業，主要從事肉兔、肉雞及快餐調理食品的生產加工。

2006年，康大食品在新加坡上市，隨後於2008年實現香港雙重上市，成為山東省首家新港雙上市企業。

近年來，受宏觀經濟下行、貿易保護主義擡頭及行業競爭加劇等多重因素衝擊，康大食品增長乏力，陷入經營低谷。

業績數據顯示，在2023年與2024年，康大食品收入連續兩年下滑，且自2020年起持續錄得虧損，盈利表現疲軟。同業公司雨潤食品（01068.HK）也面臨相似困境。

轉機出現在2025年上半年。隨著行業回暖及出口訂單增加，康大食品業績迎來反彈。上半年收入同比增長12.1%至8.62億元(單位人民幣，下同)；因產品售價提升，毛利率由去年同期的2.7%提升至5.0%。期内虧損同比大幅收窄93.4%，至153.5萬元。

具體業務方面，康大食品三大業務的收入均錄得不同程度增長，其中加工食品和冷藏及冷凍雞肉業務收入分别同比增長7.4%及18.2%。

面向未來，康大食品也採取了一些措施以期提升業績。優化產品結構方面，公司計劃加大對高附加值加工食品的研發投入；強化内部管理方面，公司意圖通過優化產品組合、加強成本管理等方式來強化核心能力。

不過，康大食品面臨較為嚴峻的流動性壓力。

根據公司業績報告，在2025年6月底，公司有銀行借款9550萬元、來自關聯方的貸款3843.4萬元及來自直接控股公司的貸款1.02億元，總額為約2.36億元，須於2025年6月30日起計12個月内償還，而公司於6月30日僅維持其現金及現金等價物1.45億元，短期償債壓力巨大。

總結

康大食品這次「易主」不僅帶來股價飙升，也折射出傳統食品加工企業在資本與經營之間的艱難平衡。儘管上半年業績有所回暖，產品結構與成本控製也在優化，但高負債與流動性壓力仍是懸在頭頂的利劍。

新主高思詩能否憑借產業經驗帶領康大食品走出困局，將是接下來最大的看點。